2020年，工程機(jī)械行業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期。

根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1-12月納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品327605臺，同比漲幅39.0%。國內(nèi)市場銷量292864臺，同比漲幅40.1%。出口銷量34741臺，同比漲幅30.5%。

2020年12月，25家企業(yè)共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品31530臺，同比漲幅56.4%。其中，三一重工銷量10326臺，市占率32.7%。

此外，工程機(jī)械四大巨頭之一的中聯(lián)重科1月20日發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)告顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤70億-75億元，同比增長60%-72%，扣非后凈利同比增73.58%至93.5%。

中聯(lián)重科認(rèn)為，國內(nèi)基建、新能源等下游行業(yè)需求保持高景氣，“兩新一重”相關(guān)項(xiàng)目拓展工程機(jī)械行業(yè)空間。

天風(fēng)證券分析師鄒潤芳指出：“2020年全球挖掘機(jī)大會整體對2021年需求保持樂觀，預(yù)計(jì)行業(yè)保持正增長，增速中樞為10%左右，部分樂觀預(yù)計(jì)行業(yè)增速15%以上。預(yù)計(jì)2021年工程機(jī)械板塊有望保持平穩(wěn)發(fā)展，行業(yè)高景氣有望持續(xù)。根據(jù)測算，按照銷量增速預(yù)期排序，依次為泵車、起重機(jī)和挖掘機(jī)，液壓件國產(chǎn)替代有望全面推進(jìn)?！?/p>

需求韌性

作為工程機(jī)械板塊的代表，挖掘機(jī)行業(yè)銷量從2016年4月開始已經(jīng)4年半時(shí)間持續(xù)增長。

據(jù)海通證券分析師佘煒超觀察，2019 年3-11月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比持續(xù)下降、2020年2-8月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比為負(fù)，然而在宏觀投資強(qiáng)度相對較弱的背景下，行業(yè)銷售多次呈現(xiàn)“與宏觀背離”的火爆，尤其在2019年下半年和2020年下半年兩個(gè)“小旺季”呈現(xiàn)出向上加速的拐點(diǎn)。

佘煒超分析稱，出現(xiàn)上述現(xiàn)象的主要原因可能來自環(huán)保壓力、設(shè)備降價(jià)激發(fā)需求潛力以及人力成本和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度不可逆的上升?！拔磥韮赡陜?nèi)，國家層面可能會出臺‘國三’切‘國四’的政策。中國路面機(jī)械網(wǎng)信息顯示，各地政府提前收緊低排放標(biāo)準(zhǔn)車輛的路權(quán)，帶動老舊設(shè)備更迭潮，2019年下半年的旺銷背后的一個(gè)主要推動力即來自于此。與此同時(shí)，受到核心部件進(jìn)口替代和主機(jī)國產(chǎn)化的影響，我們估計(jì)，主流挖掘機(jī)售價(jià)自2018年底至今累計(jì)下降20%-30%，很大程度上激發(fā)了對于挖機(jī)替代人力、擠壓二手機(jī)交易的需求潛力，并帶動了客戶需求檔次升級，也就是追求效率，設(shè)備向大型化發(fā)展。因此我們認(rèn)為這是2020年下半年至今旺銷的一個(gè)新增邏輯。另一方面，眾所周知，挖機(jī)向下替代其它種類土方機(jī)械和各種人力工種的作用非常顯著，隨著建筑業(yè)和農(nóng)村勞動力價(jià)格持續(xù)上漲，我們觀察到挖機(jī)的使用場景更加碎片化、應(yīng)用廣度逐漸增加?！?/p>

“在宏觀上也有積極變化發(fā)生，一方面去年下半年進(jìn)度放緩的工程項(xiàng)目，在專項(xiàng)債下發(fā)速度加快的背景下能夠在今年開工旺季得到集中釋放。國際大宗商品價(jià)格上漲，帶來大挖礦用需求的強(qiáng)勢復(fù)蘇。另外，隨著未來‘新冠’疫苗的成功，海外出口需求在低基數(shù)上快速增長。綜合來看，我們認(rèn)為不可低估未來2年挖機(jī)需求的韌性，以及向上彈性，挖機(jī)仍然可能是工程機(jī)械中表現(xiàn)最好的品類。”佘煒超補(bǔ)充道。

強(qiáng)者恒強(qiáng)

數(shù)據(jù)顯示，2000-2012年十二年間，中國工程機(jī)械制造行業(yè)在業(yè)新成立企業(yè)數(shù)都保持在2萬-10萬左右的區(qū)間;自2013年起，中國工程機(jī)械制造行業(yè)在業(yè)新成立企業(yè)呈現(xiàn)大幅度攀升趨勢。2020年，中國工程機(jī)械制造行業(yè)在業(yè)新成立企業(yè)數(shù)為119.6萬家，較2019年全年的106.3萬家同比上升12.51%。

工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)一片欣欣向榮形勢的同時(shí)，行業(yè)集中度逐步提高，并向頭部企業(yè)集聚，強(qiáng)者恒強(qiáng)效應(yīng)突出。

華安證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，工程機(jī)械行業(yè)集中度在2012-2019年不斷提升，行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模前三名的公司所占的市場份額由29.4%增長至52.3%，提升22.9個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模前八名的公司所占的市場份額由60.4%增長至80.4%，提升20個(gè)百分點(diǎn)，2020年1-9月，行業(yè)集中度提升趨勢不改，行業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模前三名、前八名的公司所占的市場份額分別為52.7%、81.2%。

值得注意的是，中國制造全球供給替代明顯，產(chǎn)業(yè)鏈的完整性和穩(wěn)定性優(yōu)勢凸顯，逐漸承接了歐美日等地的訂單，進(jìn)口替代的進(jìn)程日益加速。例如，工程機(jī)械領(lǐng)域，三一重工、徐工機(jī)械等國內(nèi)主機(jī)廠加速取代外資主機(jī)廠，恒立液壓、艾迪精密逐步取代KYB、川崎重工、力士樂等傳統(tǒng)液壓件品牌。從不同地區(qū)品牌的市占率上看，國產(chǎn)品牌2020年1-9月累計(jì)市占率已達(dá)69.03%，同比提升6.85%，而日系和韓系市占率則下滑明顯。

華安證券機(jī)械研究團(tuán)隊(duì)指出，工程機(jī)械行業(yè)已經(jīng)從增量市場轉(zhuǎn)化為存量市場，存量市場博弈中，龍頭企業(yè)將依靠三大優(yōu)勢（產(chǎn)品服務(wù)優(yōu)勢、供應(yīng)鏈優(yōu)勢及資金優(yōu)勢）不斷搶占市占率，且依靠創(chuàng)新驅(qū)動，建立更深的品牌護(hù)城河，經(jīng)過價(jià)格戰(zhàn)洗牌后，行業(yè)格局更加優(yōu)化，強(qiáng)者恒強(qiáng)，剩者為王。