經(jīng)歷前期跌勢后，2023年11月末以來，國內棉花、棉紗價格現(xiàn)底部反彈。伴隨年末下游需求轉暖，紡服市場也呈現(xiàn)向好行情，近期A股紡服板塊整體上揚。1月22日盤中，鄭棉主力合約2405一度站上16000元/噸關口。

　　行業(yè)分析人士認為，目前棉紗企業(yè)庫存普遍降至低位，部分企業(yè)出現(xiàn)排單情況。隨著國外訂單回流及國內紡織服裝需求好轉，棉花產(chǎn)業(yè)鏈價格形成共振，短期漲勢或有望延續(xù)。

　　鄭棉期價近兩月漲超10%

　　1月22日，國內期貨市場鄭棉主力合約2405再度報漲0.19%，盤中一度突破16000元/噸，較去年11月末14520元/噸的低點上漲超10%。棉紗期貨主力合約也收獲較大漲幅，1月22日盤中突破22000元/噸，較11月末漲近8%。

　　國外較強的市場人氣帶動了國內鄭棉期貨，上周鄭棉上漲為主，周度漲幅達2.61%。從1月18日開始，國內棉花及棉紗價格再次迎來上調，主要來自于期貨盤面支撐。外盤方面，強于預期的美國零售銷售數(shù)據(jù)帶動市場人氣，ICE期貨價格出現(xiàn)明顯上漲。現(xiàn)貨方面，截至1月18日美國現(xiàn)貨報價也較上周上升114元/噸。據(jù)市場反饋，2024年中國1%關稅棉花進口配額月89.4萬噸已經(jīng)陸續(xù)于元旦前后陸續(xù)下發(fā)給企業(yè)，有力地刺激了港口保稅、即期及船貨棉花的活躍程度，不僅棉花貿(mào)易企業(yè)、國際棉商美金資源掛單/報價積極積極性回升，而且國內用棉企業(yè)詢價、看貨、下單的熱情也繼續(xù)升溫。

　　而對于下游棉紗市場，由于臨近年關，部分織布企業(yè)有備貨需求，貿(mào)易商也有建庫存打算，原料棉花價格上漲無疑繼續(xù)助推了他們拿貨進度，各棉紗企業(yè)在上周反映走貨出現(xiàn)好轉。目前，棉紗企業(yè)庫存普遍降至低位，內地市場除低支紗走貨一般外，其它走貨均有不同程度好轉，部分企業(yè)出現(xiàn)排單情況。

　　自2023年12月下旬春節(jié)備貨行情啟動以來，需求向好驅動棉花產(chǎn)業(yè)鏈價格共振上漲，棉紗加工利潤扭虧為盈，棉紡企業(yè)開工負荷較去年同期提高，帶動棉花需求增強。

　　隨著鄭棉期貨上漲，市場看漲信心得到鞏固。由于本年度近一半皮棉仍滯留于軋花企業(yè)，新疆軋花企業(yè)挺價惜售影響增強，皮棉價格出現(xiàn)一定幅度上漲。

　　紡服需求階段性好轉

　　棉花、棉紗的價格走高，也與下游紡服行業(yè)形成共振。隨著春節(jié)臨近，近期A股紡服板塊部分個股出現(xiàn)接連上漲。在市場層面，近期國內服裝行業(yè)消費形勢略有好轉，主要表現(xiàn)為精梳緊密紡，此類品種價格近期走勢相對強勁。

　　目前雖然東南亞國家在生產(chǎn)成本上占有一定優(yōu)勢，但是對于高端面料原料生產(chǎn)仍待加強，部分國外訂單在年底逐漸回流。從數(shù)據(jù)上也能說明國內紡織服裝需求出現(xiàn)好轉。

　　2023年12月份，國內社會消費品零售總額43550億元，同比增長7.4%，環(huán)比增長2.46%。其中12月份服裝、鞋帽、針織紡品類商品零售額為1576億元，同比增長26%，環(huán)比增長4.86%。1-12月累計零售額為14095億元，同比增長12.9%。

