據(jù)統(tǒng)計，2019年上半年，Ａ股市場上，注冊于寧波的79家上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入1840.12億元，歸屬于母公司的凈利潤196.15億元，截至2019年8月30日的總市值達6797.95億元，其中，2019年上半年凈利潤未超億元的寧波上市公司達50家，合計實現(xiàn)營業(yè)收入314.91億元，合計歸屬于母公司的凈利潤12.86億元。


而同樣屬于寧波軍團的雅戈爾，業(yè)績表現(xiàn)則十分亮眼。


財報顯示，2019年1-6月份，雅戈爾完成營業(yè)收入458,256.28萬元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤202,707.17萬元，分別較上年同期增長27.81%、36.16%，保持了平穩(wěn)健康的發(fā)展；其中：


時尚服裝板塊完成營業(yè)收入315,634.91萬元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤64,787.02萬元，分別較上年同期增長11.86%、6.90%。


地產(chǎn)板塊完成營業(yè)收入142,592.75萬元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤27,430.14萬元，分別較上年同期增長86.70%、110.60%。


投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤110,490.01萬元，較上年同期增長46.84%。


（一）時尚服裝


報告期內(nèi)，雅戈爾品牌服裝完成營業(yè)收入276,560.59萬元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤65,879.82萬元，分別較上年同期增長3.79%、10.52%。


報告期內(nèi)，雅戈爾在貫徹大店戰(zhàn)略的前提下，根據(jù)核心商圈的轉(zhuǎn)移和消費習(xí)慣的變遷，不斷調(diào)整渠道結(jié)構(gòu)。截至報告期末，各類網(wǎng)點合計2,303家，較年初增加45家；營業(yè)面積43.18萬平方米，較年初增加2.01萬平方米。


（二）地產(chǎn)業(yè)務(wù)


報告期內(nèi)，雅戈爾置業(yè)新開工項目3個（寧波嵩江府、江北區(qū)灣頭地區(qū)JB05-05-24地塊、慈溪康旅小鎮(zhèn)項目3-B地塊），新開工面積28.30萬平方米；期末在建項目14個，在建面積138.79萬平方米（合作項目按權(quán)益比例折算，以下同）。


2019年上半年，雅戈爾新增可售面積23.25萬平方米，累計完成預(yù)售面積23.36萬平方米（訂單口徑），較上年同期增長17.32%，實現(xiàn)預(yù)售金額662,059.87萬元，較上年同期增長24.75%。


截至2019年6月末，雅戈爾土地儲備共5個，土地面積48.10萬平方米，擬開發(fā)計容建筑面積90.46萬平方米。


（三）投資業(yè)務(wù)


報告期內(nèi)，雅戈爾投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)投資收益167,484.09萬元，較上年同期減少14,536.75萬元；其中：


(1)以權(quán)益法核算寧波銀行、浙商財險等長期股權(quán)投資資產(chǎn)，產(chǎn)生投資收益105,128.66萬元，較上年同期增加29,752.23萬元；


(2)持有金融資產(chǎn)獲得分紅及購買理財產(chǎn)品等獲得收益62,337.25萬元，較上年同期減少276.47萬元；


(3)處置交易性金融資產(chǎn)及長期股權(quán)投資獲得收益18.18萬元，較上年同期減少44,012.51萬元，主要由于公司自2019年1月1日起實施新會計準(zhǔn)則，將原計入“可供出售金融資產(chǎn)”科目的金融資產(chǎn)指定為“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)”，其價值波動和處置均不影響當(dāng)期損益。


對于業(yè)績增長，雅戈爾解釋稱：


報告期內(nèi)營業(yè)收入較上年同期增長27.81%的主要原因為：本期地產(chǎn)板塊完成雅明花苑一期、太陽城超高層（北）等項目的交付，實現(xiàn)營業(yè)收入142,592.75萬元，較上年同期增長86.70%。


2、報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長36.16%的主要原因為：（1）本期地產(chǎn)板塊實現(xiàn)屬于上市公司股東的凈利潤27,430.14萬元，較上年同期增長110.60%；（2）本期投資板塊實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤110,490.01萬元，較上年同期增長46.84%。


3、報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤較上年同期增長46.53%的主要原因為：報告期內(nèi)投資板塊實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤104,159.08萬元，較上年同期增長74.19%。


