[宏源期貨]近期美棉對(duì)鄭棉影響較小

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20422元/噸;229級(jí)19576元/噸;328級(jí)18666元/噸;428級(jí)17791元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價(jià)格25630元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 5日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，國(guó)家邊拋邊收的棉花調(diào)控政策，顯示了國(guó)家對(duì)棉花產(chǎn)業(yè)鏈的呵護(hù)之情，也基本明確了新年度前期的市場(chǎng)格局，近日現(xiàn)貨及拋儲(chǔ)成交價(jià)格呈不斷上漲態(tài)勢(shì)，但下游需求并未出現(xiàn)完全轉(zhuǎn)好趨勢(shì)，當(dāng)前棉價(jià)上漲的持續(xù)性有待觀察。

　　3.進(jìn)口棉: 9月5日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)大幅下挫，其中美棉、印度棉和巴西棉跌幅在1.5美分以上，西非棉下跌0.75美分。目前，市場(chǎng)成交量明顯不足，并且隨著國(guó)儲(chǔ)棉成交量的上升，外棉已經(jīng)坐上冷板凳。

　　4.儲(chǔ)備棉成交: 9月5日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃掛牌競(jìng)賣儲(chǔ)備棉45202.18噸，實(shí)際成交34247.06噸，成交率75.76%。當(dāng)日，成交平均等級(jí)3.06級(jí)，平均長(zhǎng)度27.83，加權(quán)平均成交價(jià)18669元/噸，折328級(jí)棉價(jià)為18616元/噸(公重)，較9月4日上漲29元/噸，較當(dāng)日國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)(CNCotton B)18737元/噸低121元/噸。

　　5.ICE期棉：9月5日，由于歐洲央行即將召開貨幣政策會(huì)議，因此投資者較為謹(jǐn)慎，商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。ICE期棉成交量下滑，12月合約走勢(shì)偏弱，盤中得到20日均線支撐，最終下跌33點(diǎn)。

　　小結(jié)：

　　在全球經(jīng)濟(jì)增速低迷，全球棉花需求老大難問(wèn)題在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)難以解決的情況下，全球棉價(jià)的三階式結(jié)構(gòu)難以改變。符合交儲(chǔ)資格的棉花加工商擔(dān)當(dāng)了中國(guó)棉花社會(huì)流通價(jià)格與收儲(chǔ)價(jià)格之間棉花搬運(yùn)工的角色，其搬運(yùn)的動(dòng)力是有錢可賺，在價(jià)差不足以覆蓋成本的時(shí)候，該搬運(yùn)動(dòng)力會(huì)不復(fù)存在。從這個(gè)意義上講，在全球棉花需求明顯變好之前，中國(guó)社會(huì)流通棉價(jià)將向20400的收儲(chǔ)價(jià)靠攏，但靠攏并不意味著能夠達(dá)到。操作上延續(xù)依20日與40日均線逢低做多的思路，近期美棉對(duì)鄭棉影響較小。

　　[廣發(fā)期貨](méi)放儲(chǔ)進(jìn)行時(shí) 鄭棉上行遭顛簸

　　[市場(chǎng)表現(xiàn)]

　　美國(guó)洲際交易所(ICE)期棉周三連續(xù)第二天下跌,因需求前景欠佳,且技術(shù)面轉(zhuǎn)弱, 12月期棉CTZ2收低0.33美分,報(bào)75.35美分,盤中介于74.80-76.00美分.颶風(fēng)艾薩克對(duì)密西西比和路易斯安那州作物造成的破壞有限,使上周漲到三個(gè)月高位77.49美分的市場(chǎng)易出現(xiàn)逆轉(zhuǎn).鄭州商品交易所棉花1301合約收盤于19585元/噸，較前一交易日跌70元/噸。成交量小幅減少至64882手，持倉(cāng)量減少7862手至246756手。

　　[現(xiàn)貨市場(chǎng)]

　　棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持小幅回升的狀態(tài)，成交平淡。國(guó)家棉花指數(shù)二級(jí)棉花19400元，三級(jí)棉花指數(shù)價(jià)格為18616元/噸，漲29元/噸。

　　[行業(yè)要聞]

　　9月4日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為40054.48噸，實(shí)際成交32894.97噸，成交比例82.13%，較9月3日成交增加11163.95噸;

　　[操作建議]

　　在放儲(chǔ)的影響下，鄭棉連漲多日后在布倫通道上軌19700附近遭遇顛簸，但無(wú)需過(guò)于擔(dān)憂，下方19500支撐，建議多單持有，跌破19300附近止損。