近月來，在香港上市的中高端女鞋品牌千百度可謂經(jīng)歷了重重打擊。6月預(yù)收購公司HoF破產(chǎn)消息傳來，千百度股價一個月內(nèi)斷崖式下滑，跌成仙股。受股價影響，8月1日千百度發(fā)聲明稱，將停止5月份籌劃的一筆13億港元市值新股配售。隨后，收購HoF計(jì)劃終止。屋漏偏逢連夜雨，8月30日發(fā)布的半年報顯示，千百度業(yè)績下滑嚴(yán)重，凈虧損1300萬元，凈利潤同比下降133.6%。

　　千百度市場份額在2015年前常年位列第二，僅次于“鞋王”百麗。但2015年可以說是個分水嶺，不光“鞋王”業(yè)績出現(xiàn)斷崖式下跌，17年尋求私有化退市;千百度也利潤增長停滯，凈利潤開始逐年下滑，16年中期其凈利潤下滑19.8%，17年中期下滑56.6%，今年中期更轉(zhuǎn)為虧損。歸屬母公司股東凈利潤虧損1400萬元，同比下降169%。

　　財(cái)聯(lián)社記者梳理其18年中期業(yè)績報告發(fā)現(xiàn)，千百度因違規(guī)新獲取其他貸款，違反了銀行借貸條款，從而新增了額外的流動負(fù)債。

　　自17年12月31日起，千百度向銀行貸款共計(jì)14.5億，其中賬面價值3.9億元的借貸違反了銀行借貸條款，成為流動負(fù)債。此外，18年上半年，千百度的數(shù)個附屬公司已抵押股權(quán)為千百度銀行借貸擔(dān)保。

　　配股不成收購HOF失敗

　　今年4月，南京新百宣布千百度將接手其英國子公司HoF百貨，收購其51%的股份。此后千百度也開始籌劃配股計(jì)劃，取當(dāng)時配售價中位數(shù)2.7元計(jì)算，配股資金達(dá)14.8億元，所籌資金擬用作收購英國老牌百貨商店HoF及償還現(xiàn)有銀行計(jì)息借款及一般營運(yùn)資金。然而，隨著6月21日，英國方面?zhèn)鱽鞨oF破產(chǎn)清算消息，千百度股價出現(xiàn)斷崖式下跌，7月24日就跌破1港元，最低價0.38港元。配股計(jì)劃隨之流產(chǎn)，收購活動也因此終止。

　　多元化經(jīng)營變革迫在眉睫

　　千百度主營中高端女鞋業(yè)務(wù)，因電商對國內(nèi)女鞋市場的沖擊，16年時引進(jìn)玩具業(yè)務(wù)，寄希望于新業(yè)務(wù)重新扭轉(zhuǎn)局面。18年上半年財(cái)報顯示，玩具零售份額占千百度總營業(yè)收入的73.5%。主營項(xiàng)目發(fā)生了轉(zhuǎn)移。

　　門店數(shù)量減少425家

　　15年巔峰時期，千百度的門店數(shù)量一度達(dá)到2298家，包括1754家直營店和544家第三方零售。此后，千百度出現(xiàn)業(yè)績下滑，關(guān)店策略隨之展開。16年關(guān)店131家，17年關(guān)店164家，18年繼續(xù)關(guān)店130家。根據(jù)18年業(yè)績中報，千百度集團(tuán)稱，計(jì)劃未來將關(guān)閉更多的門店。

　　玩具店來救場

　　2015年底，千百度耗資10億元正式收購了英國老牌玩具店Hamleys，期望依賴中國“二孩”政策紅利，給千百度業(yè)績帶來一針強(qiáng)心劑。2016年1月1日，中國正式實(shí)施全面二孩政策，當(dāng)年人口出生率達(dá)到12.95‰，新生人口為1786萬，17年減少了63萬新生兒，Hamleys的市場預(yù)期并未達(dá)到。同時，17年二孩比例卻占到了50%以上，比16年增長了10%。一孩比例下降，這并非一個好消息。

　　16年上半年，Hamleys門店數(shù)共計(jì)78家(19間自營，59間第三方零售)，國際業(yè)務(wù)有了14%的增長。今年截止6月30日，Hamleys門店數(shù)增加到了134家(包括國內(nèi)3家自營，英國26家自營，105家第三方零售)。不過，Hamleys多個市場都面臨著挑戰(zhàn)，雖然開店數(shù)量增長，但銷售額并沒有出現(xiàn)相應(yīng)增長。Hamleys 2017年上半年銷售下滑6%，今年同期僅略微增長1%。中國市場，依賴“二孩”紅利并不穩(wěn)定，人口結(jié)構(gòu)的變化和人口總量的變化要從長期來觀察;且由于業(yè)務(wù)品類完全不同、消費(fèi)的理念存在差異，千百度能否在中國運(yùn)營好Hamleys仍將是很大挑戰(zhàn)。

　　千百度原本擬收購英國百貨HoF與旗下英國玩具店Hamleys可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，然而現(xiàn)在HoF收購計(jì)劃落空，Hamleys面臨諸多挑戰(zhàn)，千百度還能指望其玩具業(yè)務(wù)帶動集團(tuán)扭虧為盈嗎?