在與復(fù)星醫(yī)藥“分手”、攜手“新東家”新風(fēng)天域數(shù)月之后，國內(nèi)高端非公醫(yī)療的代表和睦家正式啟用上海浦西醫(yī)院新址。

12月4日的開業(yè)儀式上，和睦家醫(yī)療創(chuàng)始人及CEO李碧菁（Roberta Lipson）、“新東家”新風(fēng)天域集團董事長及聯(lián)合創(chuàng)始人梁錦松、“老東家”復(fù)星醫(yī)藥董事長陳啟宇悉數(shù)出席。

2004年，上海和睦家浦西醫(yī)院開業(yè)，成為上海首家中外合資醫(yī)院?，F(xiàn)新址搬至平塘路上，于今年10月正式投入使用，占地面積1.9萬平方米，是以前的三倍，距離原址1公里。和睦家方面稱，新址按照國際聯(lián)合醫(yī)療委員會（JCI）標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，軟硬件均得到了全面提升。

從1997年首家醫(yī)院在北京開業(yè)，和睦家在22年里將醫(yī)院和診所相繼開到上海、天津、廣州、青島、杭州等地，也讓和睦家這個品牌成為高端民營醫(yī)療的“代言人”。

今年7月30日，由香港“財爺”梁錦松創(chuàng)立的投資平臺新風(fēng)天域與復(fù)星醫(yī)藥同時宣布， 新風(fēng)天域斥資99億元向TPG、復(fù)星醫(yī)藥等現(xiàn)有股東收購和睦家，收購后將成為中國最大的上市綜合私立醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)之一。

從美中互利、復(fù)星醫(yī)藥到新風(fēng)天域，和睦家經(jīng)歷了不同階段的資本化運作。由于新風(fēng)天域已在納斯達克上市，此次交易完成后，新風(fēng)天域?qū)⒏麨椤靶嘛L(fēng)醫(yī)療集團”，并將以新的股票代碼“NFH”繼續(xù)在紐交所交易，這也被認為是和睦家“借殼”、再次登陸美股的舉措。

非公醫(yī)療近年來不斷有政策“東風(fēng)”照拂，但即便品牌強勢如和睦家，在人才、醫(yī)保和稅收方面，仍面臨不同程度的難題。

布局“旗艦”

根據(jù)此前雙方發(fā)布的并購協(xié)議，交易完成后新風(fēng)天域的企業(yè)價值約為14.4億美元，“未來計劃通過內(nèi)生性增長及戰(zhàn)略性收購等方式實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展?！?/p>

和睦家現(xiàn)有管理層及復(fù)星醫(yī)藥將保留部分股權(quán)，持有約12%的股份。梁錦松將擔(dān)任新公司董事會的董事長，陳啟宇將擔(dān)任聯(lián)席董事長，李碧菁將擔(dān)任首席執(zhí)行官，新風(fēng)天域公司首席執(zhí)行官吳啟楠將領(lǐng)導(dǎo)新任董事會的執(zhí)行委員會。

“中國的醫(yī)療市場面臨千載難逢的機會，現(xiàn)在中國的人口老齡化都比以前嚴重。”12月4日，梁錦松在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“中國已經(jīng)有接近7%的GDP放在醫(yī)療上，但醫(yī)療供應(yīng)仍舊不充分、不均衡。95%的醫(yī)療開支都圍繞在大醫(yī)院里，人滿為患，對好的醫(yī)療需求是毫無疑問的。”

新風(fēng)天域同樣看中了和睦家的品牌，“醫(yī)療的品牌、口碑非常重要，和睦家做了二十幾年，是很難復(fù)制的。我們也看到很多其他外資醫(yī)療也進來了，能不能在中國生根、有沒有水土不服等都是問題?！绷哄\松表示，“把和睦家變成我們的‘旗艦’，對我們在全年齡段的布局很有幫助。同時也可以吸引海外投資者?！?/p>

曾與和睦家有過多年合作的張強醫(yī)生集團創(chuàng)始人張強，12月4日在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“與新風(fēng)天域的合作，我認為對和睦家是一件好事，和睦家的標(biāo)桿作用，如果不通過復(fù)制的方式，那對整個中國的醫(yī)療影響力會有局限性，是需要資本的一些支撐，將它的模式復(fù)制到更多地方，從這個意義上來講是積極的?！?/p>

從復(fù)星醫(yī)藥到新風(fēng)天域，都將和睦家作為布局高端醫(yī)療領(lǐng)域的重要一環(huán)，但高端、高價、服務(wù)高凈值人群的和睦家仍舊面臨尚未盈利的問題。

根據(jù)復(fù)星醫(yī)藥當(dāng)時的公告，經(jīng)安永審計，截至2018年12月31日，和睦家總資產(chǎn)54.1億元，負債總額21億元；2018年度營收20.5億元，凈利潤為-1.7億元；截至2019年5月 31日，負債總額37.65億元，2019年1至5月營收9.9億元，凈利潤-8900萬元。

對于未來上市后是否有盈利壓力，梁錦松對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，“盈利要看團隊，我們看到李碧菁團隊非常優(yōu)秀。在這個方面我們還是非常樂觀的?！?/p>

新風(fēng)天域此前在新聞稿中稱，中國私立醫(yī)院營收在2013年至2017年間年化復(fù)合增長率高達25%?；趶妱诺男袠I(yè)增長及其在高端私立醫(yī)療領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，和睦家醫(yī)療現(xiàn)有核心醫(yī)療設(shè)施在2015至2018年間的EBITDA年復(fù)合增長率達35.9%。新風(fēng)天域認為，由于近期顯著的規(guī)模擴張，和睦家預(yù)計在未來五年內(nèi)總營收將實現(xiàn)約18%的年復(fù)合增長，調(diào)整后EBITDA年復(fù)合增長可達約50%。

