[宏源期貨]USDA調(diào)低中國消費

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 12日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格趨于穩(wěn)定，國家收儲從10日如期啟動，目前，棉花收購企業(yè)所收的籽棉多為早期花，品級偏低，以四級為主，價格在4.0-4.1元/斤，企業(yè)收購非常謹慎，所收籽棉數(shù)量不多。

　　3.進口棉: 9月11日，進口棉報價普遍下跌，其中印度棉下跌1.25美分，其他品種跌幅在0.5美分左右。從市場情況看，部分地區(qū)下游紗線價格悄然上漲，但整體消費低迷的格局難以為市場帶來支撐，即便外棉價格出現(xiàn)下跌，紡織廠手中配額數(shù)量不足將限制對外棉的采購數(shù)量，國儲棉繼續(xù)成為市場成交的主要品種。

　　4.棉花拋儲: 9月12日，儲備棉實際成交12953.08噸，成交率28.75%。當日，成交平均等級3.17級，加權(quán)平均成交價18496元/噸，折328級棉價為18594元/噸(公重)，較9月11日下跌52元/噸，較當日國家棉花價格B指數(shù)(CNCotton B)18755元/噸低161元/噸。

　　5.USDA9月報告: 全球庫存大幅調(diào)增，中國消費下調(diào)22萬噸。

　　6.ICE期棉：9月12日，USDA在供需報告中將本年度期末庫存上調(diào)40萬噸，同時中國消費量下調(diào)22萬噸，表明對中國市場需求的擔憂有增無減，受其影響，ICE期貨市場涌現(xiàn)大量賣盤，12月合約跌破20日均線支撐后下探60日均線，最低價創(chuàng)一個月以來最低水平。

　　小結(jié)：

　　當前收儲拋儲同時進行，價格不一。拋儲更真實地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結(jié)構(gòu)不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠不意味著能夠達到。操作上延續(xù)依20日均線逢低做多的思路。昨日USDA大幅調(diào)增新年度全球期末庫存，對鄭棉有利空影響。但在中國政策支撐下，鄭棉須重點關(guān)注40與60日均線。

　　[邁科期貨]USDA產(chǎn)銷預期數(shù)據(jù)利空 鄭棉多單防守19480

　　隔夜外盤,9月12日，USDA在供需報告中將本年度期末庫存上調(diào)40萬噸，同時中國消費量下調(diào)22萬噸，表明對中國市場需求的擔憂有增無減，受其影響，ICE期貨市場涌現(xiàn)大量賣盤，12月合約跌破20日均線支撐后下探60日均線，最低價創(chuàng)一個月以來最低水平。

　　消息面，昨晚美國農(nóng)業(yè)部公布了2012/13年度全球棉花產(chǎn)銷存最新預測：全球由于對中國、印度和澳大利亞的期初庫存進行了大幅度調(diào)整，從而導致全球期初庫存大幅上升45.3萬噸，期末庫存增加40.3萬噸。其中中國2011/12年度進口量遠高于預期，再加上消費量下降，導致中國上年度期末庫存增加28.3萬噸。全球2012/13年度期末庫存增加到1666.1萬噸，其中中國為773.2萬噸。中國棉花進口量和消費量均下調(diào)21.8萬噸。

　　國際市場，9月12日，進口棉中國主港報價繼續(xù)下跌，多數(shù)品種下跌0.7美分左右。目前，市場利多消息不多，多頭信心大受打擊。眼下印度和美國新棉長勢良好，并即將大量上市，不過外棉在國儲棉的擠壓下難以獲得紡織廠的青睞，導致外棉在中國備受冷遇。除此之外，市場看空今天出爐的USDA產(chǎn)銷存預測，預計外棉可能進一步下跌。

　　國內(nèi)市場，12日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格趨于穩(wěn)定，國家收儲從10日如期啟動，目前，棉花收購企業(yè)所收的籽棉多為早期花，品級偏低，以四級為主，價格在4.0-4.1元/斤，企業(yè)收購非常謹慎，所收籽棉數(shù)量不多，同時，已檢驗皮棉數(shù)量較小，據(jù)中纖局按照棉花質(zhì)量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，截止 11 日，全國已檢新年度皮棉0.1210萬噸，預計隨著公檢數(shù)量的放大，收儲交易將逐步活躍。

　　國儲動態(tài)：1、12日，中儲棉計劃收儲2012年度棉花50000噸，當日無成交。2、12日儲備棉出庫銷售成交1.29萬噸 成交率28.75%，截至當日，拋儲累計成交19.58萬噸，成交率56.48%。 {page_break}

