上周，國內外棉花期貨價格共振破位下跌，ICE美棉期價失守70美分/磅大關后創(chuàng)下近四年來最低點，鄭棉主力則加速下探14000元/噸大關。今年二季度以來，國內外棉價均呈弱勢運行。4月1日至7月24日，鄭棉跌幅達11.22%，美棉跌幅達25.19%。

　　本輪跌勢緣何而起?受訪業(yè)內人士表示，這主要是受市場對新年度全球棉花供需格局趨松的預期影響。

　　美國農業(yè)部每周作物生長報告顯示，截至7月21日當周，美國棉花優(yōu)良率為53%，創(chuàng)下2021/22年度以來最高值;結鈴率為42%，五年均值為34%。卓創(chuàng)資訊(41.100, 0.41, 1.01%)分析師劉杰表示，當前美棉產區(qū)天氣有利于棉花生長，新棉產量預期增加導致本周ICE美棉期價持續(xù)下跌，給國內棉花市場形成拖累。

　　國內供應方面，南華期貨農產品(5.170, 0.11, 2.17%)分析師陳嘉寧表示，新年度新疆在糧食保供方針下，植棉面積縮減，但今年種植期天氣良好，積溫同比提高，新棉生長進度偏快且長勢良好，預計總產有望同比增加且上市時間提前。

　　鄭棉價格本身驅動不足，主要跟隨美棉走勢。新疆新棉長勢良好且未發(fā)生天氣風險，棉紡產業(yè)尚未完全走出需求偏弱和產品庫存偏高的低迷狀態(tài)，國內市場的現實和預期讓鄭棉價格也難以獨善其身。

　　中國棉紡織行業(yè)協會數據顯示，中國棉紡織行業(yè)景氣指數連續(xù)三個月處于臨界點以下。6月份，在構成中國棉紡織景氣指數的7個分項指數中，原料采購指數、原料庫存指數、生產指數、產品銷售指數、產品庫存指數、企業(yè)經營指數、企業(yè)信心指數均低于臨界點，除產品銷售指數、產品庫存指數較5月出現上升外，其余指數較5月出現下降。

　　卓創(chuàng)資訊監(jiān)測顯示，截至7月25日，國內3128B級皮棉均價14980元/噸，較7月18日跌3.10%。本周國內棉花現貨均價15290.40元/噸，較上周均價跌198.40元/噸。劉杰表示，國內秋冬訂單未見明顯起色，市場需求啟動緩慢，紡企棉紗銷售依然疲軟，正值高溫高濕季節(jié)，紡織企業(yè)限產或放假現象依然較普遍，皮棉需求不足。

　　展望后市，國內外棉花期價雙雙下探新低，市場上下游看跌心態(tài)增強。劉杰表示，美棉生長優(yōu)良率改善，豐產預期進一步增強，國內新棉亦存在增產可能，供應端寬松而需求端暫無改善跡象，下游淡季開機率繼續(xù)下滑，市場供過于求特點明顯。預計9月需求旺季來臨之前，棉花現貨價格或繼續(xù)下跌尋底。

　　陳嘉寧表示，國內下游紡織廠原料庫存偏低，在“金九銀十”旺季前存在剛性的補庫需求，下游走貨或好轉，雖持續(xù)性存疑，但隨著需求端邊際恢復，或對棉價逐漸形成支撐。同時，新年度新疆軋花廠雖包廠熱情降溫，但產能依舊過剩，軋花廠與棉農之間的博弈仍將持續(xù)。

　　美棉供需狀態(tài)預計在短期內難以改變，全球市場在現實端保持供大于求，而新產季表現為增產預期，天氣是唯一的不確定變量，值得關注。國內市場方面，產業(yè)內原料采購意愿不積極，開機率低位狀態(tài)需要下游訂單明顯復蘇來刺激，但當前下游需求好轉并不明顯，不足以扭轉市場震蕩偏空的氛圍，短期內鄭棉預計繼續(xù)保持弱勢。