據(jù)新華社3月31日?qǐng)?bào)道，聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織表示，新冠肺炎疫情在全球蔓延致使勞動(dòng)力短缺和供應(yīng)鏈中斷，可能影響一些國(guó)家和地區(qū)糧食安全。

       聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織在官方網(wǎng)站表示，“除非我們快速采取行動(dòng)，保護(hù)最脆弱環(huán)節(jié)，保證全球糧食供應(yīng)鏈通暢，緩解疫情蔓延對(duì)整個(gè)糧食體系的影響，否則我們面臨糧食危機(jī)迫近的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

      資本市場(chǎng)，卻是先知先覺。自3月20日開始，國(guó)內(nèi)股票、期貨市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了一輪階段性上漲行情。

      其中，SW種植業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工板塊分別上漲12.2%、9.8%，金健米業(yè)更是大漲73.13%，累計(jì)漲幅位居滬深3800余只個(gè)股第二位。

      相比之下，期貨市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)理性，雖然谷物期貨同期也出現(xiàn)一定上漲，但整體漲幅要明顯落后于更具供需關(guān)系支撐的大豆、玉米。尤其是在3月31日，粳稻、粳米等谷物期貨出現(xiàn)了集體回落。

多因素促農(nóng)產(chǎn)品逆襲

      3月20日，豆一（國(guó)產(chǎn)大豆）期貨2005合約結(jié)算價(jià)為4327元/噸，而至3月31日盤中曾一度創(chuàng)下4947元/噸的新高，同期豆二（進(jìn)口大豆）、豆粕價(jià)格跟隨上漲。

   “相比于進(jìn)口大豆，國(guó)產(chǎn)大豆上漲更為明顯。”中原期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉四奎表示。

     究其原因有二，首先是期貨國(guó)產(chǎn)大豆期貨從2005合約開始，其交割規(guī)則進(jìn)行了調(diào)整，“比如提高了交割的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，蛋白含量，以及相關(guān)的存儲(chǔ)指標(biāo)要求，這使得品質(zhì)較差的國(guó)產(chǎn)大豆難以進(jìn)入到交割環(huán)節(jié)”。

      僅就期貨而言，交割品質(zhì)的提高也意味著期貨價(jià)格的升水。

其次是，中儲(chǔ)糧對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆掛盤價(jià)格的上調(diào)。據(jù)生意社消息，3月25日開始，中儲(chǔ)糧大楊樹直屬庫(kù)收購(gòu)2019年新季國(guó)產(chǎn)大豆國(guó)標(biāo)三等及以上，當(dāng)日入庫(kù)價(jià)格2.2元/斤，相當(dāng)于4400元/噸。

     “期貨價(jià)值的升水、國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)格的抬升、進(jìn)口到港數(shù)量的減少，多方面因素共同推升了大豆價(jià)格的上行?！眲⑺目硎尽?/p>

      生意社農(nóng)產(chǎn)品分析師李冰還指出，“因疫情影響，前期國(guó)產(chǎn)大豆物流成本上升明顯，同時(shí)青菜價(jià)格的抬升，也促使終端豆制品消費(fèi)增加?！?/p>

        與大豆終端存在部分重合的玉米，也受到了下游養(yǎng)殖業(yè)“補(bǔ)庫(kù)”的帶動(dòng)。

        以各家養(yǎng)殖類上市公司為例，節(jié)后原料庫(kù)存周期多為40天左右，今年3月上旬開始逐步進(jìn)入庫(kù)存消化的關(guān)鍵點(diǎn)。

        值得關(guān)注的是，大豆、玉米價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)，還引發(fā)了國(guó)內(nèi)整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品板塊的共振式上行。

      3 月20日，粳米期貨2009合約結(jié)算價(jià)為3358元/噸，30日最高價(jià)已經(jīng)漲至3700元/噸。同期粳稻2007合約結(jié)算價(jià)從2752元/噸，最高升至3039元/噸。

