新年度全球棉花供應(yīng)端預(yù)期增產(chǎn)，期末庫(kù)存連續(xù)三年上升，且屬于高位水平，需求端較飽和及增長(zhǎng)乏力，全球棉花整體供應(yīng)寬松，目前棉花內(nèi)外價(jià)差較大，內(nèi)棉無(wú)優(yōu)勢(shì)壓力較大，本年度進(jìn)口棉數(shù)量巨大預(yù)計(jì)達(dá)到309萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存去庫(kù)同比去年緩慢，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松，下游國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)紡紗持續(xù)虧損、開(kāi)機(jī)率降低，紗線和坯布庫(kù)存累積，消化較慢，目前棉花已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)關(guān)鍵期，7、8、9、10需要關(guān)注美國(guó)和新疆天氣，另外7、8月為棉花進(jìn)入金九銀十紡織旺季的轉(zhuǎn)換期，美國(guó)紡服批發(fā)庫(kù)存今年去庫(kù)較順利，后期仍具備階段性采購(gòu)動(dòng)力，同時(shí)也需要關(guān)注美國(guó)11月大選給中國(guó)帶來(lái)可變性的貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　整體看，全球供應(yīng)充裕，下游需求不旺，棉價(jià)震蕩下行。關(guān)注天氣變化和國(guó)外階段性訂單需求帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)。底部支撐13000，上方壓力16000。

　　操作上，建議皮棉加工企業(yè)對(duì)實(shí)際庫(kù)存進(jìn)行高位套保;紡織用棉企業(yè)建議在低估值區(qū)域，可以適當(dāng)采購(gòu)棉花，由于中長(zhǎng)期是看震蕩偏弱的，可以采取購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖下跌的風(fēng)險(xiǎn);投機(jī)者短中期建議逢高做空。

　　7月25日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index)價(jià)格15595元/噸，較上個(gè)交易日下調(diào)15元/噸。7月25日棉紗(20235, -80.00, -0.39%)指數(shù)(CY Index C32S)價(jià)格22020元/噸，較上個(gè)交易日下調(diào)30元/噸。據(jù)鄭州商品交易所，2024年7月25日棉花倉(cāng)單總量12392(-138)張，其中注冊(cè)倉(cāng)單11901(-138)張，有效預(yù)報(bào)491(+0)張。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)，7.12-7.18日一周美國(guó)2023/24年度陸地棉凈簽約-16828噸(含簽約862噸，取消前期簽約17690噸)，為本年度最低單周凈簽約量。裝運(yùn)陸地棉29778噸，較前一周增加16%，較近四周平均減少11%。凈簽約本年度皮馬棉-45噸;裝運(yùn)皮馬棉522噸，較前一周減少47%。本周簽約新年度陸地棉64841噸，簽約新年度皮馬棉1111噸。當(dāng)周中國(guó)對(duì)本年度陸地棉凈簽約量-1429噸(含新簽約91噸，取消前期簽約1520噸)較前一周減少75%;裝運(yùn)7394噸，較前一周減少5%。周內(nèi)未簽約皮馬棉，未裝運(yùn)皮馬棉。另簽約新年度陸地棉4785噸。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，規(guī)模以上企業(yè)2024年6月紗產(chǎn)量195.4萬(wàn)噸，同比下降3%，環(huán)比增加4.6%。1-6月，累計(jì)紗產(chǎn)量1086.6萬(wàn)噸，同比下降1.5%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，規(guī)模以上企業(yè)2024年6月布產(chǎn)量28.7億米，同比下降2.7%，環(huán)比增加2.87%。1-6月，累計(jì)布產(chǎn)量158.7億米，同比增加2.1%。