美國中概股驚現(xiàn)妖股王。

4月7日，聯(lián)代科技（UTME.Nasdaq）登陸美股，發(fā)行價4美元。現(xiàn)場競價環(huán)節(jié)后，聯(lián)代科技開盤跳升285%至11.4美元，此后股價持續(xù)走高，盤中多次熔斷，股價一度攀高至46美元，漲幅高達1150%。當日其收盤價報39美元，漲幅875%。

繼首個交易日后，4月8日聯(lián)代科技漲勢延續(xù)，第二天以54%的漲幅高開，盤中呈震蕩走勢并再度觸發(fā)熔斷，漲幅一度達170.95%。截至收盤，聯(lián)代科技報于82.17美元，漲幅達110.69%。

從股票本身而言，聯(lián)代科技可謂典型的小盤股。招股資料顯示，聯(lián)代科技此次以4美元價格向公眾公開發(fā)行375萬普通股，募資規(guī)模1500萬美元，IPO市值約3300萬美元。首日暴漲收盤后，聯(lián)代科技總市值3.22億美元，流通市值1.46億美元。

“聯(lián)代科技屬于非常小盤且籌碼集中的股票，公司短期在無明顯基本面支撐的情況下，被炒作拉高20倍，每日換手率高達188%，”老虎證券投研團隊向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“我們認為這樣的股票風險非常大，提醒投資者謹慎參與。”

截至4月8日晚上八點，聯(lián)代科技盤前下跌17.24%。

靠賣口罩扭虧的手機廠

聯(lián)代科技是一家手機制造廠商。

根據(jù)招股書顯示，聯(lián)代科技成立于2008年，主要從事手機、配件及相關消費電子產(chǎn)品的設計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及品牌運營，并提供電子制造服務（EMS），包括原始設備制造商（OEM）和原始設計制造商（ODM）服務，客戶包括TCL、海爾等。

在截至2019年3月31日、2020年3月31日的兩個財年，以及截至2020年9月30日的六個月內，OEM/ODM業(yè)務的收入占公司總收入的85.7%、90.7%和72.0%，可謂聯(lián)代科技的核心業(yè)務。

除了貼牌代工之外，聯(lián)代科技旗下亦擁有兩個獨立品牌：聚焦低端的Do和聚焦中高端的Utime。其大部分產(chǎn)品銷往全球，包括印度、巴西等新興市場以及歐美成熟市場。

在截至2019年3月31日、2020年3月31日的兩個財年，以及截至2020年9月30日的六個月內，這項業(yè)務的收入占比分別為14.3%、10.9%以及2.6%，可以說聯(lián)代科技自營品牌的銷售能力正在持續(xù)萎縮。

一言以蔽之，聯(lián)代科技的產(chǎn)品價格更為低廉，針對低收入用戶群體。

與聯(lián)代科技相類似定位的，是同樣聚焦中低端的傳音控股。不過與傳音控股“賺錢到手軟”不同，直到2020年，聯(lián)代科技才扭虧為盈。

招股書顯示，截至2020年9月30日的六個月內，聯(lián)代科技凈銷售額2623.7萬美元，凈收入102.2萬美元。而截至2020年3月31日的財年內，聯(lián)代科技凈銷售額2725.3萬美元，卻錄得凈虧損306.2萬美元。

之所以在2020年能夠實現(xiàn)扭虧為盈，很大程度得益于聯(lián)代科技的口罩代理銷售。據(jù)其介紹，自2020年3月以來，聯(lián)代科技在巴西為現(xiàn)有海外客戶臨時分銷口罩。

截至2020年9月30日的六個月內，口罩代銷業(yè)務在聯(lián)代科技整體收入中占比高達25.4%，預估毛利率為19%。相較之下，聯(lián)代科技主要移動業(yè)務設備的毛利率約11%。不得不說，對于聯(lián)代科技而言，口罩銷售的收入更加容易，不過其自身已在招股書中明確，并不準備將口罩銷售作為公司的長期業(yè)務戰(zhàn)略。

現(xiàn)金流一直是聯(lián)代科技的問題，這也是其沖刺美股的動力和原因所在。招股書顯示，截至2020年3月31日的財年內，聯(lián)代科技現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅55.4萬美元，截至2020年9月30日的六個月內，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅11.3萬美元。

總體而言，從財務數(shù)據(jù)來看，聯(lián)代科技是一家依然掙扎于生存線上的企業(yè)，無論是主營業(yè)務的核心盈利能力，或是現(xiàn)金流等公司運營指標等均存在風險。

警惕“殺豬盤”

就是這樣一個默默無聞、上市市值僅3000多萬美元的聯(lián)代科技，卻連續(xù)兩日在美股掀起軒然大波。

4月6日上市首日暴漲后，聯(lián)代科技引發(fā)大量關注。數(shù)據(jù)顯示，當日聯(lián)代科技股價最低11.4美元，最高達46美元，相較發(fā)行價4美元上漲幅度超過1100%，當日換手率為47.38%。

“聯(lián)代科技市值偏小，感覺就是‘殺豬盤’?！?月7日晚間美股盤前，一位關注聯(lián)代科技的人士向21世紀經(jīng)濟報道記者評論道。

彼時，聯(lián)代科技盤前已經(jīng)上漲超過20%。開盤后聯(lián)代科技迅速走高，一小時內漲幅沖高超170%。此后盤中持續(xù)震蕩，至收盤漲幅110.69%。

“感覺最近有資金一直在做各種小盤股。”有從業(yè)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“有能力的最近可以關注這類打新，不過上市后最好不要進入，更不要長期持有，否則很可能會長期套牢。”

老虎證券投研團隊同樣向21世紀經(jīng)濟報道記者強調，諸如聯(lián)代科技這樣小盤且籌碼集中的“類莊股”，風險極大，投資者最好謹慎參與。

“我們看到無數(shù)沒有基本面支撐的股價遭到短期爆炒之后泥沙俱下，最終價值回歸。”老虎證券投研團隊指出，“我們不希望投資者參與這類風險太高的機會，我們認為投資者應該更多堅持投資于成長與估值共存的長期優(yōu)質機會?！?/p>