         此前受海外疫情擴(kuò)散等因素影響，已有包括哈薩克斯坦、越南在內(nèi)的國(guó)家宣布限制農(nóng)產(chǎn)品出口，譬如越南便暫停了簽署新的大米出口合同。

         不過，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高度自給，部分國(guó)家禁止出口對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)影響微乎其微，更多還是受到了農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的帶動(dòng)。

      “海外市場(chǎng)受疫情影響，貿(mào)易流通可能受到明顯影響，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格異動(dòng)，谷物期貨跟隨上行?！眲⑺目u(píng)價(jià)稱。

糧食股炒作邏輯待證偽

       農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的影響，還進(jìn)一步傳導(dǎo)到了股票市場(chǎng)，并在當(dāng)前缺乏的熱點(diǎn)的環(huán)境下，成為了避風(fēng)港。

     據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月20日至31日，SW食品飲料、農(nóng)林牧漁兩個(gè)行業(yè)領(lǐng)漲滬深兩市。進(jìn)一步細(xì)分，糧油加工、糧食種植、種子生產(chǎn)三個(gè)子行業(yè)漲幅分別達(dá)到29.43%、14.17%、13.6%。

      其中，又以金健米業(yè)表現(xiàn)最為突出。其間累計(jì)漲幅達(dá)73.13%，僅次于航天長(zhǎng)峰的76%，位居滬深兩市漲幅榜的第二位。

       公開資料顯示，金健米業(yè)是首批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品為大米、面粉、面條、植物油、米粉等。

       雖然前述粳米、秈米期貨價(jià)格有所上漲，但反映到上市公司層面，二級(jí)市場(chǎng)資金炒作公司產(chǎn)品漲價(jià)，進(jìn)而帶動(dòng)公司盈利能力抬升的邏輯，并不成立。

      首先，公司糧油食品收入占比約為57.54%，其他收入還包括了農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、藥品、乳品等，業(yè)務(wù)集中度有限。

     “主要收入以米、油為主，面的收入占比較少。”金健米業(yè)證券部人士31日反饋稱。

其次，公司食用油價(jià)格與期貨價(jià)格掛鉤密切，但是稻谷屬于重要民生物資，終端市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)過分上漲。

     “從疫情開始到現(xiàn)在，公司產(chǎn)品始終沒有漲價(jià)，公司發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示公告中也提及，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常?！鄙鲜鼋鸾∶讟I(yè)人士介紹稱。

       劉四奎也認(rèn)為，從穩(wěn)定市場(chǎng)的角度考慮，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格若出現(xiàn)持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)也會(huì)通過拋儲(chǔ)等方式來平抑價(jià)格。

      從庫(kù)存的角度上看，中國(guó)水稻、小麥庫(kù)存十分巨大，過去幾年苦惱的是如何加快庫(kù)存周轉(zhuǎn)更新。

      在產(chǎn)品未出現(xiàn)調(diào)價(jià)，無(wú)法轉(zhuǎn)化成實(shí)際收入、利潤(rùn)的背景下，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的連續(xù)飆升是否合理？

      事實(shí)上，從整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)期間的熱點(diǎn)演變來看，也顯示出了非常明顯的資金炒作、板塊輪動(dòng)的特征。

      其實(shí)，3月下旬，漲幅排名第一的板塊并非糧食股，而是洗衣機(jī)板塊，期間漲幅達(dá)到38.16%，其他消費(fèi)板塊的乳品、調(diào)味發(fā)酵品、啤酒等板塊漲幅也緊隨糧食股之后。

      相比之下，節(jié)后領(lǐng)漲的半導(dǎo)體、鋰、集成電路板塊，其間則分別出現(xiàn)了22.25%、12.99%和12.07%的回落，領(lǐng)跌滬深兩市。

       還原至此，整個(gè)過程就十分清晰了，在原有市場(chǎng)主線科技股回落背景下，資金開始將火力集中在更具題材和故事性的糧食股，不斷推升其股價(jià)。

      可是，拉漲資金，未來又該如何面對(duì)相關(guān)公司的財(cái)報(bào)報(bào)表？抑或是，他們根本就不關(guān)心這些數(shù)字。