5月中旬以來，在政策端對投機(jī)炒作的打壓下，此前瘋漲的黑色系商品期貨市場降溫明顯；月底開始，鐵礦石、鋼材等黑色系金屬再度震蕩上漲。

近期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)再度連續(xù)施壓，黑色系商品期貨近兩日降幅明顯；監(jiān)管力度不減的政策背景下，鋼材市場也進(jìn)入了傳統(tǒng)的需求淡季。

無論是政策面還是基本面上來看，黑色系都承受了較大壓力，隨著淡季的到來，以鋼鐵、鐵礦石為首的黑色系開始進(jìn)入調(diào)整期。

隨著淡季的到來，以鋼鐵和鐵礦石為首的黑色系開始進(jìn)入調(diào)整期。視覺中國

國常會多次指出要遏制不合理上漲

6月21日，黑色系商品期貨遭遇重挫：鐵礦石跌幅超過8%，收跌1121元/噸，創(chuàng)下近兩周以來的新低；此外，焦炭跌幅超過5%，熱軋卷板、螺紋鋼跌幅都超過4%。6月21日晚間，黑色系夜盤繼續(xù)全線下跌，鐵礦石跌幅超4%，熱軋卷板和螺紋鋼跌幅都超過2%。

消息面上來看，6月21日，國家發(fā)展改革委價格司與市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局赴北京鐵礦石交易中心開展調(diào)研，并召開專題座談會。

座談會強(qiáng)調(diào)，國家支持鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺健康發(fā)展，但對達(dá)成壟斷協(xié)議、散播漲價信息、哄抬價格、囤積居奇等行為將依法予以嚴(yán)厲處罰并公開曝光，維護(hù)良好市場秩序。

監(jiān)管消息對市場的影響持續(xù)。6月22日，黑色系商品期貨再度全線下跌開局，鐵礦石跌幅超4%，螺紋鋼與熱軋卷板跌幅超2%。截至6月22日下午收盤，焦煤、動力煤小幅上漲，鐵礦石報收1139.0元/噸，跌幅2.69%；螺紋鋼和熱軋卷板價格分別降至4885元/噸和5153.00元/噸，跌幅分別為2.12%和2.44%。

截至目前，各有關(guān)部門對大宗商品市場投機(jī)炒作的監(jiān)管與施壓已持續(xù)一月有余。

5月中旬開始，國常會多次點(diǎn)名大宗商品，指出要保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲等；此后，大商所、上交所和證交所通過提高鐵礦石合約交易限額和保證金的方式，遏制市場投機(jī)炒作行為。

5月下旬以來，發(fā)改委、工信部、國資委、市場監(jiān)管總局、證監(jiān)會等多部委，采用約談行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)，赴交易中心調(diào)研等方式，對過熱的大宗商品市場進(jìn)行降溫。

6月17日，在國家發(fā)改委6月份新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示，目前，市場投機(jī)炒作開始降溫，部分大宗商品，包括鐵礦石、鋼材、銅等價格已經(jīng)出現(xiàn)不同程度的回落。

中銀期貨指出，全球央行被迫進(jìn)入加息通道預(yù)期上升，商品價格出現(xiàn)全面回調(diào)；無論是從貨幣面、政策面還是基本面來看，以鋼鐵為代表的黑色金屬都受到較大壓力，黑色金屬進(jìn)入調(diào)整期。

鋼材庫存正持續(xù)累積

6月和7月是鋼材市場傳統(tǒng)的淡季，近期除了政策面的持續(xù)影響以外，鋼材市場需求端走弱的跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn)，鋼材價格小幅滑落的跡象或?qū)⒊掷m(xù)，鋼企生產(chǎn)的盈利情況也不樂觀。

今年一季度，鋼材價格快速上漲，多數(shù)上市鋼企盈利情況明顯好轉(zhuǎn)，行業(yè)整體盈利能力明顯提高；進(jìn)入二季度，鋼材價格再度拉升，鋼廠利潤也顯著擴(kuò)張，盡管后續(xù)鋼價沖高回落，但鋼價均值漲幅仍高于成本，鋼企噸鋼平均而言仍有所盈利。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年5月，全國粗鋼產(chǎn)量9945.4萬噸，同比增長6.6%；鋼材產(chǎn)量1.25億噸，同比增長7.9%。今年前五月，全國粗鋼產(chǎn)量4.73億噸，同比增長13.9%；鋼材產(chǎn)量5.77億噸，同比增長16.8%。