4、報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期增長59.59%的主要原因為：（1）本期時尚服裝板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為65,220.89萬元，較上年同期54,465.95萬元增加10,754.94萬元；（2）本期地產(chǎn)板塊活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為151,309.98萬元，較上年同期增加62,536.48萬元，主要為購買土地及勞務(wù)支出較上年同期減少94,535.29萬元。


公開資料顯示，雅戈爾集團創(chuàng)建于1979年，總部位于浙江省寧波市，是全國紡織服裝行業(yè)龍頭企業(yè)。1998年，公司在上海證券交易所掛牌上市。從初創(chuàng)到上市，雅戈爾共走過了19年的歷程，但是其視野卻沒有僅僅局限在服裝領(lǐng)域，而是早早開始了多元化布局。早在1992年，雅戈爾制衣有限公司就合資成立房地產(chǎn)公司，于1993年開始涉足股權(quán)投資領(lǐng)域，針對具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進行資本投入。2007年，公司將產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整為品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)、股權(quán)投資三大板塊，開啟了服裝、地產(chǎn)、金融投資三駕馬車并駕齊驅(qū)的局面。


國泰君安證券分析師郝帥表示，2018年，雅戈爾服裝行業(yè)營業(yè)收入為51.15億元，同比增長6.16%，占總收入比重為57.69%，較2017年提升6.46pct。品牌服飾毛利率為65.69%，同比增長1.64pct。服裝行業(yè)無論是收入規(guī)模，還是盈利水平都取得了顯著的提升。從長期來看，自2012年以來，公司服裝業(yè)務(wù)整體保持穩(wěn)健增長的趨勢，近年來增速有所提高。伴隨服裝業(yè)務(wù)增長提速，其收入占比也不斷攀升，由2014年27.86%逐步增長到2018年57.69%的水平。


2018年，雅戈爾房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入為37.52億元，同比減少18.23%，占營業(yè)收入比重為42.31%，較2017年下降6.37pct。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率為46.54%，較2017年水平增長5.71pct。


郝帥談到，長期來看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入保持一種先升后降的趨勢：由2012年約47.96億元的水平增長到2014年106.99億元的水平，然后下降到2018年約37.52億元的水平，主要系受到相關(guān)政策監(jiān)管和近期拿地成本及難度上升影響。但是，與之相反的是，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率方面出現(xiàn)改善，毛利率從2015年開始逐年提升，2018年已經(jīng)達到46.54%，較2017年提高5.71pct，表明了公司對于房地產(chǎn)板塊經(jīng)營水平和盈利能力的優(yōu)化。


財報顯示，2018年雅戈爾實現(xiàn)歸母凈利潤36.77億元，同比增長1139.14%，凈資產(chǎn)收益率達到13.93%，較2017年水平大幅上升12.69pct。其中，公司2018年實現(xiàn)投資收益34.84億元，同比增長8.97%，占利潤總額比重為80.13%，在郝帥看來，這也體現(xiàn)了其服裝、房地產(chǎn)和股權(quán)投資三個板塊并重的多元化經(jīng)營策略。投資收益自2014年來始終維持在30億以上，并于近期有所回升，雅戈爾盈利對于投資收益的依賴也不斷加深。


郝帥認為，受制于服裝消費不景氣：雅戈爾服裝收入占比加大，如果宏觀經(jīng)濟波動影響下游服裝消費放緩，將對公司業(yè)績形成一定壓力；與此同時，房地產(chǎn)銷售不及預(yù)期：地產(chǎn)調(diào)控政策不確定性較大，若雅戈爾重點布局城市政策收緊，將影響公司項目銷售情況，業(yè)績釋放不達預(yù)期；此外，投資收益不及預(yù)期：雅戈爾凈利潤對于投資收益依賴程度加大，若投資收益波動將會影響業(yè)績。


雅戈爾則表示，公司將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟走勢和國家政策走向，順應(yīng)市場形勢變化和調(diào)控政策導(dǎo)向，主動調(diào)整發(fā)展思路和經(jīng)營計劃，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力和競爭能力。此外，公司也將穩(wěn)健推進轉(zhuǎn)型升級，運用新技術(shù)，踐行新模式，探索新業(yè)態(tài)，以改革增動力，用創(chuàng)新促增長。