最近の鄭州綿先物の動(dòng)きは依然として強(qiáng)く、弱くなっています。主力1101契約はある程度反落しましたが、最近の月1009契約の期間価格の動(dòng)きは引き続き安定しています。綿の基本面の需給は逼迫しています。

一、新年度の綿は大幅に増産し、世界の需給バランスが取れている。

國(guó)際綿花諮問(wèn)委員會(huì)（ICAC）は1日、世界の需給予測(cè)を発表した。2010/2011年度には、全世界の綿花生産量は14%増の2500萬(wàn)トンに達(dá)すると予想される。

このうち、アメリカとインドの面積の伸びは世界の半分以上を占め、アメリカの綿花生産量は44%増の380萬(wàn)トンに達(dá)する見(jiàn)込みで、インドの生産量は8%増の550萬(wàn)トンに達(dá)する見(jiàn)込みです。パキスタンの生産量は8%増の見(jiàn)込みです。

綿の価格の大幅な上昇と競(jìng)爭(zhēng)作物の価格の下落は面積の増加につながる主要な原因です。

消費(fèi)については、世界の綿花消費(fèi)量は2490萬(wàn)トンと同2%の伸びを見(jiàn)込んでいますが、世界経済は緩やかな回復(fù)を続けていますが、綿花価格の高さと紡織産業(yè)チェーンの再入荷の動(dòng)きが弱まり、綿花の消費(fèi)を抑えることになります。

2010/11年度の予想では、世界綿の需給バランスが基本で、期末在庫(kù)は960萬(wàn)トンである。

データから見(jiàn)ると、消費(fèi)の伸びは基本的には増加した生産量を消化しているが、これは09/10年度の需給の緊張狀態(tài)に比べて大きく変化しており、そのため、明らかな利空作用が現(xiàn)れ、新年度の綿花生産量の次第に明らかになり、

二、経済は依然として脆弱で、外部の需要は萎縮に直面している。

米中両國(guó)が発表した6月のPMIデータは引き続き反落しており、世界の製造業(yè)の伸びが鈍化していることを示し、景気回復(fù)に対する市場(chǎng)の懸念が高まっている。

一方、アメリカ労働省が6月初めに発表した就業(yè)報(bào)告によると、5月の非農(nóng)業(yè)就業(yè)者數(shù)は43.1萬(wàn)人増加し、2000年3月以來(lái)最大の伸びとなり、失業(yè)率は4月の9.9%から9.7%に減少した。

しかし、國(guó)勢(shì)調(diào)査によって41.1萬(wàn)人の臨時(shí)雇用がもたらされました。これは失業(yè)率の低下の根本です。実は、5月の民間部門(mén)の就業(yè)者數(shù)は4.1萬(wàn)人だけ増加しました。

國(guó)勢(shì)調(diào)査の臨時(shí)工が6月に大幅に削減されるにつれ、6月の非農(nóng)業(yè)就業(yè)者數(shù)は楽観的ではないと予想される。

また、月末に発表されたADPの就業(yè)データによると、6月の民間部門(mén)の就業(yè)者數(shù)は1.3萬(wàn)人しか増加しておらず、増加幅も予想より6萬(wàn)人低い。

一方、歐州連合（EU）の景気悪化でユーロ圏の失業(yè)率は高止まりしています。

これはEU全體の消費(fèi)能力が低下することを意味しており、さらにその影響は紡績(jī)品服裝などの消費(fèi)財(cái)の需要が縮小する可能性が高いということです。

現(xiàn)在、アメリカは中國(guó)の紡績(jī)輸出の中で15%近くのシェアを占めています。EUは中國(guó)の最も主要な輸出市場(chǎng)で、中國(guó)の貿(mào)易規(guī)模の16%を占めています。

また、EUは我が國(guó)の織物服裝輸出の第一の市場(chǎng)でもあります。

ユーロ安の影響で、中國(guó)の輸出の伸びが鈍化する可能性があると筆者は考えています。6月には5%前後の下落が予想されます。

三、國(guó)內(nèi)

1、コストが上昇し、企業(yè)の原料需要が縮小される。

國(guó)內(nèi)の綿の95%は紡績(jī)用で、原料価格の高騰により、産業(yè)チェーンの中下流企業(yè)の利益を削減しました。

綿の価格が上昇すれば、様々な製品の生地の価格が5%から10%上昇すると予想されています。企業(yè)の利益は2%ぐらい下がると予想されます。

同時(shí)に、企業(yè)の人件費(fèi)も同期に比べて大幅に増加した。

企業(yè)の利潤(rùn)の急減は綿紡織企業(yè)の購(gòu)買(mǎi)を慎重にし、稼働率を低下させます。一部の中小企業(yè)は生産停止の局面に直面し、生産需要が低下する可能性があります。

2、大型企業(yè)は在庫(kù)が十分あり、政策供給は市場(chǎng)の需要を均衡させる。

現(xiàn)在、大企業(yè)の注文が旺盛で、業(yè)界の集中度がさらに高まり、一部の大企業(yè)の注文はすでに10月末まで続きました。

しかし、企業(yè)の綿花の在庫(kù)は十分あります。今年の新綿の発売前（10-11月）に使えます。

そのため、第3四半期に市場(chǎng)が直面しているのは中小企業(yè)の使い勝手次第です。

國(guó)が綿の輸入割當(dāng)額を増発し、國(guó)庫(kù)が綿を投げ売りするにつれて、市場(chǎng)の需給が逼迫している狀況は緩和されます。

全體的に見(jiàn)れば、世界の綿花市場(chǎng)の需給面の転換は緩やかに行われていますが、外部市場(chǎng)がまだ完全に回復(fù)していない場(chǎng)合、市場(chǎng)端末の消費(fèi)は明らかに抑制されます。紡績(jī)品は生産資料性商品として、産業(yè)チェーンの先端にあり、その圧力は最終的にその原材料にも伝わり、綿花価格も下振れのリスクに直面しています。