進(jìn)入6月，原材料價格仍在高位，但鋼價持續(xù)回落明顯，鋼廠的盈利空間也在迅速收窄。

據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測算，截至6月18日當(dāng)周，螺紋鋼價格已經(jīng)接近測算成本線，其他主要鋼材品種的盈利也已經(jīng)降至近幾年的中位偏下水平，鋼鐵生產(chǎn)的盈利情況并不樂觀。

蘭格鋼鐵網(wǎng)分析指出，目前國內(nèi)鋼材市場仍處于震蕩行情之中，傳統(tǒng)需求淡季效應(yīng)開始顯現(xiàn)，市場的采購需求已經(jīng)開始明顯減弱。近期來看，部分鋼廠的檢修情況開始增多，但整體鋼材供給端的壓力將逐步顯現(xiàn)；鋼材市場庫存連續(xù)兩周增庫，上周已轉(zhuǎn)為全面上升，部分品種庫存已經(jīng)高于去年同期水平，沙鋼為代表的鋼廠開始大幅下調(diào)出廠價。

華泰期貨研報則指出，從上周鋼材產(chǎn)銷庫存和數(shù)據(jù)來看，目前鋼市需求已經(jīng)進(jìn)入淡季，庫存持續(xù)累積，鋼材淡季效應(yīng)顯現(xiàn)；在外圍方面，海外各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)高位運(yùn)行，考慮到全球供需形勢，對全年鋼價和利潤依舊看好。

蘭格鋼鐵研究中心研究員王靜則指出，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，制造業(yè)用鋼需求預(yù)計保持平穩(wěn)，建筑業(yè)鋼材需求轉(zhuǎn)弱，市場的供需形勢不及上半年，鋼材價格預(yù)計呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，鋼鐵企業(yè)的盈利情況或?qū)⑷跤谏习肽辍?/p>

鐵礦石需求將逐漸減弱

近日維持震蕩攀升走勢的普式鐵礦石價格指數(shù)，也在6月21日迎來大幅下跌，降至206.6美元/噸，與6月初的價格水平相當(dāng)。

華泰期貨指出，從中長期來看，鐵礦石價格的走勢主要受壓產(chǎn)政策的影響，若后續(xù)多地壓減政策落地，鐵礦石需求將逐漸走弱，鐵礦將很可能進(jìn)入過剩狀態(tài)；但在壓產(chǎn)政策未落地之前，預(yù)計礦價仍有較大可能偏強(qiáng)運(yùn)行。

蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師胡富港在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，當(dāng)前鐵礦石基本面依舊偏強(qiáng)，短期內(nèi)需持續(xù)關(guān)注國家政策；后期鐵礦石市場需關(guān)注國內(nèi)外礦山供應(yīng)情況，此外是國內(nèi)鋼企對政策變化的應(yīng)對策略，以及低利潤下生產(chǎn)節(jié)奏的調(diào)整。

目前國外礦山發(fā)貨并未明顯增加，歷年來6月份澳洲礦山財年沖量今年并未實現(xiàn)；加之國內(nèi)礦山近期安全大檢查也將影響到國內(nèi)礦資源的供應(yīng)。

胡富港介紹稱，目前國內(nèi)鋼廠開工率居高不下，現(xiàn)階段鋼廠技術(shù)不斷升級，高爐產(chǎn)能利用系數(shù)不斷刷出新高，故需求端繼續(xù)維持高位。當(dāng)前期貨與現(xiàn)貨基差較大，期貨盤面仍處于深貼水，隨著移倉換月的到來，不排除資本市場買低估收基差操作。

我的鋼鐵網(wǎng)分析指出，近期鐵礦石價格震蕩下行，市場交投情緒低迷；供應(yīng)端，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量在均線上方波動，臨近季末礦山?jīng)_量預(yù)期下供應(yīng)還有增加空間；需求端，鋼廠利潤的壓縮以及鋼材需求淡季的到來，高爐檢修情況將會增加，鐵礦石資源緊缺的情況有望在供應(yīng)增加、需求下降的趨勢中得到緩解。

政策端來看，5月開始，發(fā)改委與市場監(jiān)管總局多次開展大宗商品價格調(diào)控監(jiān)管聯(lián)合調(diào)研，落實大宗商品保供穩(wěn)價工作，礦石價格將會在基本面及政策調(diào)控下回歸合理范圍內(nèi)波動。