美國農(nóng)業(yè)部4月供需報告中，全球供需調(diào)整幅度不大，24/25年度，全球產(chǎn)量基本持平，全球消費下調(diào)11.4萬噸，全球進出口小幅下調(diào)，全球期末庫存上調(diào)11.5萬噸。

　　目前北半球主產(chǎn)國中國和美國，新年度種植剛剛開始，美國種植面積預期大幅減少，中國新疆種植面積預計持穩(wěn)略增，后續(xù)關注北半球的天氣和種植情況。

　　近期特朗普對全球掀起了關稅大戰(zhàn)，隨后美國決定延遲對等關稅的執(zhí)行，但中美之間仍處于“劍拔弩張”的狀態(tài)，對于中美之間的貿(mào)易造成巨大的負面影響，這也成為影響全球市場的主要因素。

　　24/25年度全球棉花產(chǎn)量下調(diào)1.5萬噸，其中中國產(chǎn)量上調(diào)5.4萬噸至696.7萬噸，其他主產(chǎn)國均未作調(diào)整。目前北半球中國和美國已經(jīng)開始新年度的棉花種植，24/25年度供給數(shù)據(jù)也基本落地，市場關注的焦點逐漸向新年度轉(zhuǎn)移。

　　24/25年度全球消費環(huán)比下調(diào)11.4萬噸，其中中國消費下調(diào)10.9萬噸，近期中美貿(mào)易摩擦加劇，中國對于美國的紡服出口暫時處于停滯狀態(tài)，中國消費的下調(diào)有一定的道理。

　　全球24/25年度棉花進口環(huán)比減少7.1萬噸，其中中國進口下調(diào)6.6萬噸至141.5萬噸;全球出口下調(diào)8.1萬噸，其中巴西出口下調(diào)2.1萬噸，美國出口下調(diào)2.2萬噸，澳洲出口下調(diào)2.2萬噸，土耳其出口上調(diào)4.3萬噸。

　　全球24/25期末庫存環(huán)比上調(diào)11.5萬噸，其中中國期末庫存上調(diào)9.8萬噸，美國上調(diào)2.2萬噸，澳洲上調(diào)2.1萬噸，巴西上調(diào)2.2萬噸。報告總體偏空，但近期主導行情仍是全球貿(mào)易沖突，繼續(xù)關注后續(xù)中美貿(mào)易的情況,關注北半球種植和天氣情況。