疫情沖擊之下，上市公司再融資進(jìn)程也受到影響。

2月4日晚間，國(guó)信證券（002736.SZ）公告，證監(jiān)會(huì)于2019年8月5日核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行股票，批文應(yīng)于2020年2月4日到期失效。根據(jù)前述《通知》相關(guān)規(guī)定，公司非公開發(fā)行批復(fù)有效期自2020年1月31日起暫緩計(jì)算。

國(guó)信證券公告的背景是，1月31日，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，對(duì)進(jìn)一步強(qiáng)化金融對(duì)疫情防控工作的支持作出相關(guān)安排，其中便提到，適當(dāng)放寬資本市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)辦理時(shí)限。疫情期間，已核發(fā)的再融資批文有效期，自通知發(fā)布之日起暫緩計(jì)算。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至2月5日晚，A股尚有209個(gè)上市公司再融資項(xiàng)目獲發(fā)審委審核通過尚未實(shí)施，其中不乏一些再融資項(xiàng)目批文已過期或臨近原定的6個(gè)月有效期，或有可能受到疫情影響。

不過，記者采訪了解到，疫情對(duì)再融資市場(chǎng)的影響只是短期的，市場(chǎng)各方更為關(guān)注的是再融資新規(guī)的落定。

事實(shí)上，自2019年11月再融資新規(guī)征求意見稿發(fā)布后，A股披露定增再融資方案的上市公司顯著增加，并有多家上市公司調(diào)整定增方案。

而目前距離2019年12月8日再融資新規(guī)征求意見截止日已過去近2個(gè)月。新舊交替時(shí)分，市場(chǎng)各方正翹首以待新規(guī)落地。

多家批文將滿半年

批文2月4日滿6個(gè)月應(yīng)到期的前夕，國(guó)信證券趕上了延期的政策——疫情期間，已核發(fā)的再融資批文有效期自1月31日起暫緩計(jì)算。

再融資批文即將滿6個(gè)月的不止這一家。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，2019年8月以來，共有22家上市公司增發(fā)申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，4家配股申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)，另有64家上市公司2019年7月以后可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)獲得發(fā)審委核準(zhǔn)批復(fù)。

其中，思創(chuàng)醫(yī)惠(300078 .SZ)、通源石油（300164.SZ）兩家增發(fā)于2019年8月中旬獲批，到2月中旬滿6個(gè)月。中富通（300560.SZ）、齊心集團(tuán)（002301.SZ）、中環(huán)股份（002129.SZ）、和勝股份（002824.SZ）、智飛生物（300122.SZ）、大千生態(tài)（603955.SH）等6家的增發(fā)于2019年9月獲批，到3月滿6個(gè)月。

“目前暫緩多長(zhǎng)時(shí)間還不明確，各方對(duì)融資事宜的日程拉長(zhǎng)了，也可以多做些準(zhǔn)備。如果公司受疫情影響較重，可能不利于再融資。拿到批文的看的是以前的業(yè)績(jī)，但參與企業(yè)的再融資，投資者看的是未來的業(yè)績(jī)?！?月5日，華南地區(qū)一名投行人士告訴記者。

“再融資正在推進(jìn)，沒太關(guān)注到批文有效期暫緩的事?！?月5日，多名上市公司人士告訴記者，“主要還是形勢(shì)和政策的影響。很多投資者肯定要考慮到新政的影響，因?yàn)榈拇_有更多的產(chǎn)品，而資金是有限的，按老政策的話最起碼要鎖兩年。我們目前是在跟投資者講企業(yè)價(jià)值和未來企業(yè)的增長(zhǎng)性，新政這個(gè)我們沒辦法控制，只能是告訴投資者現(xiàn)有企業(yè)標(biāo)的情況，根據(jù)現(xiàn)有的情況去跟投資者溝通。”一家2019年9月公告拿到定增批文的上市公司人士表示?！拔覀冞€在推進(jìn)中，還沒有新的進(jìn)展，公司目前股價(jià)也比較高?！绷硪患遗呐R近的上市公司人士稱。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至2月5日晚， A股尚有209個(gè)上市公司再融資項(xiàng)目獲發(fā)審委審核通過尚未實(shí)施，其中一些再融資項(xiàng)目批文已經(jīng)失效。

