6月21日晚間，京東方A（000725.SZ）公告稱(chēng)，當(dāng)日證監(jiān)會(huì)對(duì)公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請(qǐng)進(jìn)行了審核，結(jié)果為獲得通過(guò)。

這是京東方時(shí)隔8年再次啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行。本次定增，京東方發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行前總股本的20%即69.6億股，募集資金凈額預(yù)計(jì)不超過(guò)198.7億元，用于“收購(gòu)武漢京東方光電24.06%的股權(quán)”，“對(duì)重慶京東方顯示增資并建設(shè)京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目”“對(duì)云南創(chuàng)視界光電增資并建設(shè)12英寸硅基OLED項(xiàng)目”“對(duì)成都京東方醫(yī)院增資并建設(shè)成都京東方醫(yī)院項(xiàng)目”“償還福州城投集團(tuán)貸款”。

此次審核獲得通過(guò)，意味著這項(xiàng)近200億的定增案基本落定。

自年初公告以來(lái)，京東方這場(chǎng)電子行業(yè)年內(nèi)最大定增案就引來(lái)眾多投資者關(guān)注，并一度導(dǎo)致股價(jià)大幅波動(dòng)，市場(chǎng)褒貶不一。將近半年過(guò)去了，從方案通過(guò)后的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，投資者情緒較為樂(lè)觀(guān)，6月22日收盤(pán)，京東方股價(jià)上漲1.93%，報(bào)6.34元，成交額52億元，市值2206億元。

去年下半年以來(lái)，受益于液晶面板價(jià)格上漲，以及韓國(guó)企業(yè)陸續(xù)退出LCD市場(chǎng)，產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)主要顯示面板企業(yè)業(yè)績(jī)大增。有意思的是，在此背景下，國(guó)內(nèi)兩大面板龍頭京東方、TCL科技先后推出巨量定增，行業(yè)景氣度和背后的暗潮洶涌可見(jiàn)一斑。

更為重要的是，從此次京東方的募資項(xiàng)目中，或許能看到顯示行業(yè)未來(lái)的方向。

鞏固LCD龍頭地位

簡(jiǎn)而言之，京東方本次定增項(xiàng)目分別涉及LCD產(chǎn)線(xiàn)、AMOLED產(chǎn)線(xiàn)、OLED微顯示器以及智慧醫(yī)工板塊。

上述投向，基本可以勾勒出京東方未來(lái)若干年內(nèi)的發(fā)力點(diǎn)。

首先是收購(gòu)武漢京東方光電股權(quán)，該公司主要生產(chǎn)32英寸及以上大尺寸顯示屏產(chǎn)品，收入主要來(lái)自其建設(shè)運(yùn)營(yíng)的第10.5代TFT-LCD（記者注：通常統(tǒng)稱(chēng)為L(zhǎng)CD）生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)線(xiàn)于2019年12月底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，2021年有望實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司?duì)武漢京東方光電的持股比例將從23.08%提高至47.14%。

萬(wàn)聯(lián)證券電子行業(yè)分析師夏清瑩指出，“半導(dǎo)體顯示行業(yè)屬于周期性行業(yè)，2019年面板行業(yè)供過(guò)于求，產(chǎn)品價(jià)格下降，致使公司面板業(yè)務(wù)利潤(rùn)水平存在一定程度下滑。但隨著海外產(chǎn)能大規(guī)模退出和大尺寸面板需求增加，目前顯示面板產(chǎn)品價(jià)格已逐漸上漲，行業(yè)已開(kāi)始呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。公司通過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行提高武漢京東方光電持股比例將進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)產(chǎn)線(xiàn)的控制力，享受面板價(jià)格上行的行業(yè)發(fā)展紅利?！?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2017年-2020年，武漢京東方光電曾連續(xù)處于虧損狀態(tài)，但隨著良率達(dá)標(biāo)和達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，公司目前的效益已經(jīng)全面好轉(zhuǎn)。2021年一季度，武漢京東方光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29億元，并且實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.6億元，單季度盈利金額已超過(guò)前述四年累計(jì)虧損總額。

從技術(shù)演進(jìn)來(lái)看，盡管近年來(lái)OLED火熱，韓國(guó)企業(yè)也已經(jīng)陸續(xù)退出LCD市場(chǎng)，但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，LCD市場(chǎng)仍然大有可為。

在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者日前參加的世界顯示產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，京東方總裁劉曉東表示，“很多人以前都說(shuō)LCD液晶顯示已經(jīng)過(guò)時(shí)了，有人說(shuō)OLED、Micro-LED會(huì)推動(dòng)它，但這些新型技術(shù)的商業(yè)化，至少也需要二十至三十年。所以至少可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)十年，顯示還將以L(fǎng)CD、OLED為主角，占據(jù)市場(chǎng)絕對(duì)的分量。”

