上周（10月7-11日)，中美談判釋放利好，市場(chǎng)信心受到鼓舞，棉價(jià)聞聲上漲。棉紗銷售量稍有增加，價(jià)格穩(wěn)定。新棉收購(gòu)量?jī)r(jià)平穩(wěn)，但由于棉籽價(jià)格下降，收購(gòu)皮棉成本上升。陳棉現(xiàn)貨成交趨暖，新棉成本優(yōu)勢(shì)明顯，大都樂觀后市，銷售并不積極。棉花價(jià)格CNCottonB指數(shù)價(jià)格12672元/噸，周跌177元/噸，與鄭棉期貨CF2001合約相比，現(xiàn)貨升水290元/噸，周縮小424元/噸。

期貨方面。中美談判釋放利好，鄭棉低位反彈，主力合約CF2001周五收于12380元/噸，周漲365元/噸，周五夜盤續(xù)漲210元/噸，持倉(cāng)增加71068手，增幅12.2%，資金開始流入。市場(chǎng)傳聞新棉減產(chǎn)，又逢談判傳出利好，市場(chǎng)一時(shí)被久違的多頭占了上風(fēng)。正值新棉大量上市之際，減產(chǎn)事件尚無定論，近期供應(yīng)仍很充裕，1-8月棉紗出口累計(jì)下降8.7%，棉布出口下降8%，后續(xù)需要看后道紗布訂單情況能否恢復(fù)，否則棉價(jià)上行困難，CY2001面臨13000元/噸的阻力，如后道訂單能有效恢復(fù)，棉價(jià)會(huì)逐步震蕩上行。當(dāng)前，新棉收購(gòu)成本相對(duì)較低，倉(cāng)單銷售有利潤(rùn)，隨著上市新棉數(shù)量增加，陳棉庫(kù)存仍然較大，而消費(fèi)量有限，因此短期內(nèi)新棉銷售量有限，一旦盤面調(diào)整，會(huì)涌出大量套?？諉?，形成雙力疊加，加大盤面調(diào)整力度。另外，中美談判的路還很長(zhǎng)，從過去一年多的談判過程看，后面還面臨許多不確定，對(duì)棉花市場(chǎng)隨時(shí)帶來意料之外的利空，值得留意。盤面價(jià)格和收購(gòu)成本會(huì)互動(dòng)影響。

美盤：在中美談判取得階段性成果的利好刺激下，美盤周五大漲，12月合約收于64美分/磅，創(chuàng)本輪反彈新高，周漲224點(diǎn)。中美已經(jīng)達(dá)成的階段協(xié)議意向還沒最終簽訂文本，仍存在一些不確定性，消費(fèi)的實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)還待時(shí)日，棉價(jià)繼續(xù)上漲需要后續(xù)利好支撐，本周可能慣性上沖后出現(xiàn)回調(diào)整固。繼續(xù)跟蹤貿(mào)易談判進(jìn)展消息和區(qū)天氣。

現(xiàn)貨方面。期貨低位反彈，市場(chǎng)信心提升，輪出結(jié)束，供應(yīng)相對(duì)減少，紗廠采購(gòu)現(xiàn)貨增加，棉花現(xiàn)貨成交趨暖，價(jià)格中心小幅上升。內(nèi)地庫(kù)3128手摘新疆棉成交價(jià)在12900-13100元/噸，機(jī)采新疆棉12300-12600元/噸。由于外棉上漲快于內(nèi)棉，通關(guān)進(jìn)口棉成本上升，價(jià)格沒有優(yōu)勢(shì)，通關(guān)量減少，巴西12900-13300元/噸，澳棉15300-16000元/噸，西非棉12800-13300元/噸，印度棉13100-13600元/噸。如果期貨繼續(xù)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)更刺激紗廠追漲采購(gòu)。

新棉收購(gòu)。期貨企穩(wěn)反彈，籽棉收購(gòu)企業(yè)信心增加，收購(gòu)進(jìn)度加快，截至10月11日全國(guó)269家企業(yè)報(bào)檢新棉10.25萬噸，其中新疆254家企業(yè)送檢9.81萬噸，內(nèi)地15家企業(yè)送檢0.44萬噸。收購(gòu)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，南疆手采收購(gòu)價(jià)5.5-6元/公斤，北疆機(jī)采4.6-5.2元/公斤。新棉收購(gòu)成本明顯低于陳棉現(xiàn)貨銷售價(jià)格，注冊(cè)倉(cāng)單銷售也有利潤(rùn)空間，吸引了內(nèi)地大量資金赴疆待機(jī)入市。整體看，低價(jià)新棉上市對(duì)大量庫(kù)存陳棉銷售形成擠壓，南北疆收購(gòu)成本接近，南疆手摘棉銷售相對(duì)較好。

操作建議。雖然中美談判取得階段成果，但后面的路還很長(zhǎng)，不確定因素仍很多，陳棉庫(kù)存充足，低價(jià)新棉正大量上市，后道消費(fèi)能否恢復(fù)還需觀察。目前棉花價(jià)格處于歷史較低位置，但工業(yè)庫(kù)存很低，上漲也會(huì)一觸即發(fā)。建議根據(jù)企業(yè)定位確定操作思路，繼續(xù)關(guān)注棉區(qū)天氣和中美談判進(jìn)展。