實(shí)際上，定增項(xiàng)目終止實(shí)施在過去一段時(shí)間并不少見。

數(shù)據(jù)顯示，2019年有162家公司的231個(gè)定增項(xiàng)目終止了實(shí)施，與同期已發(fā)行定增項(xiàng)目數(shù)量接近。

從終止原因來看，因市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化而終止定增項(xiàng)目有94個(gè)，占比高達(dá)40.7%。此外，交易條款未達(dá)成一致、審核未通過也是定增項(xiàng)目終止的主要原因，因上述原因終止定增的項(xiàng)目數(shù)分別為63個(gè)、48個(gè)，分別占比27.3%、20.8%。另有占比11%的項(xiàng)目則因司法、標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)、現(xiàn)金流壓力、內(nèi)部決議失效等原因終止定增。

靜待新規(guī)落定

事實(shí)上，自2019年11月8日再融資新規(guī)征求意見稿發(fā)布后，定增市場(chǎng)已迅速回暖。

這次定增征求意見稿的改革主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:第一是定增鎖定期減半到6個(gè)月和18個(gè)月，第二是定增股東不再受減持規(guī)定的約束，第三是競(jìng)價(jià)定增的底價(jià)由基準(zhǔn)價(jià)的九折放寬至八折。

“其實(shí)定增市場(chǎng)近幾年的持續(xù)萎靡，核心問題在于減持退出周期過長(zhǎng)、折扣安全墊大幅攤薄，導(dǎo)致定增市場(chǎng)投資吸引力大幅下降，發(fā)行難度持續(xù)上升。目前征求意見稿三個(gè)措施中的前兩個(gè)，將使得定增投資周期大幅縮短?！鄙耆f宏源新股策略組首席分析師林瑾表示，在不考慮變相減持手段情況下，一般競(jìng)價(jià)定增的最短投資周期2年，新政后將大幅縮短最快僅6個(gè)月。這次修訂有望帶動(dòng)定增市場(chǎng)重新煥發(fā)新的生機(jī)。

“定增主要是看有沒有套利空間，投資者有機(jī)會(huì)盈利，發(fā)行人能夠募集到資金?！睆V州一名券商投行人士告訴記者。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)上市公司公告統(tǒng)計(jì)，再融資新規(guī)征求意見稿發(fā)布后，A股約有50家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案。就在2月5日晚間，格爾軟件(603232.SH)公告，定增申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理。

2019年12月8日，再融資新規(guī)征求意見截止，市場(chǎng)正在等待新規(guī)的出臺(tái)。

“出臺(tái)后就用之后的發(fā)行規(guī)定，所以可以先把預(yù)案出了，后面再改條款?！鼻笆鐾缎腥耸肯蛴浾呓忉尪ㄔ鲱A(yù)案迅速增加的原因。

2019年11月8日再融資規(guī)則修訂向社會(huì)公開征求意見時(shí)，在規(guī)則適用方面，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，修改后的再融資規(guī)則發(fā)布施行時(shí)，再融資申請(qǐng)已經(jīng)取得核準(zhǔn)批復(fù)的，適用修改之前的相關(guān)規(guī)則；尚未取得核準(zhǔn)批復(fù)的，適用修改之后的新規(guī)則，上市公司履行相應(yīng)的決策程序并更新申請(qǐng)文件后繼續(xù)推進(jìn)，其中已通過發(fā)審會(huì)審核的，不需重新提交發(fā)審會(huì)審議。

已有上市公司對(duì)定增方案進(jìn)行調(diào)整。例如1月17日晚間，協(xié)鑫集成發(fā)布關(guān)于2020年度非公開發(fā)行股票方案等相關(guān)公告，其此前再融資批文于當(dāng)日到期，公司稱鑒于當(dāng)前再融資新規(guī)尚未落地，經(jīng)與已簽署《附生效條件的認(rèn)購(gòu)協(xié)議》的投資者合肥東城產(chǎn)業(yè)投資有限公司及其他意向投資者溝通及審慎考慮，公司決定對(duì)發(fā)行方案進(jìn)行調(diào)整，在鎖定部分戰(zhàn)略投資人8億以上認(rèn)購(gòu)份額的基礎(chǔ)上，將項(xiàng)目地址由原徐州遷往全國(guó)半導(dǎo)體基地之一的合肥實(shí)施，新的增發(fā)預(yù)案規(guī)模由原來的32.82億元擴(kuò)增至50億元。