京東方也在回復(fù)證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)中寫(xiě)道，AMOLED技術(shù)的研發(fā)期、成長(zhǎng)期均較TFT-LCD技術(shù)更長(zhǎng)，其良率提升、成本降低的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于TFT-LCD技術(shù)，這也是目前AMOLED技術(shù)主要用于中小尺寸高端智能移動(dòng)顯示終端應(yīng)用領(lǐng)域的原因。因此，TFT-LCD技術(shù)仍將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)占據(jù)半導(dǎo)體顯示行業(yè)的主要市場(chǎng)空間。根據(jù)Omdia的預(yù)計(jì)，到2028年TFT-LCD仍將保持88.10%的出貨面積份額和62.28%的收入份額。

提前布局AR/VR市場(chǎng)

一方面是鞏固LCD龍頭地位，另一方面，對(duì)于作為對(duì)該技術(shù)繼承和發(fā)展的AMOLED，京東方也在加速布局，動(dòng)作之一就是此次定增項(xiàng)目中對(duì)重慶京東方顯示增資并建設(shè)京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目。

京東方表示，公司主要產(chǎn)品為T(mén)FT-LCD及AMOLED，由于兩條技術(shù)路線(xiàn)在工藝技術(shù)上的承繼關(guān)系及設(shè)備上的通用性，AMOLED技術(shù)的發(fā)展和突破較大可能會(huì)由目前TFT-LCD業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)率先實(shí)現(xiàn)。

上述兩類(lèi)產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域有所不同，AMOLED產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)領(lǐng)域，TFT-LCD主要應(yīng)用于液晶電視領(lǐng)域。在手機(jī)應(yīng)用領(lǐng)域，AMOLED產(chǎn)品和TFT-LCD產(chǎn)品存在一定客戶(hù)群體的重疊，但AMOLED產(chǎn)品主要應(yīng)用于高端手機(jī)產(chǎn)品，TFT-LCD產(chǎn)品主要應(yīng)用于中低端手機(jī)產(chǎn)品。

目前，京東方AMOLED產(chǎn)品的主要客戶(hù)群體包括榮耀、OPPO、摩托羅拉、LG等。重慶第6代AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目的產(chǎn)品除供給手機(jī)之外，還開(kāi)發(fā)了車(chē)載、筆記本電腦的產(chǎn)品系列。

記者了解到，在A(yíng)MOLED行業(yè)中，京東方近年來(lái)不斷布局產(chǎn)能，除了重慶產(chǎn)線(xiàn)，已自主規(guī)劃、設(shè)計(jì)、建設(shè)了成都京東方光電第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)、綿陽(yáng)京東方光電第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線(xiàn)這兩條生產(chǎn)線(xiàn)。在A(yíng)MOLED行業(yè)主要發(fā)展方向——柔性AMOLED行業(yè)中，京東方已成為全球柔性AMOLED智能手機(jī)屏的第二大供應(yīng)商，2020年其柔性智能手機(jī)屏產(chǎn)能占比達(dá)到16.66%。

WitDisplay首席分析師林芝在受訪(fǎng)時(shí)表示，“因?yàn)榫〇|方已經(jīng)打入蘋(píng)果的供應(yīng)鏈，通過(guò)定增加速重慶第6代柔性項(xiàng)目的進(jìn)程，未來(lái)有機(jī)會(huì)增加對(duì)蘋(píng)果的供應(yīng)量，對(duì)公司營(yíng)收是有幫助的?！?/p>

針對(duì)另外兩個(gè)建設(shè)項(xiàng)目，林芝分析稱(chēng)，“云南項(xiàng)目主要針對(duì)未來(lái)AR/VR市場(chǎng)，這塊市場(chǎng)還未興起，屬于提前布局，短期不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)有明顯提升，但對(duì)京東方布局下一代顯示技術(shù)有幫助，這是戰(zhàn)略性考量的項(xiàng)目。而成都項(xiàng)目屬于醫(yī)療、智慧顯示這一塊，可以幫助京東方拓展更多應(yīng)用場(chǎng)景，去化更多產(chǎn)能?！?/p>

當(dāng)前，京東方正從全球半導(dǎo)體顯示龍頭向全球物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新企業(yè)轉(zhuǎn)型，智慧醫(yī)工事業(yè)正是其轉(zhuǎn)型的重要增長(zhǎng)點(diǎn)之一，而成都京東方醫(yī)院的建設(shè)則是京東方向智慧醫(yī)工板塊進(jìn)行戰(zhàn)略延展的重要方式。

京東方高級(jí)副總裁、智慧醫(yī)工事業(yè)首席執(zhí)行官馮強(qiáng)此前接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道，“醫(yī)院是京東方實(shí)現(xiàn)智慧醫(yī)工的重要平臺(tái)，以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)構(gòu)建分級(jí)診療體系?！睋?jù)悉，目前京東方數(shù)字醫(yī)院業(yè)務(wù)已遍布北京、合肥、成都、蘇州等地。