7月3日，日用餐廚具供應商雙槍科技股份有限公司（下稱“雙槍科技”）在證監(jiān)會官網(wǎng)披露了招股書。

招股書顯示，雙槍科技創(chuàng)立于1995年7月，主要業(yè)務為日用餐廚具的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，目前擁有筷子、砧板、勺鏟、簽類和其他餐廚具5個大類，超過1000種單品，年銷售筷子約3億雙、砧板約1000萬片。

2019年，雙槍科技賣出3.05億雙筷子、1087.09萬片砧板，攬下7.18億元營收，可謂“小筷子撬動大生意”。

雙槍科技擬申請深交所上市，募集資金3.95億元，那么，其能否成功？

“筷子”公司的資本之旅

成立已有25年時間的雙槍科技，總部位于杭州市余杭區(qū)百丈鎮(zhèn)。

從業(yè)績來看，2017-2019年，雙槍科技分別實現(xiàn)營收5億元、6.08億元、7.18億元，年復合增長率為19.77%，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4100.04萬元、4596.82萬元、7183.99萬元，營收和凈利潤均保持穩(wěn)步增長。

從產(chǎn)品結(jié)構來看，2017-2019年，雙槍科技的筷子年銷量分別為3.03億雙、3.1億雙、3.05億雙；砧板銷量分別為814.71萬片、911.8萬片、1087.09萬片，兩個品類合計貢獻銷售收入達到70%以上。

雙槍科技稱，以每人每年更換一次筷子，每戶家庭每四年更換一次砧板估算，國內(nèi)每年筷子需求量約14億雙，砧板需求量約1.15億片，看好其市場空間。

此次申請IPO，雙槍科技擬投入募集資金3.95億元，用于日用餐廚具自動化生產(chǎn)基地建設項目等3個項目，若項目建成達產(chǎn)，將新增筷類產(chǎn)品產(chǎn)能1億雙、竹木砧板產(chǎn)能1000萬片、植物纖維復合餐廚具產(chǎn)能4000噸。

“日用餐廚具行業(yè)的企業(yè)數(shù)量比較多，產(chǎn)業(yè)集中度較低，同質(zhì)化競爭激烈，產(chǎn)品質(zhì)量、議價能力、品牌等核心競爭力都尤為重要?！?月6日，一位餐具行業(yè)下游企業(yè)表示。

招股書顯示，雙槍科技同行業(yè)企業(yè)包括新三板企業(yè)三禾竹木（832835.OC)、九川竹木(833187.OC)、浙江天竹工貿(mào)有限公司、福建茗匠竹藝科技有限公司、意大利愛思得（香港）集團控股有限公司等。

不過，三禾竹木2018年銷售額1.06億元，凈利潤1081.59萬元；九川竹木2018年銷售額1.29億元，凈利潤1996.34萬元，體量均小于雙槍科技。

從銷售渠道來看，雙槍科技的銷售網(wǎng)絡涵蓋商超、經(jīng)銷商、電商、外貿(mào)、其他直營等方式，其中直營商超、經(jīng)銷商、電商等為其最主要的銷售渠道。

其中，經(jīng)銷渠道是雙槍科技最主要的銷售渠道，2017-2019年，其通過經(jīng)銷渠道分別實現(xiàn)銷售額2.59億元、2.84億元和3.12億元，占主營業(yè)務收入的比重均在40%以上。

多渠道經(jīng)營或存挑戰(zhàn)

擁有多渠道的雙槍科技，在招股書中提到，“多渠道經(jīng)營對公司管理水平要求相對較高，同時，渠道不利變化亦可能對公司業(yè)績造成一定不利影響”。

雙槍科技舉例提到，“如果大型商超類客戶出現(xiàn)調(diào)整經(jīng)營策略、改變地域市場布局、更換銷售產(chǎn)品和品牌等商業(yè)行為”，或者“公司對經(jīng)銷商管理不到位、對銷售終端反饋的信息滯后等”，或者“未來，天貓、京東、唯品會等電商平臺的銷售政策、收費標準等發(fā)生重大不利變化”，都將會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

此外，雙槍科技提示了應收賬款余額較大的風險。

2017年末-2019年末，雙槍科技應收賬款賬面凈值分別為1.59億元、2.12億元和2.14億元，占流動資產(chǎn)的比重分別為51.51%、57.6%、47.92%。

在應收賬款余額結(jié)構中，又以經(jīng)銷商應收賬款余額為大頭。

2017年末、2018年末和2019年末，雙槍科技對經(jīng)銷商應收賬款余額分別為8946.4萬元、1.24億元和1.02億元，占應收賬款余額總額的52.73%、54.39%和44.24%。

對于2018年末對經(jīng)銷商應收賬款余額快速增長，雙槍科技解釋為，“主要源于2017年底、2018年初公司業(yè)務調(diào)整，將歐尚超市、中百超市等業(yè)務下放給上海尊頂實業(yè)有限公司、武漢中原九鼎商貿(mào)有限公司等經(jīng)銷商，同時關聯(lián)經(jīng)銷商廣州雅曼軒注銷后，其部分業(yè)務由廣州敏瀾日用品有限公司經(jīng)營”。

2019年末，雙槍科技對經(jīng)銷商應收賬款余額有所下降，“源于其加強經(jīng)銷商信用管理，同時對上海尊頂實業(yè)有限公司、武漢中原九鼎商貿(mào)有限公司和廣州敏瀾日用品有限公司等經(jīng)銷商應收余額降低導致”。

對于2020年一季度表現(xiàn)，雙槍科技稱，受到新冠疫情影響，國內(nèi)春節(jié)假期延長，復工時間有所推遲，對公司2020年一季度的采購、生產(chǎn)、銷售造成了一定影響。隨著疫情逐步得到控制，公司整體經(jīng)營情況趨于正常，未對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。