宗良/文

       2020年是極為不平凡的一年。新冠肺炎疫情在世界各國的蔓延，讓全球經(jīng)濟(jì)陷入了1929-1933年大危機(jī)以來最嚴(yán)重的蕭條。2020年中國率先控制住了疫情，快速實(shí)現(xiàn)了復(fù)工復(fù)產(chǎn)，恢復(fù)了正常的生產(chǎn)生活秩序，經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇并實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長，走出了一條舉世矚目的V型曲線。2020年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)達(dá)101.6萬億元，首次突破100萬億元大關(guān)，同比增長2.3%，成為全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性。

     但我們也應(yīng)看到，當(dāng)前新冠疫情仍存在一些新變數(shù)，主要經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，推出空前的財(cái)政貨幣政策，債務(wù)水平突破歷史高位，世界經(jīng)濟(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)還不牢固，消費(fèi)和民間投資尚未完全恢復(fù)，中小企業(yè)發(fā)展仍面臨一些困難，一些地方政府債務(wù)壓力增大。

2021年是“十四五”規(guī)劃的開局之年，是“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)的歷史交匯期，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展尤為重要。我們必須做好應(yīng)對(duì)各種突發(fā)事件的準(zhǔn)備，在危機(jī)中育新機(jī)，于變局中開新局，加快形成以國內(nèi)循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。這意味著，我們必須要形成一個(gè)連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性的宏觀政策框架，更加注重以深化改革創(chuàng)新增加發(fā)展動(dòng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、內(nèi)生增長的軌道，并繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)外開放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

“溫故而知新，可以為師矣?！币允窞殓R，一直是宏觀經(jīng)濟(jì)政策不斷演進(jìn)、發(fā)展、完善，為經(jīng)濟(jì)增長保駕護(hù)航的不竭動(dòng)力,也是我們洞察未來的重要保障。恰逢其時(shí),中國民生銀行首席研究員溫彬博士的《溫故知新：洞察經(jīng)濟(jì)金融潮汐》出版了，它是一本回顧和討論中國改革開放特別是新世紀(jì)以來中國經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的重點(diǎn)和熱點(diǎn)事件的著作。為我們系統(tǒng)回顧、反思進(jìn)而總結(jié)和提煉過去經(jīng)濟(jì)政策、金融創(chuàng)新與開放、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型提供了重要的研究視角和觀點(diǎn)。

溫博士在金融業(yè)深耕二十余載，既是中國經(jīng)濟(jì)金融業(yè)的親歷者，也是中國經(jīng)濟(jì)金融政策實(shí)踐的參與者，因此本著作既是作者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)的獨(dú)立思考，也能讓我們?cè)陂喿x中不斷重現(xiàn)那些重要的歷史事件，為新時(shí)代經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定和高質(zhì)量發(fā)展找到更多的線索和脈絡(luò)。本書的幾個(gè)重要特色值得關(guān)注。

提供理解2021年宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向的“鑰匙”

在“宏觀經(jīng)濟(jì)與政策”這一篇章中，溫彬博士談到《宏觀政策宜以靜制動(dòng)》《財(cái)政和貨幣政策協(xié)調(diào)發(fā)力穩(wěn)增長》等文章提出的觀點(diǎn)，而當(dāng)前宏觀政策也強(qiáng)調(diào)與保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的實(shí)際需要相匹配、穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度等政策框架；而《全球重啟貨幣寬松政策背景下我國貨幣政策選擇》這篇文章為我們?cè)谛碌默F(xiàn)代貨幣理論框架下的政策選擇提供了有益的參考。從溫彬博士的相關(guān)分析中，我們可以知道，經(jīng)濟(jì)增長的逆勢(shì)上揚(yáng)與我國宏觀政策預(yù)先防范、及時(shí)調(diào)控、穩(wěn)住全局的支撐作用密不可分，2021年的宏觀政策不會(huì)出現(xiàn)“急轉(zhuǎn)彎”。

透析金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)一直是政策重中之重

根據(jù)央行的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2020年金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利1.5萬億元的目標(biāo)已經(jīng)達(dá)成，精準(zhǔn)滴灌的效果良好，對(duì)支持市場(chǎng)主體的經(jīng)營活力和生存發(fā)展起到了不可忽視的作用。這其中，利率市場(chǎng)化改革、商業(yè)銀行改革都是降低企業(yè)融資成本、提升政策傳導(dǎo)效率，解決企業(yè)融資難、融資貴不可缺少的制度性安排。作為在中國銀行和民生銀行供職多年的資深專家，溫彬博士在這本著作中用了相當(dāng)多的篇幅來研究分析諸如利率市場(chǎng)化改革、商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型等問題，并對(duì)現(xiàn)在市場(chǎng)特別關(guān)注的民營銀行、科技金融等熱點(diǎn)話題給予了特別的關(guān)注。

