進(jìn)入1月，PTA價(jià)格一直處于急速下滑走勢(shì)，PTA國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較月初跌幅約4%，同比跌幅17%。目前經(jīng)銷商報(bào)價(jià)在7100—6900元/噸，接近2010年最低價(jià)6900元/噸。PTA工廠裝置開(kāi)工率84.9%，庫(kù)存6-10天左右。

　　上游原料以下跌為主，WTI原油從去年年底的100美元/桶附近跌至最低92美元/桶左右，石腦油從990美元/噸跌至950美元/噸以下，MX和PX均順勢(shì)下跌。原料市場(chǎng)走軟，PTA成本重心下移，支撐無(wú)力。

　　下游國(guó)內(nèi)滌綸市場(chǎng)行情在疲軟中表現(xiàn)出相對(duì)平穩(wěn)，但是市場(chǎng)成交量和企業(yè)產(chǎn)銷率均有下行。下游織造企業(yè)和市場(chǎng)貿(mào)易商在臨近春節(jié)時(shí)，對(duì)滌綸長(zhǎng)絲的采購(gòu)意向更加不強(qiáng)。下游聚酯開(kāi)工率低位回落，降至72%的歷史偏低水平。臨近春節(jié)假期，不少紡織企業(yè)已經(jīng)放假，同時(shí)臨近年底，面臨較大資金壓力，需求明顯不足。

　　從PTA自身基本面看，在產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，2014年又是PTA投產(chǎn)大年，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能達(dá)到1000萬(wàn)噸以上，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)會(huì)愈加激烈。首先，進(jìn)入1月份，PTA工廠開(kāi)工率處于年內(nèi)高位，平均負(fù)荷達(dá)到87%，勢(shì)必增加市場(chǎng)的供應(yīng)量。其次，看1401合約的持倉(cāng)，目前是116614手，單邊算的話，約5.8萬(wàn)手，約29萬(wàn)噸。加上前期從月初開(kāi)始，就有交割配對(duì)在進(jìn)行。合計(jì)約35萬(wàn)噸PTA在1月份會(huì)從交割倉(cāng)庫(kù)流出，也會(huì)造成供應(yīng)的增加。從過(guò)去ccf統(tǒng)計(jì)的月度PTA產(chǎn)量看，2013年月度平均產(chǎn)量約220萬(wàn)噸。因此開(kāi)工率的提升和倉(cāng)單貨的流出，保守估計(jì)比平時(shí)多增加了20%的產(chǎn)量。

　　需求方面，今年1-2月份已經(jīng)停車或者有意愿停車檢修的聚合長(zhǎng)絲和切片產(chǎn)能達(dá)到668萬(wàn)噸，涉及長(zhǎng)絲產(chǎn)能641萬(wàn)噸，滌綸預(yù)取向絲(POY)約358萬(wàn)噸，滌綸牽伸絲(FDY)約283萬(wàn)噸。雖然近期由于PTA與乙二醇(MEG)價(jià)格的大幅下跌，滌絲行業(yè)扭虧為盈，但整體停車檢修裝置多于去年已是大趨勢(shì)。臨近年關(guān)，織機(jī)負(fù)荷已經(jīng)開(kāi)始下滑。從這兩方面看，勢(shì)必會(huì)減弱對(duì)PTA的需求。

　　從PTA期價(jià)技術(shù)面來(lái)看，主力合約價(jià)格跌破7000元，創(chuàng)下新低，價(jià)格依然處于下跌通道中。

　　后市來(lái)看：

　　成本支撐減弱：2014年預(yù)計(jì)亞洲PX新增產(chǎn)能545萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)也仍將有287萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放，PX價(jià)格將因此承壓，未來(lái)更難以對(duì)PTA價(jià)格帶來(lái)支撐。

　　產(chǎn)能明顯過(guò)剩：預(yù)計(jì)一季度計(jì)劃投產(chǎn)的PTA新產(chǎn)能有590萬(wàn)噸，全年計(jì)劃投產(chǎn)超1400萬(wàn)噸。至2014年年底，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能將達(dá)到4000萬(wàn)噸以上，而實(shí)際需求可能只有3000萬(wàn)噸，考慮到還有部分進(jìn)口，PTA實(shí)際開(kāi)工率將繼續(xù)下降，巨大的產(chǎn)能將對(duì)PTA市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期壓力。

　　短期來(lái)看：

　　庫(kù)存壓力加大：臨近春節(jié)放假，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，但PTA負(fù)荷仍然高位，庫(kù)存壓力將繼續(xù)上升。但這幾天PTA市場(chǎng)利多因素出現(xiàn)：一是以原油為首的上游原料適度反彈，市場(chǎng)氣氛有所好轉(zhuǎn);二是受原料價(jià)格下跌，聚酯行業(yè)現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)，因此部分企業(yè)對(duì)春節(jié)前后的檢修計(jì)劃做了調(diào)整，部分計(jì)劃停車的裝置有適度開(kāi)車的打算，這將增加對(duì)原料PTA的需求。

　　總體來(lái)說(shuō)，PTA弱勢(shì)行情延續(xù)，春節(jié)長(zhǎng)假過(guò)后，受到下游開(kāi)工率提升影響，可能會(huì)有一輪行情小幅反彈。