(特約記者劉濤)在剛剛過(guò)去的交易日里，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)再度上演了驚心動(dòng)魄的“過(guò)山車(chē)”行情。鄭棉主力CF2605合約在創(chuàng)出階段性高點(diǎn)后迅速回落，最終收跌。這一走勢(shì)恰恰折射出當(dāng)前市場(chǎng)所處的尷尬境地：短期利空“烏云壓頂”與中長(zhǎng)期利好“地基漸穩(wěn)”之間的激烈博弈。

　　本網(wǎng)認(rèn)為，當(dāng)前的回落并非趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，而是市場(chǎng)在前進(jìn)過(guò)程中的一次必要修正。在供應(yīng)寬松、進(jìn)口沖擊等短期“逆風(fēng)”過(guò)后，新年度種植面積調(diào)減與下游剛性需求這股東風(fēng)，有望推動(dòng)棉市在中長(zhǎng)期迎來(lái)真正的供需再平衡。

　　行情回顧：沖高回落，多空激戰(zhàn)正酣

　　3月13日，鄭棉主力CF2605合約日內(nèi)波動(dòng)加劇，早盤(pán)一度上沖至15765元/噸的高位，但午后風(fēng)云突變，價(jià)格震蕩走低，最終收盤(pán)報(bào)15415元/噸，下跌120元/噸，跌幅0.77% 。成交量和持倉(cāng)量維持高位，表明多空雙方在此位置分歧巨大，誰(shuí)也無(wú)法輕易占據(jù)上風(fēng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，新疆機(jī)采棉基差整體保持穩(wěn)定，顯示出在期貨盤(pán)面波動(dòng)時(shí)，現(xiàn)貨商挺價(jià)意愿相對(duì)較強(qiáng) 。

　　深度分析：短期之“矛”與長(zhǎng)期之“盾”的較量

　　供應(yīng)端：眼前的高企與未來(lái)的縮減

　　當(dāng)前市場(chǎng)的核心壓力主要來(lái)自三個(gè)方面。

　　第一， 現(xiàn)貨流通極為充裕。截至3月12日，全國(guó)棉花公證檢驗(yàn)量已達(dá)752.32萬(wàn)噸，疊加港口高企的外棉庫(kù)存，市場(chǎng)“不差棉”的現(xiàn)狀對(duì)價(jià)格形成了直接壓制 。

　　第二， 進(jìn)口沖擊預(yù)期增強(qiáng)。市場(chǎng)傳聞近期將有30萬(wàn)噸加工貿(mào)易進(jìn)口配額發(fā)放，而內(nèi)外棉價(jià)差高達(dá)4000元/噸以上，使得進(jìn)口巴西棉、美棉性?xún)r(jià)比凸顯 。部分沒(méi)有配額的中小紡企甚至開(kāi)始嘗試40%全關(guān)稅進(jìn)口，足見(jiàn)外棉的吸引力 。

　　第三， 政策調(diào)控的短期情緒影響。新疆雖已定調(diào)2026年將植棉面積調(diào)減至3600萬(wàn)畝，但本網(wǎng)在近期調(diào)研中了解到，由于玉米、小麥等糧食作...

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