吳啟楠對此補充說明，和睦家最成熟的兩家醫(yī)院是北京朝陽跟上海浦西，“兩家占全部產(chǎn)能20%，從利潤角度看，今年會產(chǎn)生接近5個億。剩下80%的產(chǎn)能基本已經(jīng)完成投入和爬坡期，利潤貢獻會在未來幾年開始出現(xiàn)。”

新風(fēng)天域也采取了新的商業(yè)模式來減輕盈利壓力。作為交易的一部分，和睦家將獲得新風(fēng)天域集團位于深圳市中心總面積6.4萬平方米的醫(yī)院資產(chǎn)的獨家經(jīng)營權(quán)。吳啟楠表示，這個醫(yī)院將采取管理合同的模式，由第三方做重資產(chǎn)投入，和睦家靠收取管理費來運營，分成包括利潤、品牌費用、建設(shè)顧問費等。“新模式對于公司運營來說壓力小很多，上市公司也有一個相對比較穩(wěn)定的盈利增長，同時上市公司有購買權(quán)，當(dāng)醫(yī)院成熟之后，可以把醫(yī)院重新再買回去?！?/p>

差異化競爭

和睦家的創(chuàng)始人李碧菁曾多次提及，她在北京想要開第一家外資醫(yī)院時，跑了很多個政府部門，“蓋了180個公章”，才被獲批成立。

政府對于非公醫(yī)療“今時不同往日”，12月4日，李碧菁在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“從要敲多少公章的角度來說，也并沒有減少。不過蓋章的態(tài)度是好多了，隨著國家政策對于非公醫(yī)療的改變，對我們很有幫助?！?/p>

非公醫(yī)療在多年政策推動下進入了新階段。站在新醫(yī)改十年的轉(zhuǎn)折點上，非公醫(yī)療新一輪發(fā)展中蘊藏著巨大的機遇，同時也面臨人才、管理、資金等諸多挑戰(zhàn)。

截至2018年底，社會辦醫(yī)療機構(gòu)數(shù)量達到45.9萬個，占比46%；社會辦醫(yī)院數(shù)量達到2.1萬個，占比63.5%；社會辦醫(yī)床位、人員、診療量占比均持續(xù)增長。

今年六月，國家衛(wèi)健委、發(fā)改委、科技部等十部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進社會辦醫(yī)持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展意見的通知》（國衛(wèi)醫(yī)發(fā)〔2019〕42號）明確指出：社會辦醫(yī)療機構(gòu)（以下簡稱社會辦醫(yī)）是我國醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系的重要組成部分。近年來政府出臺一系列政策措施，不斷深化改革、改善辦醫(yī)環(huán)境，但政策落實不到位、監(jiān)管不完善、社會整體信任度不高等問題依然存在。

即便站在了“第一梯隊”，李碧菁同樣談到了相同的難題，“很多新的政策、精神，具體的實行細則還沒有出來。比如說醫(yī)生的多點執(zhí)業(yè)，政策已經(jīng)出臺5年左右，但在很多城市包括上海仍然難以實現(xiàn)。比如是否包含外國醫(yī)生，也很難說?！?/p>

人才是非公醫(yī)療面臨的普遍性困難，張強提到了和睦家面臨的另一層面的挑戰(zhàn)，“和睦家的服務(wù)對象中外有之，所以醫(yī)生不僅醫(yī)療技術(shù)要好、外語要好、服務(wù)理念也要強，這對中國公立醫(yī)院的醫(yī)生來講是一個挑戰(zhàn)，門檻比較高，人才來源就會受到一定的限制?！?/p>

另一重挑戰(zhàn)是醫(yī)保和商業(yè)保險，李碧菁表示，“非公醫(yī)院做服務(wù)，在價格上會有不同的水平。社保是否能夠支持這些高端的醫(yī)療，沒有很清楚。目前和睦家在天津和青島接入了當(dāng)?shù)氐尼t(yī)保，我們一直盼著在上海和北京也能夠加入?！?/p>

從商業(yè)保險來說，陳啟宇提及2018年中國商業(yè)醫(yī)療保險增長達到40%，對于和睦家這樣的非公醫(yī)療是一個正向激勵。

但張強也談到，和睦家在商保領(lǐng)域也面臨競爭對手“搶蛋糕”：“以前在商業(yè)保險領(lǐng)域，和睦家一直是首選，幾乎沒有競爭對手。但如今醫(yī)療政策放開以后，大量國際醫(yī)院建起來，增加了競爭。如果商業(yè)保險的增長快過醫(yī)院建設(shè)，市場還是很大的。”

此外，無論是和睦家還是其他的非公醫(yī)療，差異化競爭都是必然選擇。

張強認為，和睦家醫(yī)院是差異化競爭很好的樣板之一，“和睦家以前在婦科、產(chǎn)科一直是高端第一品牌。一開始從做‘外國人在中國生小孩’這件事切入，是其他非公醫(yī)療做不了、公立醫(yī)院做不好的。但是產(chǎn)科的特點是服務(wù)屬性大于醫(yī)療屬性，所以它現(xiàn)在也在其他如微創(chuàng)外科、骨科、泌尿等領(lǐng)域發(fā)力，尋求差異化競爭。在服務(wù)不同類型的患者上、國際化醫(yī)療服務(wù)和本土醫(yī)生結(jié)合上，都在轉(zhuǎn)型?！?/p>