主題基金風(fēng)格漂移一直是基金業(yè)內(nèi)頑疾，現(xiàn)在這種狀況正在改善。

近期，市場(chǎng)傳出監(jiān)管部門(mén)對(duì)部分風(fēng)格發(fā)生漂移的基金產(chǎn)品進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注，相關(guān)基金也對(duì)基金產(chǎn)品的持倉(cāng)進(jìn)行了調(diào)整。

對(duì)此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解獲悉，監(jiān)管部門(mén)確實(shí)在關(guān)注基金風(fēng)格偏離的問(wèn)題?！捌鋵?shí)不僅是近期，監(jiān)管上半年就開(kāi)始關(guān)注相關(guān)問(wèn)題，特別是涉嫌合同違約的產(chǎn)品。”華南某基金公司人士表示，基金公司內(nèi)部也在調(diào)整。

此前，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曾調(diào)查并報(bào)道基金風(fēng)格漂移現(xiàn)象（詳見(jiàn)《公募基金風(fēng)格漂移陷合規(guī)羅生門(mén)：三大類(lèi)別“名不副實(shí)”，牽涉近四成基金公司，波及多只頂流基金》），總的來(lái)看，市場(chǎng)上風(fēng)格漂移的基金歸納起來(lái)有三類(lèi)，分別是中小盤(pán)基金買(mǎi)大盤(pán)股、量化基金“偽”量化、主題基金名不副實(shí)這三類(lèi)，牽涉近四成基金公司，還有包括明星基金經(jīng)理袁芳管理的工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)基金在內(nèi)的多只頂流基金。

最新的信息顯示，主題基金風(fēng)格漂移問(wèn)題正在改善，已有基金公司陸續(xù)向監(jiān)管上報(bào)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型申請(qǐng)，或召開(kāi)持有人大會(huì)修改基金合同，以擴(kuò)大投資范圍。

監(jiān)管關(guān)注基金風(fēng)格漂移

在今年市場(chǎng)風(fēng)格極致分化下，公募基金產(chǎn)品名不副實(shí)這股“歪風(fēng)”愈刮愈烈。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，國(guó)內(nèi)鋰電池龍頭寧德時(shí)代有高達(dá)1362只基金重倉(cāng)持有。在這些重倉(cāng)寧德時(shí)代的基金中，出現(xiàn)了很多與新能源毫無(wú)關(guān)聯(lián)的主題基金，包括寶盈人工智能基金、博時(shí)互聯(lián)網(wǎng)主題基金、嘉實(shí)文體娛樂(lè)基金、華夏國(guó)企改革、銀華互聯(lián)網(wǎng)主題以及工銀瑞信的美麗城鎮(zhèn)主題基金等40家基金公司的118只基金。

不僅如此，二季度末沒(méi)有一只重倉(cāng)股和文體相關(guān)的文體基金與重倉(cāng)新能源的文娛基金在市場(chǎng)上并不少見(jiàn)，有的基金是主題偏離，而部分基金甚至涉及違約。

因此，基金風(fēng)格漂移導(dǎo)致的合同違約情形被監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注。

近期，市場(chǎng)傳出一部分風(fēng)格漂移比較大的基金已經(jīng)引起了監(jiān)管的關(guān)注，并要求做情況說(shuō)明。據(jù)記者了解，監(jiān)管其實(shí)上半年就已經(jīng)開(kāi)始注意到相關(guān)事項(xiàng)，并要求基金公司自查，然后根據(jù)自查情況整改。

深圳某公募基金督察長(zhǎng)表示：“監(jiān)管層其實(shí)一直比較關(guān)注基金的風(fēng)格漂移問(wèn)題，但是不能一概而論，涉及合同違約的產(chǎn)品性質(zhì)比較嚴(yán)重?！?/p>

華南某頭部基金公司人士認(rèn)為，對(duì)于那些基金合同中有明確規(guī)定的，如果基金經(jīng)理沒(méi)有按照合同約定去做，無(wú)論是否為基民賺到了錢(qián)，實(shí)際上都是有違行業(yè)信義義務(wù)的行為，應(yīng)當(dāng)予以糾正。