　　2023年國內棉紡市場整體走勢表現(xiàn)差于預期。2023年上半年，處于靜默管理政策后的初開放階段，各棉紗企業(yè)對未來銷售有較好預期，無論價格還是開工方面，整體表現(xiàn)穩(wěn)定，但隨著銷售持續(xù)低迷，棉紗行業(yè)開始迎來低谷。從價格走勢上看，在原料棉花減產(chǎn)炒作下，棉紗價格跟隨高位一段時間，但隨后因預期逐漸回歸現(xiàn)實，棉紗銷售持續(xù)低迷，出現(xiàn)旺季不旺局面，棉紗開工率在金九銀十階段一度跌至3成水平，棉紗企業(yè)利潤也一度虧損至2000元/噸水平。但是隨著后期棉花價格回彈，棉紗價格跟漲，利潤逆差逐漸縮減。截至目前，多數(shù)企業(yè)已經(jīng)處于微盈利狀態(tài)。

　　2023年棉紡市場價格沖高回落。年內最高價25250元/噸出現(xiàn)在8-9月份，最低價22812.5元/噸出現(xiàn)在1月份，價格振幅高達2437.5元/噸。10月份紗線庫存累升至階段性高位，同時紡企接單有限，需求端旺季不旺，疊加棉價回落，棉紗成本塌陷，棉紗價格與棉花價格共振回落。2023年全國普梳高配32支棉紗均價為23994元/噸，較2022年均價下降8.91%。

　　進入臘月后，下游布廠和貿(mào)易企業(yè)采購積極性下降，棉紗市場表現(xiàn)分化。當前精梳高支棉紗庫存基本出清，部分企業(yè)精梳緊密60支紗線訂單排單至3月底;普梳棉紗去庫速度放緩，庫存降至15-20天，但普梳32支去庫速度不及40支;氣流紡訂單不佳，價格在落棉支撐下穩(wěn)定，開工負荷不高;混紡氣流紡紗線成交尚可，但難有盈利，企業(yè)棉花按單采購。

　　棉紡市場價格或延續(xù)漲勢

　　2024年棉紗價格可能觸底反彈，價格重心逐步提升，并在十年均價以上的水平波動。市場淡季和旺季仍將按照規(guī)律交替出現(xiàn)。棉花價格及其供需關系將成為影響未來棉紗價格走勢的主要驅動力。此外，宏觀和政策因素也將產(chǎn)生一定影響。棉花價格的波動將影響純棉紗的生產(chǎn)成本，進而影響其價格。預計到2024年，棉花種植面積有望繼續(xù)縮減，同時種植期和生長期的天氣波動也將對價格產(chǎn)生影響。此外，較低的庫存水平將為棉花價格上漲提供支持。這些因素都將推動生產(chǎn)成本上升，進而影響棉紗價格。

　　上半年在國內外經(jīng)濟周期的繼續(xù)錯配下，宏觀表現(xiàn)呈現(xiàn)出外部疲軟而內部強勁的特征，這將進一步推動紡織品和服裝消費市場的外部需求減弱而內部需求增強;下半年隨著美聯(lián)儲降息啟動，美國批發(fā)商服裝去庫周期結束并進入主動備貨周期，采購動力上升，下半年我國紡織品服裝出口會有所好轉。這種趨勢將在棉紗消費量上體現(xiàn)為上半年外部需求偏弱而內部需求上升，下半年中國紡織品服裝消費有望實現(xiàn)國內外共振雙循環(huán)發(fā)展。

　　預計2024年，全國棉紗的理論供需差將達到149.69萬噸，同比增長29.39%，顯示出供需形勢的轉弱。盡管庫存消費比呈現(xiàn)上升趨勢，但仍處于較低水平，且棉價表現(xiàn)偏強，這都將支持棉紗價格重心小幅上漲。2024年預計全國國產(chǎn)高配32支棉紗的平均價格將達到24025元/噸，同比上漲0.13%。

　　短期來看年后一般是部分企業(yè)備貨的新周期，另外部分訂單也會有補單等情況。在年后初期價格或會出現(xiàn)小漲局面;但長期來看，中國紡織產(chǎn)能依舊處于供大于求格局，需求端跟進乏力，對于后期棉紗價格整體依舊不太樂觀。