新四半期の綿の上場圧力に直面して、先物契約は全體的に強くて弱くなりました。昨日までに、1009、1101契約はそれぞれ1846元/トン、16255元/トンで、近月契約価格は遠月契約の2200元を上回っています。國は売り圧力を変えないで現(xiàn)物の綿の価格を売りますが、新シーズンの綿花の大幅な増産は綿花の空売りの構(gòu)造を打ち立てます。

　　陳綿供給が逼迫しているため，現(xiàn)物価格は堅調(diào)である。

現(xiàn)在の綿は青黃不著の段階にあり、在庫と輸入量は市場の関心の焦點です。中國綿ネットの調(diào)査データによると、6月末現(xiàn)在、國內(nèi)の綿商業(yè)在庫の総量は190萬トンで、5月末の246萬トンに比べて56萬トン減少した。根拠稅関統(tǒng)計によると、中國は6月に綿を17.7萬トン輸入し、5月より10.5%減少した。

新綿の上場までまだ2ヶ月以上の時間があります。在庫と輸入數(shù)量の減少で、供給が緊張しています。綿の現(xiàn)物価格は引き続き上昇しています。6月の中國の綿花価格指數(shù)（CC Index 328）は18309元/トンで、5月より4.8%上昇し、綿花の現(xiàn)物価格が新たに高くなりました。新綿の発売前に、綿の供給が逼迫している狀況は変わらないと予想され、綿の現(xiàn)物価格は引き続き強い勢いを維持する見込みです。

　　投げ売りする現(xiàn)物の綿価上昇の勢いはまだ改善されていないと予想されます。

6月25日、中國綿協(xié)會は業(yè)界の警告を発表し、國家は引き続き滑り許可稅の輸入割當(dāng)額を360萬トンに増やし、市場の需要に応じていつでも60萬トンの予備案をスタートさせます。2009年に我が國は合計で272萬トンを収蔵して、現(xiàn)在の國庫の綿の量は100萬―150萬トンの間にあると推定して、後続は埋蔵量が少なくて、多くの企業(yè)は続々と資金を調(diào)達して、國家の競売に參加するつもりです。

政府は綿の輸入割當(dāng)額を増やし、予備案を可決した後、後続の貯蔵スケジュールはまだ公表されていません。関係者の予想によると、今は在庫を捨てれば、下流企業(yè)に略奪される可能性があります。綿花の価格の上昇を抑えるどころか、在庫が底をついた後の上昇を引き起こす可能性があります。ストックの時間とタイミングは綿花の価格を決める重要な一環(huán)です。市場は、國のマクロコントロールの強化が期待されていますが、綿の現(xiàn)物上昇の勢いを変えていません。

　　1009契約の持ち場リスクに注目する

綿の現(xiàn)物価格が過去最高を更新したと同時に、鄭綿1009契約の持ち場は依然として高止まりしています。11萬手を超えていますが、現(xiàn)在登録されている倉庫の數(shù)量は277枚しかなく、1枚の倉票は1つの受け渡し単位20トンに対応しています。有効予報を加えて全部登録されました。11.3萬手の持倉に対して、その虛盤量は5.65萬手ぐらい（28.25萬トン）で、実際の在庫量の50倍です。

7月21日に鄭商が下したリスク提示：鄭綿1009契約は空ヘッドカバーの保護だけを受けています。多頭カバーの保護を受けないので、倉庫を倒す行為を禁止します。もしストックが発生したら、多頭に圧力をかけて、多強制空輸の発生を抑制します。後市はまた1009契約の出來高と在庫量の狀況に注意しなければなりません。

　　新綿の大幅増産は市場の空白の構(gòu)造を打ち立てた。

アメリカ農(nóng)業(yè)部が6月末に発表した綿花栽培面積の報告によると、アメリカの2010年のすべての綿花栽培面積は10,90.9萬エーカーと予想され、2009年より19.22%増加し、生産量は1830萬パックで、2009年より50%増加した。綿の生産量の伸びが半ばを過ぎると、市場は大幅に下落し、2010/2011年度の綿全體は需給バランスのとれた狀態(tài)になると予想されています。インドは世界第二位の綿生産國として、現(xiàn)地の官公庁は今季の綿の生産量を5～10%増加させると予想しています。

中國の綿の生産量はまだ決まっていません。全體的に大きく変化する見込みです。アメリカ農(nóng)業(yè)部は7月に中國の綿の生産量が1.5%増加すると予想しています。新しい綿は10月以降に発売されます。アメリカ綿の在庫が減少し、中國の現(xiàn)物供給が緊張している狀況は10月までには解決しにくいですが、世界の綿生産量が大幅に増加したことは確定しました。供給が逼迫している局面は供給バランスと供給が十分に発展し、綿後市の空市場構(gòu)造は徐々に形成される。

　　綿の伸びが良好で市場に圧力をかける。

アメリカ農(nóng)業(yè)部の今週の作物成長報告によると、アメリカの綿花の成長率は7月18日の今週までに68%で、前の週は66%で、前年同期は45%だった。米國の全國平均のつぼみ率は86%で、去年より4%多くて、ここ5年の平均値より8%高いです?，F(xiàn)在の鈴率は41%で、去年より11%高くて、ここ5年の平均値より7%高いです。アメリカの綿の生育狀況は去年よりはるかに優(yōu)れています。アメリカ南部では綿の生育狀況はほぼ完全で、アメリカ農(nóng)業(yè)部の生産目標(biāo)は達成しやすいと予想されています。

長江流域と淮河流域の綿の生長は洪水の災(zāi)害の影響を受けますが、我が國の綿の主な生産區(qū)の新疆は引き続き高溫の天気が続いて、綿の生長に正常なように促します。調(diào)査によると、最近の新疆北疆地區(qū)の烏蘇、奎屯、石河子及び南疆のカシュガル、クルラーなどは高溫の天気が続いています。最高気溫は36℃ぐらいで、雨が少なく、綿の生長にいいです?，F(xiàn)在、上記の地區(qū)の綿花の伸びは順調(diào)です。その中で、カシュガルの綿花の頂は大體終わって、綿畑の灌漑用水は十分ですが、ある程度のアブラムシの危害が現(xiàn)れて、綿農(nóng)家は積極的に薬の予防と治療をしています。

以上のように、2009年の陳綿の減産は市場の供給不足を招き、現(xiàn)在の綿花市場は青黃不著の段階にあり、供給が逼迫している狀況が現(xiàn)物価格の高騰を促しています。

しかし、新綿の大幅な増産構(gòu)造は基本的に確定されています。四半期の初めに新綿が出回るにつれて、綿の供給が逼迫している局面は大幅に緩和され、長期綿市場は徐々に弱くなります。