在2020年新冠疫情全球大流行背景下，跨國(guó)藥企巨頭們站在了轉(zhuǎn)折的十字路口。

2020年不同于以往任何一年，在疫情疊加各國(guó)醫(yī)藥政策的影響之下，選擇不同市場(chǎng)策略讓各家業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出不同的面貌，同時(shí)抗擊新冠疫情也讓有相關(guān)藥物、疫苗、檢測(cè)的公司獲益。

從營(yíng)收規(guī)模排名來(lái)看，最大的變化來(lái)自“宇宙第一大藥企”輝瑞，由于剝離了非專(zhuān)利品牌和仿制藥業(yè)務(wù)部門(mén)普強(qiáng)（Pfizer Upjohn），蟬聯(lián)多年冠軍的輝瑞從“500億美元俱樂(lè)部”退出，排名大幅下滑，險(xiǎn)些跌出前十位。但僅從生物制藥業(yè)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，輝瑞依舊實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；另外由于手握與BioNTech合作的新冠疫苗BNT162b2，輝瑞在2020年風(fēng)頭依舊，且于2020年12月在美國(guó)獲得緊急使用授權(quán)（EUA），在第四季度貢獻(xiàn)了1.54億美元的銷(xiāo)售額。

輝瑞在2020年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和變化一定程度上反映了當(dāng)下大藥企面臨的新局面和新選擇：采取不同行動(dòng)抗擊傳染病的大流行，并更加倚仗創(chuàng)新藥物的拉動(dòng)和前沿技術(shù)的發(fā)展。

此外，生物制藥的融資環(huán)境在近些年都非常強(qiáng)勁，而2020年的疫情更加速了這種趨勢(shì)。隨著人們對(duì)生物制藥的關(guān)注，投資者爭(zhēng)相向該行業(yè)注入資金。生物制藥在研發(fā)大流行性疾病治療藥物方面取得了顯著進(jìn)展。

冠軍“易主”

從2020年制藥業(yè)績(jī)來(lái)看，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道不完全統(tǒng)計(jì)，共有5家跨國(guó)藥企制藥業(yè)務(wù)營(yíng)收超過(guò)450億美元，但已無(wú)一家進(jìn)入“500億美元俱樂(lè)部”。

羅氏2020年集團(tuán)營(yíng)收增長(zhǎng)1%，為583億瑞士法郎。其中，羅氏制藥業(yè)務(wù)下滑2%，為445億瑞士法郎。按2月23日匯率計(jì)算，羅氏制藥業(yè)務(wù)位列第一。制藥業(yè)務(wù)中，中國(guó)區(qū)制藥業(yè)務(wù)收入為31.43億瑞士法郎，增長(zhǎng)8%。2021年，羅氏預(yù)計(jì)將保持中低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

受各個(gè)市場(chǎng)生物類(lèi)似藥相繼上市沖擊，羅氏傳統(tǒng)“三駕馬車(chē)”Avastin、Herceptin、Rituxan營(yíng)收持續(xù)下滑，但新藥業(yè)務(wù)持續(xù)推動(dòng)增長(zhǎng)（+32％，+47億瑞士法郎），2020年銷(xiāo)售額達(dá)到184億瑞士法郎，占比達(dá)40％以上，主要由腫瘤免疫療法Tecentriq、血友病藥物Hemlibra、多發(fā)性硬化癥藥物Ocrevus、乳腺癌藥物Perjeta、Kadcyla拉動(dòng)。羅氏首席執(zhí)行官Severin Schwan在評(píng)論集團(tuán)的業(yè)績(jī)時(shí)也強(qiáng)調(diào)“這些病種的新藥需求仍然很高”。

另外羅氏的診斷業(yè)務(wù)則是COVID-19疫情下的受益板塊，達(dá)到137.91億瑞士法郎（+14%），得益于診斷試劑盒的銷(xiāo)量大增。

諾華2020年凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)3%，達(dá)到487億美元，核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)13%，達(dá)到154億美元。其中在中國(guó)市場(chǎng)的收入增長(zhǎng)16%達(dá)到26億美元，引領(lǐng)新興地區(qū)市場(chǎng)增長(zhǎng)。

手握新一代“藥王”候選藥物，默沙東2020年業(yè)績(jī)依舊亮眼：全年?duì)I收479.94億美元，增長(zhǎng)2%。Keytruda在2020年?duì)I收高達(dá)143.8億美元，增長(zhǎng)30%，直追多年“藥王”修美樂(lè)Humira。

默沙東中國(guó)業(yè)績(jī)更是領(lǐng)漲全球，營(yíng)收35.34億美元，同比增長(zhǎng)13%，是默沙東全球增長(zhǎng)最高的區(qū)域，成為默沙東除美國(guó)和歐洲之外的第三大市場(chǎng)。

艾伯維和百時(shí)美施貴寶（BMS）成為并購(gòu)后的“大贏家”，營(yíng)收雙雙站上400億美元。

由于2020年5月完成對(duì)艾爾建的收購(gòu)，艾伯維營(yíng)收從2019年的332.66億美元大幅增長(zhǎng)37.7%至2020年的458.04億美元，上升至與羅氏、諾華、默沙東、強(qiáng)生等巨頭同一個(gè)體量，更反超輝瑞。

收購(gòu)之后豐富了艾伯維的產(chǎn)品組合，一定程度上減輕了對(duì)于修美樂(lè)的依賴(lài)。其中免疫組合全球收入221.53億美元，增長(zhǎng)13.4%，修美樂(lè)全球營(yíng)收198.32億美元；血液腫瘤產(chǎn)品組合收入66.51億美元（+21.7%）；美學(xué)產(chǎn)品組合收入25.9億美元等。

