最近一周，ICE棉花期貨在低點(diǎn)附近顯露堅(jiān)挺走勢(shì)，中國(guó)春節(jié)后復(fù)工節(jié)奏緩慢，投資者預(yù)計(jì)各國(guó)央行為應(yīng)對(duì)疫情將為市場(chǎng)大量注入流動(dòng)性，商品價(jià)格得到支撐。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告預(yù)計(jì)中國(guó)消費(fèi)量減少，因此本年度全球棉花消費(fèi)量下調(diào)。中國(guó)消費(fèi)量從838萬噸下調(diào)至816萬噸，減幅2.6%。巴基斯坦棉花產(chǎn)量高于預(yù)期，本月環(huán)比上調(diào)了8%，因此進(jìn)口量可能減少。受中國(guó)需求下降影響，印度棉花出口量可能減少。全球期末庫存環(huán)比上升3.2%,因此ICE期貨價(jià)格可能繼續(xù)承受壓力。

近幾周，美棉出口保持快速增長(zhǎng)，中國(guó)以外地區(qū)的進(jìn)口需求保持強(qiáng)勢(shì)。雖然從數(shù)據(jù)上來看，全球棉花供應(yīng)還非常充足，但美國(guó)是唯一一個(gè)能夠大量出口棉花的國(guó)家。本周中美第一階段協(xié)議將開始實(shí)施，從現(xiàn)在開始中國(guó)是否開始增加對(duì)美棉的進(jìn)口非常值得關(guān)注。

美國(guó)國(guó)家棉花總會(huì)（NCC）預(yù)計(jì)，2020年美國(guó)意向植棉面積為1300萬英畝，同比減少5.5%，遠(yuǎn)低于美國(guó)棉農(nóng)雜志預(yù)計(jì)的20%。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的長(zhǎng)期基準(zhǔn)預(yù)測(cè)，未來十年美棉面積將維持在1300萬英畝左右，這樣看來沒有什么看多的理由，除非天氣情況不佳。

目前，中國(guó)和亞洲等地的商業(yè)活動(dòng)已明顯減少，中國(guó)紗布生產(chǎn)難以恢復(fù)可能使紡織業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿矫黠@沖擊。目前，中國(guó)對(duì)棉花和紗線的進(jìn)口已基本停止，也給印度國(guó)內(nèi)價(jià)格帶來下跌壓力。另一方面，中國(guó)紡織廠正緩慢復(fù)工，情況好的話，新冠病毒肺炎疫情可能還需要幾周的時(shí)間才能結(jié)束。ICE期貨和中國(guó)鄭棉期貨之所以企穩(wěn)是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期各國(guó)將為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，從而抵消了新冠病毒疫情的部分負(fù)面影響。