自今年3月以來，動力煤在歷史同期的高位上持續(xù)攀升。盡管在5月中旬曾遭受重挫，但在基本面的強(qiáng)力支撐下，動力煤價格再度走上緩慢上升的通道。

6月下旬，曾有市場預(yù)期，動力煤市場將在7月走入下行通道。盡管各方保供穩(wěn)價的措施不斷，但在供應(yīng)偏緊、煤電廠需求旺盛的雙重加持下，動力煤價格繼續(xù)在高位盤桓。7月已經(jīng)進(jìn)入下旬，目前除了正常的盤整波動以外，動力煤不見明顯降溫跡象。

截至7月20日收盤，動力煤主力合約報收918.4元/噸，漲幅1.30%，接近今年5月12日曾經(jīng)創(chuàng)下的歷史高位944.2元/噸，價格水平再次攀上年內(nèi)高點(diǎn)。

電力需求成強(qiáng)勁支撐

5月中旬，包括鐵礦石、鋼鐵、煤炭在內(nèi)的大宗商品均漲至歷年來的高位，銅、鋁、鋅等有色金屬也紛紛跟漲。隨后，包括國常會、發(fā)改委在內(nèi)的多部門強(qiáng)力施壓，大宗商品價格經(jīng)歷大幅下跌。雖然此后又經(jīng)歷反彈，但隨著鋼鐵需求的淡季到來，鐵礦石、鋼材市場降溫勢頭明顯。

反觀動力煤，市場供需基本面卻持續(xù)堅挺，一直為其價格提供較強(qiáng)支撐。目前已經(jīng)進(jìn)入迎峰度夏的傳統(tǒng)需求旺季，今年多地氣溫持續(xù)攀升，入夏后的第一波用電高峰已經(jīng)到來。

據(jù)國家電網(wǎng)7月17日發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月14日，全國日用電量已經(jīng)刷新歷史紀(jì)錄，達(dá)到271.87億千瓦時，較去年夏季的最高值增長超過10%，也比年初的極端寒潮天氣下用電量增長超4.7%。

而在本輪用電高峰中，華中、華東區(qū)域電網(wǎng)，以及廣東、江蘇、浙江、安徽、福建、陜西等11個省級電網(wǎng)負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。

國家電力調(diào)度控制中心副主任朱偉江表示，天氣因素的影響，疊加經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的態(tài)勢，造成了7月中旬以來用電負(fù)荷的明顯上升。

保證電力供應(yīng)的重?fù)?dān)落在了煤電廠身上，這也導(dǎo)致電力剛需帶來的動力煤需求短期內(nèi)難以緩解。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會今年7月發(fā)布的《中國電力行業(yè)年度發(fā)展報告2021》可知，2020年全國全口徑發(fā)電量7.62萬億千瓦時，其中火電占比67.9%，是絕對的供應(yīng)主力，排名第二的水電占比為17.8%（包含抽水蓄能）。

此前，由于華北地區(qū)頻發(fā)的暴雨導(dǎo)致部分運(yùn)輸線路中斷，河南省發(fā)改委發(fā)文稱，為確保省內(nèi)電煤供應(yīng)，河南省所有煤礦生產(chǎn)電煤一律不得售往外省，省內(nèi)所有煤礦生產(chǎn)煤炭可轉(zhuǎn)作電煤使用的一律不得入洗。7月18日，國家發(fā)改委向國內(nèi)多家大型發(fā)電集團(tuán)下發(fā)通知，要求限期提升電廠存煤水平，保障在用電高峰期不得出現(xiàn)缺煤停機(jī)的情況。

煤價持續(xù)高位波動

今年上半年，國內(nèi)動力煤價格劇烈波動，平均價格也遠(yuǎn)超歷年同期水平。

2021年初，由于多地疫情防控趨嚴(yán)及安全生產(chǎn)等因素，煤炭保供增量有限，下游需求持續(xù)強(qiáng)勁，產(chǎn)地煤價漲至歷年最高位。1月下旬至3月初，受春節(jié)假期及多地天氣回暖的影響，動力煤下游需求疲軟，煤價經(jīng)歷持續(xù)下跌。

