近期，美棉連續(xù)上漲，全球棉紡需求略有起色，但總體仍一般，未來美棉出口需求仍是引導(dǎo)價格的關(guān)鍵。國內(nèi)春節(jié)前補庫需求超出市場預(yù)期，臨近春節(jié)需求有所所轉(zhuǎn)，市場對于節(jié)后需求持續(xù)性存疑。內(nèi)外棉價上漲或是階段性行情，短期美棉走勢強于鄭棉，繼續(xù)關(guān)注需求端表現(xiàn)。

　　近期全球消費略有起色

　　美國農(nóng)業(yè)部1月供需報告繼續(xù)下調(diào)全球棉花消費，目前已來到近幾年偏低位置，預(yù)計后續(xù)繼續(xù)下調(diào)空間有限。近期主要紡織品出口國開機有所好轉(zhuǎn)，春節(jié)前補庫好于市場預(yù)期，紡企棉紗庫存從高位連續(xù)大幅回落。國際上，近期越南、印度、巴基斯坦開機率也出現(xiàn)不同程度地好轉(zhuǎn)，但總體表現(xiàn)仍一般。

　　2023/24年度美棉產(chǎn)量降至多年低位，給價格帶來支撐。近期，我國對美棉采購增加。截至1月11日當(dāng)周，2023/24年度美國陸地棉周度簽約9.53萬噸，周增加60%，較前4周平均水平增85%。其中我國簽約5.16萬噸。2023/24年度美國陸地棉和皮馬棉總簽售量215.48萬噸，占年度預(yù)測總出口量的82%。從數(shù)據(jù)看，我國簽約量再次回升，已處近幾年高點，2023/24年度美棉產(chǎn)量偏低，后續(xù)可出售棉花或已不多。

　　從基本面看，暫時看不到美棉大的趨勢性行情，但仍需要警惕美棉出現(xiàn)階段性強勢行情。

　　春節(jié)前關(guān)注下游表現(xiàn)

　　2023年12月以來，下游棉紗需求開始好轉(zhuǎn)，紡企棉紗庫存連續(xù)去化，下游需求好轉(zhuǎn)。一般來說，春節(jié)之前往往會出現(xiàn)需求小旺季，市場也反映前段時間確實有部分外需訂單下達，織廠對棉紗采購需求走好，尤其是高支紗更加緊俏。經(jīng)過一段時間的連續(xù)補庫之后，織廠棉紗原料庫存已來到高位，春節(jié)前棉紗需求確實存在轉(zhuǎn)弱的情況，但總體尚可。市場對于未來行情最大的擔(dān)心仍是需求的持續(xù)性，畢竟現(xiàn)在是新棉供應(yīng)高峰期，棉花供給充足，近期進口棉也是連續(xù)大量到港，總體看棉花原料供給并不短缺。

　　紡企棉紗庫存連續(xù)去化，庫存已來到偏低位置。截至2023年12月，雖棉紗月度庫存已從高位回落，但絕對值仍偏高，預(yù)計1月庫存將繼續(xù)去化，目前市場最糾結(jié)的點還是在需求的持續(xù)性方面。如果春節(jié)后需求能夠持續(xù)，下游就有足夠動力去承接不斷上漲的棉價，需求最終情況仍需要時間來驗證?；仡櫲ツ?，2023年1月鄭棉也是連續(xù)上漲，主要受到春節(jié)前補庫需求帶動，及國內(nèi)疫情防控全面放開之后的樂觀情緒，但2023年春節(jié)后需求卻不及預(yù)期，價格出現(xiàn)回調(diào)，市場對于2024年春節(jié)后需求同樣持謹慎態(tài)度。

　　近期內(nèi)外棉價聯(lián)袂上漲，從走勢看，美棉上漲更加強勁，主要受到出口簽約數(shù)據(jù)和產(chǎn)量低位支撐，其他主產(chǎn)國巴西豐產(chǎn)和澳洲產(chǎn)量處高位，在一定程度上限制美棉高度，全球棉紡需求表現(xiàn)仍一般，暫時看不到美棉大的趨勢性行情。鄭棉經(jīng)過上漲之后，同樣需要需求的指引，春節(jié)后需求能否繼續(xù)改善，將是棉花走勢關(guān)鍵。