如無意外，中國國際金融股份有限公司（下稱中金公司）有望在10月底實現(xiàn)“回A”，成為A股第14家A+H上市券商，這距離其2月28日“官宣”以來，僅過去8個月時間。

今年是券商上市的“大年”，年內(nèi)中銀證券、中泰證券、國聯(lián)證券3家均在上交所主板完成上市，湘財證券借道哈高科、英大證券借道置信電氣完成曲線上市，加上順利回A的中金公司，今年已經(jīng)有6家證券公司實現(xiàn)上市。相比之下，2019年僅有華林證券、紅塔證券2家券商在A股上市。

回顧此次中金公司回A的歷程，用“一帆風(fēng)順”來形容亦不為過。

歷時8月“回A” 募資或超百億元

按照中金公司公示的IPO進程顯示，其將于10月19日開展網(wǎng)上路演，投資者將在10月20日進行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購，申購時無需繳付申購資金，之后的21、22日中金公司將公布中簽情況。

有券商從業(yè)人士指出，新股申購?fù)瓿珊螅话?至14天后上市交易，最快在新股中簽（申購日后兩天）的6天后能上市，即便出現(xiàn)延遲上市的情況，一般不超過14天，具體要看交易所安排。換言之，若進展順利，中金公司有望在10月底正式敲鐘上市。

（招股書顯示的上市進程時間安排，資料來源于wind）

作為頭部券商當(dāng)中唯一一家“缺席”A股市場的公司，在香港上市近五年之后，中金公司回A的旅程進展迅速。

2月28日，中金公司首次“官宣”擬申請A股發(fā)行并在上交所上市； 

5月15日，證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)先披露板塊發(fā)布中金公司A股招股說明書；

8月28日，證監(jiān)會公布中金公司A股首發(fā)申請文件反饋意見，共涉及四大部分37個問題； 

9月17日，中金公司A股首發(fā)過會。

在10月12日證監(jiān)會公布的最新招股書中顯示，根據(jù)股東大會決議，本次發(fā)行的募集資金在扣除發(fā)行費用后，將全部用于增加公司資本金，補充公司營運資金，支持公司境內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展。

根據(jù)招股書披露，中金公司發(fā)行總量為不超過4.59億股。按照中金2019年每股收益為0.99元/股，以及按照wind數(shù)據(jù)顯示的10月16日A股券商板塊平均38.85倍的市盈率測算，其發(fā)行價可達38.46元/股。以此推算，其首發(fā)募資規(guī)?；?qū)⑦_176.54億元。

今年3月底，中金公司新任CEO黃朝暉曾指出，近年來中國金融體系改革開放步伐明顯加速，資本市場發(fā)展重要政策加快出臺?？苿?chuàng)板的推出、新證券法實施、注冊制全面推行、再融資制度的優(yōu)化等，均釋放積極信號。

基于此，黃朝暉表示，中金公司必須在未來兩三年內(nèi)牢牢把握戰(zhàn)略機遇期，加大投入，加快布局，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。最終在未來若干年內(nèi)躋身行業(yè)領(lǐng)先地位，打造中國的國際一流投行，并真正在國際金融市場中發(fā)揮關(guān)鍵作用，成為未來金融體系的核心參與者。 

具體而言，中金公司在A股上市后，將擴大份額驅(qū)動增長，加快補充關(guān)鍵資源，加大人員資本、IT建設(shè)等方面的投入，推動規(guī)?；l(fā)展。

AAA級券商席位“懸空7年”

隨著中金公司順利回A，再次引發(fā)了業(yè)內(nèi)有關(guān)“航母級”券商的猜想。年內(nèi)已經(jīng)有中信證券、中信建投合并的傳聞，而國聯(lián)證券、國金證券近期擬合并卻未能成功。

券商急需做大做強的另一面，是我國金融市場雙向開放的穩(wěn)步推進，一流外資券商正在加速競逐國內(nèi)市場，成為攪動國內(nèi)證券行業(yè)的“鯰魚”。

10月10日，證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，渣打銀行（香港）遞交證券公司設(shè)立審批的申請材料，并于同日獲得證監(jiān)會接收。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，近年國內(nèi)新落地的外資控股券商已多達8家，其中摩根大通證券（中國）有限公司、野村東方國際證券有限公司兩家新設(shè)外資控股券商均已順利開業(yè)。

去年11月，證監(jiān)會表示，下一步將繼續(xù)鼓勵和引導(dǎo)證券公司充實資本、豐富服務(wù)功能、優(yōu)化激勵約束機制、加大技術(shù)和創(chuàng)新投入、完善國際化布局、加強合規(guī)風(fēng)險管控，積極推動打造航母級頭部證券公司，促進證券行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