　　現(xiàn)貨報價，9月12日，美國C/A棉90.60(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15430元/噸(按滑準稅計算);澳棉96.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價16170元/噸;烏茲別克斯坦棉91.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15495元/噸;西非棉88.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15140元/噸;印度棉86.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14857元/噸。CNCotton A 19628元/噸;CNCottonB 18755元，上漲1元。

　　行情分析，隔夜USDA將中國的消費下調(diào)，且大幅調(diào)增全球期末庫存給美盤帶來拋壓，ICE12月合約下跌2.14%。國內(nèi)市場拋儲緩解了高級棉略顯緊張的現(xiàn)象，加上新年度收儲仍未有成交，因此提振作用有限，階段性棉價向上顯出疲態(tài)。

　　操作上，鄭棉多單謹慎持有，跌破19480離場。

　　[萬達期貨]USDA月報利空至美棉繼續(xù)下跌

　　周三USDA公布月度供需報告，2012/13年度全球消費如預期下調(diào)13萬噸至2342萬噸，期末庫存上調(diào)40萬噸至1666萬噸利空棉價，其中期初庫存上調(diào)45萬噸至1521萬噸。中國消費下調(diào)22萬噸至827萬噸，期末庫存上調(diào)29萬噸至773萬噸。受利空的報告影響，ICE期棉再次大幅下跌，主力12月合約最低至72.75美分/磅，終盤收跌1.6美分至73.33美分/磅。中國新棉上市，收儲與拋儲均大量流拍，市場供應(yīng)增加需求低迷，配額緊缺，這抑制中國買盤，在基本面偏弱的情況下，ICE期棉將維持弱勢，關(guān)注70美分/磅一線的強支撐位。

　　周三ICE期棉中陰報收，主力12月合約收于短期均線及75美分/磅支撐位之下，短期均線有掉頭向下形成空頭排列的趨勢，但KD與MACD指標延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標綠柱增長，市場轉(zhuǎn)弱，跌勢將延續(xù)，12月合約有望挑戰(zhàn)70美分/磅的強支撐位。

　　周三中國計劃拋儲45052噸，實際成交12953噸，成交均價僅為18495元/噸，流拍越來越多，顯示國儲資源對紡織企業(yè)吸引力有限，市場供應(yīng)寬松，需求依然低迷，部分企業(yè)已經(jīng)開始使用零星上市的新棉，成本在19000元/噸上下，需求低迷，紗價疲軟，紡織企業(yè)依然以隨買隨用為主，這成為流拍的主要原因。而由于入儲資格尚未確定，同時新棉尚未拿到公檢證書，收儲繼續(xù)零成交，部分企業(yè)以低價收購銷售現(xiàn)貨，短期市場供應(yīng)充足，收儲對市場的支撐作用難以現(xiàn)象，棉價因此維持弱勢格局，短期棉價仍有繼續(xù)下行的壓力，1301合約將挑戰(zhàn)19400元/噸的支撐位，如該支持失守，繼續(xù)增持空單，目標至19000元/噸一線。

　　[廣發(fā)期貨]美農(nóng)報告利空 鄭棉或展開反轉(zhuǎn)

　　[市場表現(xiàn)]

　　美國洲際交易所(ICE)期棉下跌，因美國農(nóng)業(yè)部繼續(xù)上調(diào)全球庫存。棉花跌至接近1個月低點。12月期棉CTZ2收跌2%,報每磅73.33美分,突破近期狹窄交投區(qū)間,跌穿50日移動均線切入位.

　　鄭州商品交易所棉花1301合約收盤于19575元/噸，較前一交易日跌15元/噸。成交量減少為45750手，持倉量減少332手至243096手。

　　[現(xiàn)貨市場]

　　棉花現(xiàn)貨報價維持小幅回升的狀態(tài)，成交平淡。國家棉花指數(shù)二級棉花19400元，三級棉花價格為18636元/噸，與上一交易日持平。

　　[行業(yè)要聞]

　　美國農(nóng)業(yè)部在其月度作物報告中將全球棉花結(jié)余預估上調(diào)至創(chuàng)紀錄的7,650萬出口包,較上月預估增加了約200萬出口包,部分因中國消費和進口減少.中國庫存調(diào)至773萬噸，全球庫存消費比高達71%。

　　[操作建議]

　　美農(nóng)數(shù)據(jù)利空，棉花回落。收儲啟動了幾日，但由于與放儲同時進行，且利好已提前消化，棉花疲弱，建議多單減磅離場。棉花反轉(zhuǎn)或?qū)?，本周美國QE對市場整體或利好，建議背靠均線逢高布局中線空單。