近日，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布的1月全球棉花產(chǎn)銷存預測報告引發(fā)行業(yè)關注。報告顯示，2025/26年度中國棉花產(chǎn)量預估為751.2萬噸，較去年12月預測大幅上調(diào)21.8萬噸(此前11月、12月報告均未作調(diào)整)，環(huán)比增幅近3%。與2024/25年度的產(chǎn)量預測相比，本次上調(diào)幅度達54.5萬噸，同比增長7.82%。

　　盡管此次調(diào)整幅度顯著，但據(jù)本網(wǎng)從多家國際棉商及貿(mào)易企業(yè)了解，市場普遍認為USDA對本年度中國棉花的產(chǎn)量預測仍然偏低。多數(shù)觀點判斷，在后續(xù)2月至5月的報告中，USDA仍有進一步上調(diào)15-25萬噸的空間。這一市場共識主要基于以下幾方面深度分析：

　　一、歷史數(shù)據(jù)揭示USDA預測偏好：持續(xù)高于實際公檢量

　　回顧近年數(shù)據(jù)可見，USDA對中國棉花產(chǎn)量的預測存在系統(tǒng)性高于中國官方實際公檢量的現(xiàn)象。例如，在2022/23、2023/24、2024/25三個年度，USDA的最終產(chǎn)量預測分別比當年中國棉花累計公證檢驗量高出35.11萬噸、22.89萬噸和16.52萬噸。這種持續(xù)性的“高估”現(xiàn)象，使得部分市場參與者認為USDA...

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