近日，聚酯市場(chǎng)終于上演了瘋狂，下游貿(mào)易商、織造工廠乃至社會(huì)有閑散資金的其他行業(yè)人員紛紛加入“抄底”大軍，滌綸長(zhǎng)絲、聚酯切片、短纖連續(xù)多日高產(chǎn)銷，尤其滌綸長(zhǎng)絲，整體庫(kù)存下降至合理范圍之內(nèi)，聚酯切片、短纖多廠家已經(jīng)超賣(mài)，聚酯工廠趁機(jī)上漲，上漲幅度高達(dá)300-400元/噸，接下來(lái)，小編對(duì)后期簡(jiǎn)單做一下暢想。

首先，我們先理順一下此次“抄底”背景。節(jié)前，聚酯產(chǎn)品現(xiàn)金流大幅縮水，尤其滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)鑒于自身高庫(kù)存壓力，為回籠資金，10日內(nèi)下調(diào)近1000元/噸，成交價(jià)格歷史新低，現(xiàn)金流縮減至-300元/噸，另外在原油持續(xù)上漲及利好消息面帶動(dòng)下，聚酯企業(yè)連續(xù)產(chǎn)銷放量。單獨(dú)看聚酯切片這一產(chǎn)品，“抄底”前在現(xiàn)金流不足100元/噸、價(jià)格已穩(wěn)定多日、庫(kù)存前期釋放較好等利好支撐下，繼續(xù)探底助推力不足，在多利好、利空博弈下，多方資金涌入?yún)⑴c囤貨。

原油減產(chǎn)和海外需求回暖是博弈的主要支撐。從短線來(lái)看，原油減產(chǎn)一旦有實(shí)質(zhì)性利好，大概率會(huì)帶動(dòng)短期的PTA、乙二醇上漲，聚酯產(chǎn)品有望第二次反彈。如果按照反彈這條思路來(lái)判斷，因?yàn)楹Ｍ庖咔槿杂邪l(fā)酵空間，下游需求仍顯微弱，更重要的是原油減產(chǎn)消息一定程度已經(jīng)透支，反彈力度將極為有限。聚酯工廠近幾日銷售的現(xiàn)貨并未及時(shí)運(yùn)出，較大部分仍在自己企業(yè)庫(kù)存之中，無(wú)奈向下游出示相關(guān)文件，大都是要求10日左右拉走否則收取倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、差價(jià)費(fèi)等，那么我們把時(shí)間延期到4月中旬，那時(shí)候原油即便有利好大都已經(jīng)消散殆盡，海外疫情未出現(xiàn)拐點(diǎn)，非下游加工廠有2個(gè)選擇：短期賣(mài)出或者自己租倉(cāng)庫(kù)儲(chǔ)存待中長(zhǎng)線行情。

那么如果短期，在4月中旬之前下游拋貨，利潤(rùn)尚有，但對(duì)聚酯企業(yè)將有一定打擊，市場(chǎng)低價(jià)貨源將陸續(xù)涌出，再一次拉低市場(chǎng)實(shí)單價(jià)格，聚酯價(jià)格難以穩(wěn)定;如果考慮到中長(zhǎng)線運(yùn)作，5月份、6月份之后那么需求一旦回暖，聚酯行情或?qū)⒈焕瓭q，但考慮到其人工、倉(cāng)儲(chǔ)得費(fèi)用，利潤(rùn)預(yù)計(jì)并未有想象中樂(lè)觀，屆時(shí)風(fēng)險(xiǎn)尚存。

截止目前，貿(mào)易商手中仍握有不少空單，足以預(yù)示下游仍有趁機(jī)補(bǔ)貨意愿。海外公共衛(wèi)生事件的進(jìn)展仍是市場(chǎng)中長(zhǎng)線的主導(dǎo)因素，上半年，對(duì)行情判斷不要過(guò)于樂(lè)觀，及時(shí)止損變現(xiàn)仍為王道。