部分基金或涉合同違約

有基金公司人士透露，監(jiān)管重點(diǎn)是在風(fēng)格漂移導(dǎo)致的合同違約方面。

從今年的情況上看，文娛、文體等主題基金成為基金風(fēng)格漂移、基金合同違約的重災(zāi)區(qū)。這之中，有不少基金都重倉(cāng)了新能源，比如中生代的頂流基金經(jīng)理袁芳管理的工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)基金。

截至二季度末，工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)基金十大重倉(cāng)股分別是寧德時(shí)代、海康威視、青島啤酒、福耀玻璃、藥明康德、銳科激光、古井貢酒、伊利股份、中國(guó)聯(lián)通和五糧液。

工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)基金的招募說(shuō)明書(shū)顯示，基金的投資組合比例主要是，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為80%-95%，其中投資于本基金界定的文體產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)股票不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。

同時(shí)，該基金在文化產(chǎn)業(yè)的界定上給出了明確的范圍。本文化產(chǎn)業(yè)包含傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)、新興文化產(chǎn)業(yè)以及文化相關(guān)產(chǎn)業(yè)三個(gè)層面。

但是在二季度末，該基金文化、體育和娛樂(lè)業(yè)占基金資產(chǎn)凈值的比例僅有2.65%，遠(yuǎn)低于制造業(yè)及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的占比，因此，華南某基金公司人士認(rèn)為，與合同約定不符，違反了基金合同的約定。

有業(yè)內(nèi)人士表示，不少基金公司之所以容忍部分基金經(jīng)理風(fēng)格漂移，是因?yàn)橛行┊a(chǎn)品風(fēng)格漂移后業(yè)績(jī)不錯(cuò)，為投資者賺到了錢(qián)。特別是一些文體、教育主題基金如果堅(jiān)持投資文體和教育類(lèi)公司，遇到的凈值下跌及相應(yīng)的投資者贖回，那么規(guī)模會(huì)縮減得特別快，這是基金公司和基金經(jīng)理不愿意看到的。

“如果投資人買(mǎi)主題基金，但是實(shí)際持倉(cāng)的股票名不副實(shí)，這是一種誤導(dǎo)，涉嫌違反合同。”國(guó)浩律師事務(wù)所資深顧問(wèn)黃江東認(rèn)為這種誤導(dǎo)雖然算不上原則性的錯(cuò)誤，也需要妥善處理。

風(fēng)格漂移問(wèn)題在改善

9月10日，易方達(dá)基金發(fā)布了《關(guān)于中小盤(pán)份額持有人大會(huì)表決結(jié)果暨決議生效的公告》。

公告顯示，“易方達(dá)中小盤(pán)混合”正式變更為“易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選”，投資范圍擴(kuò)大為A股和港股，基金經(jīng)理仍為張坤。

在合同變更前，該基金的投資范圍規(guī)定其投資中小盤(pán)股票的資產(chǎn)不低于股票資產(chǎn)的80%。但由于管理規(guī)模過(guò)大，這只基金重倉(cāng)股多為大盤(pán)藍(lán)籌股。

基金合同變更后，投資組合比例為股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%。其中，內(nèi)地市場(chǎng)上市交易的股票占股票資產(chǎn)的比例為50%-100%，香港市場(chǎng)掛牌交易的股票占股票資產(chǎn)的比例為0-50%。

此外，還有部分基金產(chǎn)品在申請(qǐng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

匯添富旗下的匯添富環(huán)保行業(yè)基金申請(qǐng)變更為匯添富新能源行業(yè)基金。8月11日，產(chǎn)品轉(zhuǎn)型申請(qǐng)得到了反饋意見(jiàn)。同時(shí)，南方基金旗下的南方現(xiàn)代教育基金申請(qǐng)變更為南方產(chǎn)業(yè)智選基金，該申請(qǐng)于8月26日被受理。

基金業(yè)內(nèi)人士表示，風(fēng)格漂移不太嚴(yán)重的基金，可能會(huì)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股，這需要一個(gè)過(guò)程。

而對(duì)于一些沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的概念主題，以及衍生的概念主題基金，業(yè)內(nèi)人士建議基金公司應(yīng)該減少一些新產(chǎn)品的發(fā)行，加大力度依照合同約定變更這些主題基金的投資范圍，按照新的表決方案，持有人通過(guò)后并進(jìn)行更改。