如何定義航母級券商？以股權(quán)承銷業(yè)務(wù)的規(guī)模來看，業(yè)內(nèi)排名靠前的“三中一華”，即中信證券、中信建投、華泰聯(lián)合證券和中金公司，今年上半年分別以1247.29億元、1191.55億元、601.47億元和461.67億元位列前四名，占據(jù)了全行業(yè)份額的53.18%，市占率相比去年同期的47.15%進一步提升，但離航母級券商仍有一定距離。

一位券商投行人士向記者指出，“中金公司在業(yè)內(nèi)一直以投行業(yè)務(wù)出名，過去幾年由于沒有在A股上市，錯失了高速發(fā)展的良機。但近兩年合并中投證券，并且引入騰訊、阿里戰(zhàn)投，都表明轉(zhuǎn)型正在加速，中金的國際化水平業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，在金融科技這塊也值得期待?！?nbsp;

今年5月，證監(jiān)會對2009年出臺的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》進行了第三次修改，對券商評價指標進行多項調(diào)整和完善，按照《規(guī)定》，證券公司分為A、B、C、D、E等5大類11個級別。 

8月26日，證監(jiān)會公布的證券公司分類結(jié)果顯示，今年15家券商獲AA級，其中有5家券商在今年新晉AA級，但沒有一家券商被評上最高級別AAA級。 

值得注意的是，記者翻閱往年評級資料發(fā)現(xiàn)，AAA級券商席位已經(jīng)懸空7年之久，當(dāng)前市場也亟需頂級券商坐鎮(zhèn)，以對抗正在摩拳擦掌的外資券商。

“隨著監(jiān)管對外資的放寬，一些優(yōu)秀的本土頭部券商可能成長為國際性券商，”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍向記者表示，失去競爭力或轉(zhuǎn)型不成功的券商可能被淘汰，優(yōu)勝劣汰后，可能給頭部券商帶來更好的機會。 

瑞幸事件的余波未消

雖然中金公司回A過程十分順利，但并非毫無隱憂。今年4月，在遭遇渾水做空后，瑞幸咖啡自曝存在22億元財務(wù)造假，中金公司作為聯(lián)席主承銷商，也被“拖下水”。

在10月12日最新披露的招股書當(dāng)中，中金公司根據(jù)證監(jiān)會的要求對瑞幸事件做出了進一步的說明。

在首次給出的招股書當(dāng)中，中金公司對于瑞幸事件僅是一筆帶過，僅表示“集團將密切關(guān)注該事件的進展，評估和積極應(yīng)對該事件可能對集團造成的影響?！?nbsp;

隨后在8月28日證監(jiān)會給出的反饋意見中，要求中金公司應(yīng)該補充說明，“公司在瑞幸咖啡境外上市業(yè)務(wù)承擔(dān)的主要工作及責(zé)任，相關(guān)內(nèi)部控制是否存在重大缺陷，是否面臨索賠風(fēng)險，如是，采取的應(yīng)對措施及對公司經(jīng)營、本次首發(fā)上市的影響?！?nbsp;

根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，證券服務(wù)機構(gòu)為證券的發(fā)行、上市、交易等證券業(yè)務(wù)活動制作、出具財務(wù)顧問報告等文件，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，對所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證。 

中金公司在更新后的招股書指出，“公司下屬境外子公司中金香港證券因為瑞幸咖啡提供承銷服務(wù)被列為集體訴訟的共同被告方，公司在相關(guān)集體訴訟中存在需承擔(dān)賠償責(zé)任的可能，但是實際承擔(dān)賠償?shù)娘L(fēng)險較小。” 

此外，中金公司旗下另一子公司亦參與對瑞幸咖啡股東Haode Investment Inc.（簡稱“Haode”）的銀團貸款。Haode是瑞幸咖啡董事長陸正耀的家族信托基金，數(shù)據(jù)顯示，Haode持有瑞幸咖啡約2.97億股股份，由于瑞幸已經(jīng)退市，Haode將被申請清盤。

據(jù)中金公司披露，截至報告期末，該筆銀團貸款余額為1.69億元，因瑞幸咖啡財務(wù)造假事件，已經(jīng)造成股價大幅下跌并從納斯達克交易所退市，導(dǎo)致該筆銀團貸款的質(zhì)押股份價值大幅減損，且貸款人償還能力存在重大不確定性，中金公司對上述貸款全額計提減值準備。

10月12日，市場監(jiān)管總局公布，對瑞幸咖啡（中國）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司等五家公司的不正當(dāng)競爭違法行為作出行政處罰決定，并各處200萬元罰金。市場監(jiān)管總局在查辦瑞幸財務(wù)造假案時發(fā)現(xiàn)，共有40多家公司與瑞幸咖啡合謀造假。 

目前來看，瑞幸事件對于中金公司的不利影響尚未完全消失。