描繪一幅金融業(yè)開放歷史、現(xiàn)狀與前景的畫卷

金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，更需要一個(gè)全方位開放的現(xiàn)代化金融體系作為支撐。通過統(tǒng)籌利用“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，引入優(yōu)質(zhì)的金融市場(chǎng)主體、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，增加金融有效供給，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同主體差異化、個(gè)性化的金融需求。2020年以來，盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到了新冠疫情的影響，但是金融開放的腳步并沒有停頓。金融開放舉措的密集落地吸引了外資金融機(jī)構(gòu)和境外投資者進(jìn)入中國市場(chǎng)。溫彬博士不僅為我們分析了當(dāng)前金融開放的若干重大問題及其影響，而且還追本溯源，分享了中國入世以來國內(nèi)銀行業(yè)在應(yīng)對(duì)金融開放，以及與外資銀行競(jìng)爭(zhēng)中特別有意思的一些歷史觀點(diǎn)，這些見解為我們理解和展望新時(shí)期的金融開放方向提供了許多寶貴經(jīng)驗(yàn)。

探索穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化及未來提升空間

在2008年全球金融危機(jī)之后，國際貨幣體系的改革就被提上了日程，美元的濫發(fā)受到了全球各國的指責(zé)。如何改進(jìn)和完善國際貨幣體系，特別是為全球經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)提供穩(wěn)定錨，成為了一項(xiàng)重大的國際性課題。伴隨著一系列的匯率體制改革，人民幣國際化自2009年以來取得了一定的成績，得到了國際市場(chǎng)的認(rèn)可。在當(dāng)前全球特別是歐美發(fā)達(dá)國家極度寬松貨幣政策甚至是為財(cái)政買單來開動(dòng)印鈔機(jī)的背景下，人民幣資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)出了相對(duì)穩(wěn)定的特征，國際投資者加持人民幣資產(chǎn)的意愿提升。人民幣避險(xiǎn)貨幣特征的顯現(xiàn)，正是對(duì)匯率改革以及人民幣國際化取得成效的一次良好檢驗(yàn)。正如《溫故知新：洞察經(jīng)濟(jì)金融潮汐》中，溫彬博士所提出的那樣，未來人民幣國際化還有很大提升空間，但必須要穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化，而繼續(xù)實(shí)施匯率改革，為人民幣提供作為國際貨幣所需的屬性和條件，仍是一項(xiàng)艱巨但意義深遠(yuǎn)的工作。

提醒金融創(chuàng)新的同時(shí)必須有效防范風(fēng)險(xiǎn)

防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題。實(shí)際上，從2008年金融危機(jī)以來，全世界貿(mào)易增長和經(jīng)濟(jì)增速放緩，在全球范圍內(nèi)都出現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率變低的現(xiàn)象，加上歐美發(fā)達(dá)國家長期實(shí)施的量化寬松的貨幣政策造成全球流動(dòng)性的泛濫以及國內(nèi)貨幣存量規(guī)模較大，房地產(chǎn)和缺乏硬約束的某些國有企業(yè)或地方政府成為資金的重要流處，給未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患。這就要求我們要高度重視金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在，要未雨綢繆，需要有力有效地推進(jìn)金融改革，提高資源的配置效率。這也正是溫彬博士較為關(guān)注的一個(gè)重大領(lǐng)域，他用了較大的篇幅系統(tǒng)討論了金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)的辯證關(guān)系，具體分析了股市、外市、債市以及不良資產(chǎn)行業(yè)等大類資產(chǎn)市場(chǎng)的最新創(chuàng)新動(dòng)態(tài)和潛在的風(fēng)險(xiǎn)問題，為金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)的防范處置提供了一個(gè)可能的方向。

經(jīng)歷了2020年國內(nèi)外的各種沖擊，中國經(jīng)濟(jì)積累了有效應(yīng)對(duì)危機(jī)挑戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)，提升了育先機(jī)、開新局的能力。中國經(jīng)濟(jì)正站在新的歷史起點(diǎn)上，立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局。溫彬博士的《溫故知新：洞察經(jīng)濟(jì)金融潮汐》為我們?cè)谛聲r(shí)期思考經(jīng)濟(jì)金融的新課題提供了一個(gè)參考和指引，有助于我們厘清思路，幫助我們更好地預(yù)判未來！

(編輯 董明潔)