< p > les perspectives de développement de l'extérieur et clair, à long terme, l'industrie de la molécule de fin la plus forte croissance.

Le développement de l'intérieur à la base, on détermine l'ordre de 3 à 5 ans est de 2 à 3 fois plus claire de l'espace, à partir de 145 milliards d'atteindre 300 - 400 milliards d'euros, correspondant à un taux de croissance annuel de 20 à 30%.

Et l'extérieur de l'espace de l'avenir comporte des marques et des services est encore plus grand.

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< p > Pathfinder Co., Ltd est le marché intérieur à l'extérieur de grandes marques, devrait continuer d'obtenir la vitesse de développement supérieurs à ceux de l'industrie.

12 ans de la part de marché de levage à 14,9%, par rapport à 0,37% de l'augmentation de 11 ans s'est élargie, dans le cadre de l'année dernière, le retrait est plus faible de l'environnement de l'entreprise de pointe.

Sur la base d'une marque, la société de développement de canal est très forte, de milieu de gamme de positionnement plus à l'avenir plus léger con?u à l'extérieur de la demande, le plus grand avantage de la société, est normalement prévue à l'avenir la deuxième et la troisième ligne de 3 à 5 ans de dilatation de canaux est principalement la croissance dynamique, actuellement plus de 1 400 de la base, il y a encore de la place de 1000 - 1500.

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< p > Maintenant, l'équipe de gestion professionnelle sur le terminal de vente au détail avec suffisamment d'attention, de marque comme une maison a une petite taille, nous pensons que la société à tous les aspects de la gestion de la vente au détail de penser les idées plus de l'efficacité de la mise en ?uvre et l'effet, et c'est la capacité de l'avenir de la société de développement durable de coeur.

Qui a été dans le fonctionnement de la société en 2012.

L'augmentation de la croissance des ventes de 12 ans de 46,7% dans le même temps, les stocks de contr?le efficace (augmentation de 171% discount, fournisseurs de croissance, le terminal de gestion méticuleuse): la baisse 8.05 les stocks.

Le taux d 'intérêt des poils de fond dans la baisse de prix de 20 à 25% l'année dernière encore promu plus de trois heures.

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< p > passeur de planification d'entreprise à long terme au - delà de nos attentes de la société à l'origine de marques de positionnement.

L'objectif à moyen terme de l'avenir de la société de cinq ans (en 2017) quadruple objectif de bénéfice net, correspondant à l'échelle des revenus devrait atteindre environ 40 milliards de dollars.

La stratégie à long terme de l'entreprise de la tête afin de créer une "entreprise" de multiples services de marque et de sports de plein air.

Plusieurs marques de la voie de la réalisation de la VF comme point de référence pour le Groupe, dans le courant de base de trois grandes marques, en temps opportun de fusions et acquisitions de nouvelles marques dans des segments de marché; les entreprises de services extérieur est d'être intégré à l'extérieur de la plate - forme de ligne, de faire pleinement usage de l'électricité à partir du marché, la vente de services et de la marque à l'extérieur sont inclus à la société.

Nous avons la force de mise en oeuvre de la confiance, à court terme, mais difficile de performance de contribution de fond, mais c'est un changement de stratégie à long terme de l'entreprise est la tendance de trajet et le développement de l'industrie et la maturité de marque à l'extérieur correspondant, reflète également la demande de La taille de l'entreprise, dans l'espace de la croissance à long terme devrait ouvrir.

Le courant est également vers des objectifs stratégiques en avance, y compris la création de réseaux d'entreprises de technologie, en mars de cette année, et les entreprises d'investissement pour le mois de mai.

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à la fin d 'avril, le taux d' exécution des commandes de printemps et d 'été était de 75%, et le taux d' épuisement des ventes de printemps et d 'été était d' environ 14%.

Le bénéfice net de l'augmentation des revenus de 36% 45% cette année, Q1, Q2, compte tenu de 12 ans est faible nombre cardinal de l'année dernière, nous avons prévu cette année des résultats intermédiaires de la croissance devrait se poursuivre et même au - delà de Q1 à niveau.

Environ 30 à 35% de croissance des recettes devrait tout au long de l'année, le bénéfice net de 35 à 40% de la croissance est à environ standard plus claire dans ce secteur.

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< p > les explorateurs s' attendent à ce que l 'EPS soit de 0,67, 0,91 et 1,17 yuan sur 13 à 15 ans, et que la valeur actuelle des actions corresponde à 23 X, 17 x et 13 x, respectivement.

Nous estimons que l 'évaluation actuelle est un pessimisme excessif à l' égard des attentes de l 'industrie et de l' entreprise, la valeur raisonnable de l 'entreprise de 18 à 20 yuan.

La note ? achat ? a été relevée.

主要理由有四:一是基于我們對(duì)未來(lái)3-5年戶外行業(yè)明朗的市場(chǎng)前景和公司分享市場(chǎng)擴(kuò)容的優(yōu)勢(shì)地位的判斷,我們預(yù)計(jì)公司13-15年收入、凈利潤(rùn)較明確的年均復(fù)合增速分別31%、33%,和其成長(zhǎng)性相比,當(dāng)前估值仍較低;二是公司存在估值提升催化劑:多品牌并購(gòu)業(yè)務(wù)的突破、戶外大平臺(tái)整合設(shè)想的推動(dòng)超預(yù)期;三是與海外成熟戶外品牌比較看,哥倫比亞目前估值18X左右,而其5%左右的業(yè)績(jī)中樞遠(yuǎn)低于探路者;四是我們認(rèn)為對(duì)于成長(zhǎng)性較為明確的公司而言,估值是一個(gè)著眼于業(yè)績(jī)預(yù)期而動(dòng)態(tài)切換的過(guò)程,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)14-15年EPS分別為17X、13X,公司估值有望在未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期逐漸明朗兌現(xiàn)基礎(chǔ)上向合理估值靠攏。

Par conséquent, nous considérons que la société est une marque de qualité = "< \ \ / blank > href =" http: / / m.pmae.cn / "> pour l 'industrie du vêtement < / a > qui peut être configurée à court et à moyen terme, avec une flexibilité de la valeur des actions.

Pointe de risque: la consommation de récupération toujours aucune amélioration, la qualité marchande de produits moins que prévu.

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