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市場行情：國內(nèi)外棉花價(jià)格走勢分析
美棉產(chǎn)業(yè)方面，主產(chǎn)區(qū)得克薩斯州土地干旱程度最近一個月持續(xù)增加，根據(jù)USDA最新數(shù)據(jù)，截至4月3日，美棉播種率為4%，低于5年均值6%，如果后期干旱繼續(xù)加重，那么對美棉單產(chǎn)可能會產(chǎn)生一定的影響。
另外，CFTC報(bào)告顯示，無論是5月合約還是7月合約目前的未點(diǎn)價(jià)銷售合約持倉占比都很高，這對盤面將帶來長久支撐。而印度市場，一方面由于其2021年度棉花減產(chǎn)可能超預(yù)期，另一方面由于美國對新疆棉的制裁，無論是印度還是孟加拉等國家承接了部分外單，棉花需求尚可。以上多種原因?qū)е聡饷藁▋r(jià)格不斷走強(qiáng)。
而國內(nèi)市場由于需求較差跟漲動力不足。實(shí)際上，自去年四季度開始，國內(nèi)需求就出現(xiàn)了疲軟態(tài)勢，紡織中間產(chǎn)品紗和布庫存不斷增加，紡織企業(yè)銷售情況越來越差，利潤情況也逐漸由正轉(zhuǎn)負(fù)，紡織企業(yè)資金壓力很大。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2月底，紡織企業(yè)紗線庫存天數(shù)為29.35天，同比增加20.38天。同期坯布庫存天數(shù)為35.22天，同比增加20.57天。紡織廠利潤方面，內(nèi)地企業(yè)普梳C32S棉紗基本上每噸虧損1000—2000元。
而最近國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)對消費(fèi)也有較大影響，特別是一些零售門店被封以及部分紡織市場的關(guān)閉都加劇了需求端的弱勢。短期來看，國內(nèi)需求端壓力仍然很大。
但是當(dāng)內(nèi)外棉價(jià)差轉(zhuǎn)為負(fù)值之后，國內(nèi)棉花需求情況可能會出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)機(jī)。我國是全球最大的棉花和棉紗進(jìn)口國，每年進(jìn)口棉花200萬噸左右，進(jìn)口棉紗200萬噸左右。當(dāng)前高價(jià)的進(jìn)口棉和進(jìn)口棉紗相對國內(nèi)花紗而言是缺乏競爭力的，當(dāng)然這里面有一部分是剛需，但是按照正常的邏輯，400多萬噸的進(jìn)口產(chǎn)品沒有價(jià)格優(yōu)勢的話，國內(nèi)紡織廠和織布廠會優(yōu)先選擇低價(jià)且質(zhì)優(yōu)的國內(nèi)棉花和棉紗。
因此，我們認(rèn)為，當(dāng)內(nèi)外棉價(jià)差轉(zhuǎn)為負(fù)，且這種情況持續(xù)下去的話，消費(fèi)端的利多將逐步體現(xiàn)。當(dāng)然目前大宗商品走勢受宏觀環(huán)境的影響很大，后期美聯(lián)儲加息進(jìn)程如何以及俄烏沖突未來走向都將對國內(nèi)外棉花價(jià)格走勢產(chǎn)生影響，后市需重點(diǎn)關(guān)注。
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