3月沸沸揚湯的一張檢修計劃表點燃了期貨多頭的熱情，從表中可以看出，上半年檢修裝置涉及產能超1900萬噸，市場傳聞可信度相對較高。同時下游聚酯一季度投放預期也在增加，從簡單的邏輯需求來看，似乎PTA的確偏緊，市場上多頭氣氛濃厚。

今日，PTA市場消息頻出，原先計劃在4-5月份檢修的的幾套PTA裝置均有調整計劃：

1、福海創(chuàng)450萬噸/年PTA裝置目前負荷在8成，原計劃5月檢修15天，暫時推遲，具體檢修日期，視加工費而定。

2、儀征化纖65萬噸/年PTA裝置目前運行穩(wěn)定，原計劃4月份檢修15天，現(xiàn)暫待定，具體檢修時間將繼續(xù)跟進。

除去上述官方已有公布的裝置變動之外，大連某220萬噸/年的裝置4月份會否落實檢修也存在變數(shù)，浙江一220萬噸/年的PTA裝置原先計劃2-3周的檢修也可能會打折扣……

而隨著PTA裝置檢修的取消或時間縮短，4-5月份的PTA絕對供應量將有一定上升，供需結構也將出現(xiàn)明顯的調整。

消息一公布，導致PTA期貨主力合約高臺跳水！主力合約1905結束近日大幅上漲行情，至午盤沖高回落，尾盤收于6428點，較前一交易日大幅下跌1.38%。

從目前能夠了解到的情況來看，檢修預期隨時有被其他PTA工廠取消的可能。各大主流PTA企業(yè)仍有取消檢修的預期，在部分工廠檢修預期的背景下，千萬別小看了這些工廠的動作，畢竟PTA的圈子還是有點復雜的。目前看來供需預期邏輯作廢，為何PTA大廠說翻臉就翻臉？

PTA的這一輪行情從3月19日開始啟動，到4月1日剛好半個月。半個月內，PTA1905從6310上漲至6542，漲幅3.68%。而自恒力石化重整裝置試車以來PX就進入下行通道，截止到3月25日，CFR中國PX收盤1037美元/噸，較月初相比下滑83.92美元/噸，跌幅達7.49%。

利潤水平也壓縮至180美元/噸附近，PX-PTA-聚酯整條產業(yè)鏈利潤傳導來看，若PX加工區(qū)間收窄，那大概率利潤將向下端傳導。成本端讓利加上自身價格上漲，使得PTA加工區(qū)間得以擴大，自上周開始PTA加工區(qū)間邁入千元關口。

而原料端供需格局的轉變，導致產業(yè)價值鏈出現(xiàn)向下游傳導的趨勢。配合前期PTA偏緊的格局，PTA加工區(qū)間的擴大已成為市場認定的趨勢。行業(yè)認為PTA合理加工區(qū)間將逐步擴大，將高于2019年一季度平均加工區(qū)間794元/噸，同理將高于2018年PTA平均加工區(qū)間965元/噸。

眾所周知，加工差邏輯是影響PTA價格的主要邏輯，高位加工差會促進廠家積極生產、增加套保，供應增多，絕對價格上漲壓力增大；而低位加工差會促使廠家檢修、減少套保，供應減少，絕對價格支撐力度變強。隨著PTA加工區(qū)間邁入千元大關，過高加工區(qū)間自然增加了PTA工廠生產的積極性，PTA工廠因此推遲原定的檢修計劃，翻臉行情說來就來。

PTA過高加工區(qū)間增加生產的積極性，過低的PX加工區(qū)間也將打壓原料生產積極性，產業(yè)鏈的發(fā)展也在不斷博弈中尋求平衡，特別是投產風波結束后，市場將尋求新的平衡點。但小編想提醒的是，產業(yè)鏈上游一直在利用自己在流通鏈中的主導優(yōu)勢，將供應鏈的利潤進行重新分配。但是下游市場缺乏主導權，任由宰割。

前期預期供應和原料成本等影響因素被各方放大，打破了市場穩(wěn)定格局，而且還在不斷試探下游，這種現(xiàn)狀是不樂見的，比起價格大起大落，下游市場更需要一個持續(xù)穩(wěn)定供應的產品和價格！