2021年一季報(bào)正式收官。

截至目前，全部A股4287家上市公司，已經(jīng)有4276家披露完2021年一季報(bào)，除了*ST斯太、*ST北訊、東瑞股份等11家公司暫未公布財(cái)務(wù)報(bào)告，其他企業(yè)的一季報(bào)內(nèi)容已揭曉。

在剛剛過去的2020年，受席卷全球的新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)受到沉重打擊，尤其是2020年上半年，大量國內(nèi)企業(yè)停工停產(chǎn)，但隨著中國有效控制疫情，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步恢復(fù)常態(tài)。

2021年作為“十四五”開局之年，中國經(jīng)濟(jì)抗壓韌性和發(fā)展活力強(qiáng)勁，2021年一季度的中國經(jīng)濟(jì)也有頗多亮點(diǎn)。由于去年新冠肺炎疫情影響造成了較低的基數(shù)，2021年一季度上市公司業(yè)績漲幅驚人。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度，A股上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入14.17萬億元，同比增長30.6%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤12881億元，同比增長53.3%。

剔除金融后，一季度A股非金融企業(yè)凈利潤為6422億元，同比增長166.04%，剔除金融石油石化后，A股非金融石油石化企業(yè)凈利潤為5966億元，凈利潤增速為114.98%，均創(chuàng)近年來最大升幅。

不過，根據(jù)安信證券策略分析師陳果測算，即便是剔除去年同期的低基數(shù)影響，2021年一季度歸母凈利潤同比2019年一季度年化增長率仍達(dá)到8.57%，全A（非銀金融）年化增長率更是達(dá)到15%的水平，“（這）充分驗(yàn)證了我們此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)的A股基本面強(qiáng)大的韌性”。

更為可喜的是，今年以來，上市公司的研發(fā)投入和強(qiáng)度也持續(xù)增加。科創(chuàng)板上市的企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度更高，構(gòu)成未來經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)能。

科創(chuàng)板業(yè)績?cè)鏊兕I(lǐng)先

具體來看，2021年一季度，3463家公司凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長，占比80.99%。其中，凈利潤增長30%以上公司2722家，凈利潤增長50%以上公司2295家，凈利潤增長100%以上公司1716家。

其中，科威爾、杭州解百、熱景生物三家企業(yè)歸母凈利潤增長超過1000倍，科林電氣、上海鳳凰、重慶鋼鐵、臺(tái)基股份、易尚展示、明德生物等11家企業(yè)凈利潤增長幅度高達(dá)10000%。

分板塊來看，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的收入和業(yè)績?cè)鏊僖黠@高于主板。

2021年一季度，上證主板、深證主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.25萬億、3.32萬億、0.51萬億、0.1萬億元，同比增長26.41%、41.87%、46.89%、71.29%；歸母凈利潤分別為9973億、2298億、493億、117億元，同比增長45.43%、80.60%、110.01%、213.36%。

“一方面是規(guī)模體量上，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)屬于成長性較強(qiáng)的公司，業(yè)績向上空間較大，而主板企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)非常成熟，業(yè)績較為穩(wěn)定；另一邊，企業(yè)的創(chuàng)新和研發(fā)能力對(duì)發(fā)展起到了重要作用，保持高創(chuàng)新能力的企業(yè)，也能保持較高的成長性；當(dāng)然，去年初不少公司因受到疫情沖擊，上年同期基數(shù)較低，導(dǎo)致今年一季度企業(yè)業(yè)績?cè)龇@著。另外，經(jīng)營正常的季節(jié)性變化也是需要納入考慮的因素?！比A南一家中型券商策略分析師受訪指出。

從行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)看，剔除低基數(shù)影響，周期板塊成為增長最為強(qiáng)勁的領(lǐng)域。根據(jù)安信證券數(shù)據(jù)顯示，2021一季度，鋼鐵、有色金屬、化工、采掘同比2019年一季度歸母凈利潤年化增幅分別達(dá)到50.79%、48.61%、36.08%和27.33%，2021一季度同比增速環(huán)比2020年分別增加240.43個(gè)百分點(diǎn)、205.49個(gè)百分點(diǎn)、6228.88百分點(diǎn)和1124.26個(gè)百分點(diǎn)。

陳果指出：“從二級(jí)行業(yè)來看，有色金屬的黃金和稀有金屬均帶來了高額的收益，化工中的化學(xué)纖維、化學(xué)原料對(duì)化工增長的貢獻(xiàn)最大，石油開采是采掘行業(yè)利潤增速的主要貢獻(xiàn)者?！?/p>

此外，公用事業(yè)、建筑材料業(yè)績?cè)鏊匐m然在中上游資源品中處于末位，但依然實(shí)現(xiàn)了增長，該兩大行業(yè)2021年一季度同比2019年一季度歸母凈利潤年化增幅分別為7.08%、9.29%；2021年一季度同比增速環(huán)比2020年分別增加31.05個(gè)百分點(diǎn)、82.72個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)金流明顯改善

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，2021年一季度，A股上市公司現(xiàn)金流狀況也較去年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

今年一季度，所有A股上市公司經(jīng)營凈現(xiàn)金流流入合計(jì)1.48萬億元，較去年同期的-1481.45億元增長明顯。

從數(shù)量上看，去年同期（2020年一季度），A股市場合計(jì)2308家上市公司經(jīng)營凈現(xiàn)金流為負(fù)值，占比超過54%，而今年一季度，A股市場經(jīng)營凈現(xiàn)金流為負(fù)值的企業(yè)縮窄至2255家，占總上市公司的比例為52.40%。

同期，企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力也明顯緩解，2021年一季度A股上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)1426.94億元，較2020年一季度的1560.72億元下降了8.57%。

值得一提的是，自2020年以來，疫情之下全球進(jìn)入流動(dòng)性寬松，市場利率整體下行，企業(yè)融資成本明顯降低。

中央結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，2020年，債券收益率整體較上年有所降低。10年期國債收益率日度均值較上年下行24BP至2.9441%，10年期國開債收益率日度均值較上年下行24BP至3.3682%，10年期企業(yè)債收益率日度均值較上年下行25BP至4.0744%。

在融資成本顯著降低、經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的背景下，上市公司也越來越注重內(nèi)生增長，持續(xù)加碼研發(fā)投入。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前3777家上市公司披露了2021年一季度的研發(fā)投入情況，這些企業(yè)合計(jì)投入研發(fā)2029.80億元，同比2020年一季度的1424.55億元增長了四成有余。

14家企業(yè)研發(fā)投入高于公司當(dāng)期營業(yè)收入總額，其中8家為科創(chuàng)板企業(yè)，3家為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，3家為主板企業(yè)。較為典型的是寒武紀(jì)，公司2021年一季度營業(yè)收入合計(jì)3613.10萬元，而當(dāng)期投入的研發(fā)費(fèi)用卻高達(dá)1.95億元。

此外，還有525家上市公司研發(fā)投入強(qiáng)度（研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比重）超過10%。投入強(qiáng)度居前的上市公司大多來自醫(yī)藥生物領(lǐng)域，且多為科創(chuàng)板企業(yè)。

“上市公司作為行業(yè)標(biāo)桿，對(duì)整個(gè)科研市場的發(fā)展起到帶頭和示范作用，良性推動(dòng)科技強(qiáng)國建設(shè)?！敝心县?cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林說道。在其看來，當(dāng)前，上市公司受益于國家對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的強(qiáng)化，可以通過科研投入回收成本，并獲得盈利，加大研發(fā)投入力度積極性自然越來越高。