5月中旬中美貿(mào)易磋商取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，雙方超預(yù)期下調(diào)關(guān)稅，棉紡織市場(chǎng)心態(tài)好轉(zhuǎn)，部分出口訂單恢復(fù)，紗線(xiàn)庫(kù)存去化，棉花購(gòu)銷(xiāo)回升，產(chǎn)業(yè)上下游流通改善。伴隨進(jìn)入棉花去庫(kù)周期，市場(chǎng)供應(yīng)壓力將逐步減輕，中美貿(mào)易再度脫鉤概率下降，棉花市場(chǎng)至暗時(shí)刻或已過(guò)去。

　　4月份，美國(guó)以縮小貿(mào)易逆差，提高自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并加強(qiáng)美國(guó)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)安全為由，對(duì)全球諸多國(guó)家開(kāi)啟“對(duì)等關(guān)稅”措施。隨后中美關(guān)稅矛盾快速升級(jí)，美國(guó)對(duì)中國(guó)實(shí)施關(guān)稅甚至一度提升至145%。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)作為全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)加劇，或?qū)е氯蚪?jīng)濟(jì)增速放緩。同時(shí)，中美雙方高額關(guān)稅局面下，棉花及棉制品交易基本脫鉤，棉花價(jià)格一度下探至年內(nèi)新低。但5月10-11日，中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙方聯(lián)合聲明自5月14日起，取消加征的91%關(guān)稅，并暫停24%的關(guān)稅，關(guān)稅下調(diào)幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)者心態(tài)明顯好轉(zhuǎn)，棉花價(jià)格強(qiáng)勁反彈。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)2025年5月22日，中國(guó)3128B級(jí)皮棉均價(jià)為14096.5元/噸，較5月9日(中美磋商前)上漲434元/噸，漲幅3.18%。

　　中美貿(mào)易關(guān)系緩和，對(duì)國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)主要影響在于終端出口。由于美國(guó)是中國(guó)重要的紡織品服裝出口國(guó)，前期出口關(guān)稅增加，中國(guó)輸美商品訂單出現(xiàn)停滯，加之部分東南亞地區(qū)也因受關(guān)稅襲擾，暫停采購(gòu)中國(guó)等地紡織品，但伴隨關(guān)稅下調(diào)，外商詢(xún)單逐步恢復(fù)，紡織企業(yè)接單量也出現(xiàn)小幅回升，企業(yè)心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至5月23日當(dāng)周，主銷(xiāo)區(qū)山東棉紡企業(yè)訂單排單為5.30天，較5月9日當(dāng)周增加0.3天。

　　關(guān)稅矛盾緩和，除了終端訂單有所增加，下游紡企紗線(xiàn)出貨量也有增加，庫(kù)存得到一定去化。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，截至5月23日當(dāng)周，主銷(xiāo)區(qū)山東棉紡企業(yè)紗線(xiàn)產(chǎn)品庫(kù)存可用28天，較5月9日當(dāng)周減少2天，較去年同期增加1天。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，4月份受關(guān)稅升級(jí)，下游坯布市場(chǎng)采購(gòu)棉紗(20235, -80.00, -0.39%)數(shù)量減少，且部分紗線(xiàn)品種因浮虧過(guò)大，暫停出貨，導(dǎo)致紗線(xiàn)庫(kù)存累升明顯。關(guān)稅下調(diào)以后，織廠(chǎng)詢(xún)單逐步改善，一方面是為滿(mǎn)足產(chǎn)品生產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，另一方面企業(yè)對(duì)后市需求回暖信心增強(qiáng)，適當(dāng)增加儲(chǔ)備當(dāng)前低成本意向提升。

　　中美貿(mào)易關(guān)系緩和，極大改善了業(yè)者對(duì)宏觀(guān)市場(chǎng)不確定性的擔(dān)憂(yōu)，也促使棉紡織產(chǎn)業(yè)下游終端出口逐步恢復(fù)，中上游產(chǎn)品庫(kù)存去化，近期市場(chǎng)看漲信心增強(qiáng)，棉花價(jià)格強(qiáng)勁反彈。從產(chǎn)業(yè)庫(kù)存周期角度來(lái)講，二、三季度是棉花庫(kù)存消耗階段，供應(yīng)端壓力將不斷減輕。盡管短期中美貿(mào)易關(guān)稅難以徹底取消，但后續(xù)再度出現(xiàn)貿(mào)易脫鉤概率較低。

　　因此，棉花市場(chǎng)至暗時(shí)刻或已過(guò)去，鑒于宏觀(guān)市場(chǎng)利空影響減弱，下游需求仍處于弱勢(shì)修復(fù)階段，供應(yīng)端庫(kù)存將繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月棉花價(jià)格大概率將有所回升，但限于新季棉花增產(chǎn)預(yù)期濃厚，棉價(jià)向上空間有限，全國(guó)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉現(xiàn)貨均價(jià)或難以突破15000元/噸。