BMS是另一家大幅受益于并購(gòu)的巨頭，因?yàn)橥瓿蓪?duì)新基的收購(gòu)，2020年?duì)I收大幅躍升63%至425.18億美元，同超輝瑞，而2019年BMS營(yíng)收僅為261.45億美元。來(lái)那度胺Revlimid貢獻(xiàn)了121.06億美元（+12%），成為BMS的銷(xiāo)售冠軍；阿哌沙班Eliquis營(yíng)收91.68億美元（+16%）；相比于K藥的“蒸蒸日上”，O藥Opdivo首次出現(xiàn)了營(yíng)收下滑，下滑3%至69.92億美元。

2月16日，巴菲特旗下的伯克希爾-哈撒韋公司公布了2020年Q4的股票投資組合文件，巴菲特清倉(cāng)了370萬(wàn)股輝瑞，增持了默沙東近630萬(wàn)股，并增持了艾伯維和BMS。

此外，2020年與疫情高度相關(guān)的藥物瑞德西韋也公布了年?duì)I收。據(jù)吉利德財(cái)報(bào)，2020全年?duì)I收246.89億美元，同比增長(zhǎng)10%。其中瑞德西韋Veklury營(yíng)收28.11億美元，拉動(dòng)了吉利德全年增長(zhǎng)。

資料圖。

政策VS市場(chǎng)

中國(guó)市場(chǎng)的重要性不言而喻，作為在疫情中最先恢復(fù)的國(guó)家，中國(guó)“引擎”的地位不斷提升。與此同時(shí)，從帶量采購(gòu)、國(guó)家醫(yī)保談判到新藥審評(píng)審批加速，政策的疊加影響更加直接地影響著跨國(guó)藥企對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的策略。

在諾華全球財(cái)報(bào)會(huì)上，諾華首席財(cái)務(wù)官Harry Kirsch在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示，“2020年諾華在中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)很好，利潤(rùn)率和成熟市場(chǎng)相比略低，這主要是因?yàn)槲覀優(yōu)榱嗽谥袊?guó)市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展，不斷進(jìn)行投資?！?/p>

中國(guó)已成為諾華全球前三大市場(chǎng)之一，諾華也是2020年在各項(xiàng)醫(yī)藥政策下獲益最多的跨國(guó)藥企之一：全年共有6個(gè)新藥及適應(yīng)癥在中國(guó)獲批；諾華旗下山德士的辛伐他汀成功中標(biāo)國(guó)家集采；共有8個(gè)產(chǎn)品及新適應(yīng)癥通過(guò)醫(yī)保談判成功進(jìn)入2020年版國(guó)家醫(yī)保目錄。自1987年以來(lái)，諾華已有超過(guò)80多個(gè)創(chuàng)新藥物在華獲批。2020-2024年，諾華預(yù)計(jì)在中國(guó)提交50個(gè)新藥申請(qǐng)，進(jìn)一步加快新藥上市。

諾華腫瘤全球總裁Susanne Schaffert對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，“諾華在中國(guó)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)高于市場(chǎng)平均水平。自2019年以來(lái)，我們有多款藥物進(jìn)入了國(guó)家醫(yī)保目錄。”

諾華制藥全球總裁Marie-France Tschudin也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，“中國(guó)政府對(duì)創(chuàng)新越來(lái)越持更開(kāi)放的態(tài)度，這也使得諾華在中國(guó)市場(chǎng)上取得出色表現(xiàn)。諾華腫瘤和諾華制藥2021年預(yù)計(jì)在中國(guó)會(huì)有7個(gè)新產(chǎn)品獲批，我們面臨的機(jī)會(huì)是巨大的?！?/p>

中國(guó)市場(chǎng)更成為阿斯利康在全球市場(chǎng)的“主力軍”。2020年，阿斯利康全球營(yíng)收266.17億美元，增長(zhǎng)10%，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收高達(dá)53.75億美元，增長(zhǎng)10%，在跨國(guó)藥企中“一枝獨(dú)秀”。

阿斯利康在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，中國(guó)藥監(jiān)部門(mén)的快速審評(píng)推進(jìn)了本國(guó)和全球的藥物開(kāi)發(fā)。并提到了帶量采購(gòu)和醫(yī)保談判的影響，在包括美國(guó)和中國(guó)在內(nèi)的許多市場(chǎng)，定價(jià)仍面臨持續(xù)的下行壓力。在中國(guó)等關(guān)鍵市場(chǎng)，價(jià)格和透明度措施仍是優(yōu)先考慮的事項(xiàng)。另外阿斯利康提到了一個(gè)在疫情后非常重要的趨勢(shì)即數(shù)字化，“我們的許多商業(yè)上市和會(huì)議都轉(zhuǎn)向了數(shù)字化。例如，Imfinzi在中國(guó)是第一個(gè)在數(shù)字環(huán)境下推出的藥物，吸引了近6000名醫(yī)務(wù)人員參加。”

另一家首次公布中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收的外企是禮來(lái)，2020年禮來(lái)營(yíng)收245.39億美元，同比增長(zhǎng)10%，其中中國(guó)營(yíng)收增長(zhǎng)19%至11.17億美元，與信達(dá)生物合作的Tyvyt（信迪利單抗）貢獻(xiàn)了3.087億美元。

2021年跨國(guó)藥企除了平衡政策和市場(chǎng)，持續(xù)押注創(chuàng)新藥，更在往年的基礎(chǔ)上增加了疫情的關(guān)鍵詞，這也引領(lǐng)著新一年的投資方向：關(guān)注意味著資金，制藥和生物技術(shù)公司的COVID-19項(xiàng)目將在2021年獲得投資人更多的資金支持。