國(guó)內(nèi)で群雄をリードするデジタルメディア會(huì)社である分衆(zhòng)メディアは、2003年にソフトバンクなどの第1回私募株式投資の獲得に成功したのに続き、今年4月には鼎輝投資ファンドをはじめとする國(guó)際ファンドの第2回私募株式融資の完成に成功した。報(bào)道によると、分衆(zhòng)メディアはまた近日、米ゴールドマン?サックスと歐州3 iの3千萬(wàn)ドル近くの第3次株式融資を?qū)毪工搿?年足らずの短期間で、メディアによって前後3回の私募株式融資の運(yùn)用に成功し、いくつかの國(guó)際トップクラスの機(jī)関投資家を?qū)毪筏郡韦?、近年の中?guó)本土の會(huì)社の私募株式融資の1つの得難い古典的な例に違いない。成功した融資の原因を大まかに分析すると、3つの成功要素を見(jiàn)るのは難しくない：（一）合理的な評(píng)価、正確な位置決め融資會(huì)社にどのように評(píng)価するかは、すべての參加者が直面しなければならない頭痛の課題である。高くなったのか低くなったのか。どの會(huì)社を參照物とし、どの財(cái)務(wù)データをパラメータとしますか。また、會(huì)社の投資前の推定値は、會(huì)社の融資額と新株増発の割合と密接につながっている。分衆(zhòng)メディアのように設(shè)立履歴が短く、ビジネスモデルが革新的で急速に発展している若手企業(yè)については、企業(yè)が半年または1年の財(cái)務(wù)記録など、一定の財(cái)務(wù)データを持っている場(chǎng)合、12ヶ月（財(cái)政年度または暦年）の財(cái)務(wù)データを使用することが考えられます。米國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP）または國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IAS）に基づいて再計(jì)算された純利益は、評(píng)価される。このようにして、會(huì)社の將來(lái)予測(cè)可能で、比較的に実現(xiàn)可能な成長(zhǎng)空間を、會(huì)社の投資前評(píng)価に反映することが合理的である、同時(shí)に、國(guó)際資本市場(chǎng)に受け入れられる私募株式の市場(chǎng)収益率を採(cǎi)用し、會(huì)社と投資家がウィンウィンできる局面を作ることも考慮しなければならない。（二）大局を把握し、情勢(shì)に応じて有利に導(dǎo)く融資活動(dòng)は一般的に4つの段階に分けられる：前期、會(huì)社と投資コンサルティング會(huì)社などの「財(cái)務(wù)顧問(wèn)」は協(xié)力関係を確定し、そして「財(cái)務(wù)顧問(wèn)」が中、英語(yǔ)の商業(yè)計(jì)畫(huà)書(shū)と會(huì)社概要を完成し、そして會(huì)社の財(cái)務(wù)予測(cè)と資金募集用途説明、次に、「財(cái)務(wù)コンサルタント」が會(huì)社と潛在投資家を紹介し、潛在投資家が初歩的なデューデリジェンス調(diào)査を行う。雙方がさらに下に行きたければ、投資、融資雙方は「財(cái)務(wù)顧問(wèn)」の參加の下で、商業(yè)條項(xiàng)を協(xié)議し、最終的に投資主要條項(xiàng)を締結(jié)する。最後に、「財(cái)務(wù)顧問(wèn)」が主宰し、弁護(hù)士、會(huì)計(jì)士などと協(xié)力し、投資協(xié)議の起草、協(xié)議、定稿手続きに入り、投資側(cè)が職責(zé)を果たす調(diào)査を完了した後、各方面は投資法律文書(shū)に署名することができる。その後1 ~ 4週間以內(nèi)に、投資家は投資資金を會(huì)社の銀行口座に振り込み、會(huì)社は新株を投資家に増発し、これで取引全體が完了した。上記の4つの段階において、投融資雙方または多方面は多くの問(wèn)題について、異なる考えと意見(jiàn)を生み、特に會(huì)社の評(píng)価、投資比率、投資家の優(yōu)先保護(hù)條項(xiàng)、コーポレート?ガバナンスと管理権の帰屬などの重大な問(wèn)題において、そのため、「財(cái)務(wù)顧問(wèn)」の役割は重要である。一方、財(cái)務(wù)コンサルタントは、上記の問(wèn)題について會(huì)社に専門的な意見(jiàn)を提供し、會(huì)社の利益を最大化することができます。一方、「財(cái)務(wù)顧問(wèn)」は第三者の有利な位置を発揮し、交渉雙方または多方面を仲介、協(xié)調(diào)し、交渉のリズムを制御し、交渉相手間の緩衝となり、困難で緊張した交渉をよりスムーズに進(jìn)め、交渉の成功率を大幅に高めることができる。分衆(zhòng)メディアのCEOと創(chuàng)始者は投資家との會(huì)談で、大局を把握し、情勢(shì)に応じて利益を?qū)Г?、「?cái)務(wù)顧問(wèn)」の役割を十分に発揮することができ、小さなことで譲ることができ、大事なことでは原則性と柔軟性を重視し、投資家の積極性を適切に引き出すことができる。一方、國(guó)際投資ファンドの全力協(xié)力と各ファンド間の微妙な相互作用圧力により、分衆(zhòng)メディアの第2回私募融資は4カ月未満の短期間で順調(diào)に完了し、機(jī)関投資家が超過(guò)購(gòu)入する局面が現(xiàn)れた。これは近年の中國(guó)の私募株式融資とベンチャー投資の分野では極めて珍しい。（三）革新的な業(yè)務(wù)、成熟したチームその名の通り、分衆(zhòng)広告メディア業(yè)は屋外メディア、デジタル娯楽、IT技術(shù)などを融合させた新しい広告メディア産業(yè)であり、海外でも成形されていないビジネスモデルは參考になるだろう。分衆(zhòng)メディアの創(chuàng)始者とそのチームは、広告代理店を経営して10年近くの業(yè)界経験に基づいて、率先して中國(guó)の國(guó)情に適し、自分の発展に合ったビジネスモデルと利益モデルを獨(dú)自に切り開(kāi)いた。複雑な投融資ビジネス交渉の中で、メディア各社の若いチームは、果敢で洗練された落ち著いた品質(zhì)を示している。彼らの情熱的な陳述は、潛在投資家に創(chuàng)業(yè)の情熱を感じさせてきた。優(yōu)秀なチームとそのリーダーは、常に投融資成功の第一要素である。