自3月中旬開始，一直到5月中旬，伴隨著終端需求的持續(xù)釋放，以及供需錯配的影響，加之全球流動性充裕帶動的大宗商品價格整體漲價潮，國內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張形勢凸顯，動力煤價格也水漲船高。直到5月中旬，國常會等多個部門發(fā)聲，多措并舉有效應(yīng)對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響，動力煤價格伴隨其他大宗商品價格應(yīng)聲大跌。

但此后，國內(nèi)動力煤市場供需緊張的形勢并沒有得到根本性的緩解，多地煤礦事故多發(fā)引發(fā)安全檢查，繼而帶來減產(chǎn)限產(chǎn)等政策，整體煤炭市場增量供應(yīng)有限；而高溫天氣帶動下游用電需求持續(xù)增加，煤炭價格繼續(xù)在高位運(yùn)行。

我的鋼鐵網(wǎng)分析指出，上半年國內(nèi)動力煤庫存整體低位運(yùn)行，華東及內(nèi)港口庫存處于近三年來的低位水平；此前下游市場對于增產(chǎn)政策仍有期待，因而對高價煤的接受意愿不強(qiáng)，當(dāng)前港口以固定調(diào)運(yùn)及長協(xié)戶為主，市場成交氛圍也較為僵持。

政策與市場持續(xù)博弈

近期，有關(guān)部門為了穩(wěn)定煤炭市場，也在政策端頻頻發(fā)力。

從市場基本面來看，用電需求維持高增速，水電供應(yīng)不及往年，加之近期安全事故多發(fā)、安全檢查頻繁，都使得供應(yīng)偏緊的局面短期內(nèi)難以得到緩解。

6月26日，國家發(fā)改委介紹稱，目前已經(jīng)會同有關(guān)方面，全力推進(jìn)煤炭增產(chǎn)增供、促進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放、安排投放煤炭儲備以及中長期合同履約監(jiān)管等。發(fā)改委當(dāng)時預(yù)計，到7月，隨著夏季水電、太陽能發(fā)電的增長，以及煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量的增加，煤炭供需矛盾也將趨于緩解。因而，7月煤炭主要產(chǎn)地的增產(chǎn)計劃及增產(chǎn)情況一直備受關(guān)注。

7月15日，國家發(fā)改委表示，為做好迎峰度夏煤炭供應(yīng)保障工作，根據(jù)監(jiān)測分析情況，國家發(fā)改委準(zhǔn)備投放超過1000萬噸的煤炭儲備，主要分布在全國各地的幾十個儲備基地和有關(guān)港口，能夠根據(jù)需要隨時投放市場。

據(jù)國家發(fā)改委介紹，目前全國已經(jīng)建成超過1億噸的政府可調(diào)度煤炭儲備能力，儲備基地現(xiàn)有存煤4000萬噸左右。今年以來，國家已經(jīng)先后4次向市場投放超過500萬噸國家煤炭儲備。

7月19日，國家發(fā)改委再度表態(tài)稱，上半年全國新增優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能1.4億噸/年以上，下半年還將新增近1.2億噸/年。預(yù)計7月和8月，煤炭進(jìn)口量還將保持增長態(tài)勢，7月份有望突破3000萬噸，較好補(bǔ)充國內(nèi)煤炭供應(yīng)。

據(jù)Mysteel動力煤團(tuán)隊調(diào)研，7月以來，陜西榆林多數(shù)煤礦已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)速度不及預(yù)期，動力煤供需偏緊；煤礦環(huán)保檢查依舊嚴(yán)格，加之區(qū)域內(nèi)煤礦基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，對煤炭生產(chǎn)繼續(xù)形成壓制，產(chǎn)量釋放空間較小。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前產(chǎn)地供應(yīng)增量仍未有明顯增長，而各大發(fā)電集團(tuán)被要求限期提升存煤水平，也導(dǎo)致市場看漲情緒持續(xù)。

華西證券指出，當(dāng)前動力煤市場旺季已經(jīng)開啟，電廠日耗快速拉升，較去年同期增長已經(jīng)超過20%。由于此前市場供應(yīng)趨緊以及價格高漲，電廠在尚未補(bǔ)庫完成的情況下，就已經(jīng)開啟較快的去庫存，港口庫存也有快速下降。預(yù)計電廠未來仍有較大補(bǔ)庫壓力，若國內(nèi)產(chǎn)量無明顯增長，國內(nèi)的煤價還將維持強(qiáng)勢。