先週金曜日、鄭綿の資金が脫出し始め、米綿の終値は下落した。綿花の後市上昇を続けられますか?綿から試してみましょう価格の動(dòng)き特徴、國(guó)家政策と投げ売り、新綿買(mǎi)収などの面で答えを探す。

　一、綿花の価格が直線(xiàn)的に上昇し、運(yùn)行方式が変更される

2010年8月から、國(guó)際、國(guó)內(nèi)の綿花価格はこれまでの小歩上昇の動(dòng)きを変え、「90度」の角度で直線(xiàn)的に上昇した。米綿先物12月の契約月線(xiàn)図を見(jiàn)ると、米綿は8月の78.77セント/ポンドから10月15日の109.87セント/ポンドで引け、価格は39.48%上昇した。國(guó)內(nèi)の鄭綿CF 1105契約月線(xiàn)図を見(jiàn)ると、鄭綿は8月の16950元/トンから10月15日の24230元/トンに42.95%上昇した。

綿花の現(xiàn)物価格は先物価格の「直線(xiàn)90度」の上昇方式と似ている。國(guó)際綿花市場(chǎng)の現(xiàn)物価格水準(zhǔn)を代表するCotlook A綿花価格指數(shù)も急上昇し、10月14日現(xiàn)在、國(guó)際綿花現(xiàn)物価格指數(shù)は124.60セント/ポンドを示した。中國(guó)の綿花現(xiàn)物を代表する328価格指數(shù)は19000元/トン付近で大幅に引き上げられ、20000、22000、24000の3つの主要価格を相次いで突破し、10月15日には24177元/トンだった。

価格の動(dòng)きを見(jiàn)ると、8月、9月、10月の上半期の直線(xiàn)的な上昇を経て、綿花の多頭利益は非常に豊富で、短期的に利益を得る平倉(cāng)は価格を変える前の上昇方式を予想している。10月15日の動(dòng)きを見(jiàn)ると、鄭綿は24680で高くなった後、わずか3分で24286手に達(dá)した。當(dāng)日は74994手に減倉(cāng)し、資金が大量に流出したことを示した。米綿はさらに警告の役割を果たし、先週金曜日、米盤(pán)綿は米國(guó)の南北戦爭(zhēng)後の史上最高価格119.80セント/ポンドで取引を開(kāi)始し、終値で利益を得た後、投げ売りが止まった。技術(shù)信號(hào)を見(jiàn)ると、鄭綿の「黒雲(yún)蓋頂」と米綿の「下落呑み込み」の形態(tài)は、市場(chǎng)が調(diào)整しなければならない信號(hào)を示している。資金の後市が流出し続けるかどうかは深さを調(diào)整する鍵だ。多空雙方の対決から見(jiàn)ると、振動(dòng)の上昇は後期の動(dòng)きの特徴になるだろう。

二、発改委員會(huì)會(huì)議は市場(chǎng)心理に影響し、価格に実質(zhì)的な圧力がない。

10月14日午前、國(guó)家発展改革委員會(huì)は綿花マクロコントロール連席會(huì)議を開(kāi)き、情勢(shì)をさらに分析し、綿花市場(chǎng)を安定させる措置を研究した。今回の會(huì)議を通じて、國(guó)家発展改革委員會(huì)は投機(jī)力が綿花市場(chǎng)の価格を押し上げないように警告し、各関係部門(mén)はそれぞれ分業(yè)し、共同で手を出し、市場(chǎng)秩序を整頓し、悪意のある炒め物、偽造などの市場(chǎng)秩序を亂す行為を厳しく取り締まり、重點(diǎn)企業(yè)を監(jiān)視し、違反行為を厳しく調(diào)査し、同時(shí)にその他のコントロール予案をしっかりと行わなければならない。

これは9月27日に行われた全國(guó)綿花工作テレビ電話(huà)會(huì)議に続き、國(guó)家関係部門(mén)が再び會(huì)議を開(kāi)き、綿花価格への関心を強(qiáng)調(diào)したものだ。前後2回の會(huì)議の効果から,會(huì)議の開(kāi)催は市場(chǎng)心理に影響を及ぼしたが,綿花価格に実質(zhì)的な圧迫はなかった。會(huì)議の開(kāi)催後の市場(chǎng)価格の動(dòng)きを見(jiàn)ると、9月27日に全國(guó)の綿花テレビ電話(huà)が開(kāi)催された後、綿花先物CF 1105契約は22000元/トンでやや調(diào)整され、9月30日に綿花価格は再び上昇の動(dòng)きを回復(fù)した。10月14日、発改委は午前中に會(huì)議を開(kāi)き、投機(jī)力に悪意のある炒め物をしないように警告し、午後の綿花先物CF 1105契約は上昇停止価格で応答した。これは、実質(zhì)的に有効なコントロール手段がなく、世論だけでは綿花の供給の剛性の欠陥を変えることができず、會(huì)議のコントロールが効果的ではない原因であることを示している。{page_break}

　三、國(guó)の投貯が終わりに近づいて、成約が盛んに綿の価格を刺激します

8月10日から10月15日まで、備蓄綿は累計(jì)901771トン、実際の成約は892171トン、成約率は98.9%で、投入計(jì)畫(huà)の89%を完成した。

成約率から見(jiàn)ると、100%近くの成約率は市場(chǎng)の需要と旺盛さを反映している。オークションの時(shí)間から見(jiàn)ると、競(jìng)売で成約する競(jìng)売方式は、企業(yè)間で競(jìng)爭(zhēng)し合い、オークションの時(shí)間が長(zhǎng)くなり、毎日の投げ売りには十?dāng)?shù)時(shí)間かかることが多い。10月15日、當(dāng)日は14:00から翌日の15:30まで市を閉鎖し、25.5時(shí)間かけてすべて成約した。放出の流れを見(jiàn)ると、10月15日までにオークションを計(jì)畫(huà)していた100萬(wàn)トンの國(guó)綿は90萬(wàn)トン近く成約し、殘りの10萬(wàn)トンはその後の3営業(yè)日で放出される?，F(xiàn)在、市場(chǎng)で推定されている國(guó)貯綿は30萬(wàn)~40萬(wàn)トンの備蓄規(guī)模しか殘っていないため、後市國(guó)が引き続き放出する可能性は低く、企業(yè)用綿の需要は新綿に転換する。

放出の効果から見(jiàn)ると、國(guó)の放出綿の効果は、企業(yè)が新綿が発売される前に「青黃不接」の時(shí)に綿が使えるようにすることだ?，F(xiàn)在から見(jiàn)ると、この効果は基本的に達(dá)成され、中國(guó)の新綿は10月末に市場(chǎng)に供給することができ、國(guó)の綿貯蔵が終わって新綿が上場(chǎng)した時(shí)點(diǎn)で基本的にドッキングした。しかし、放出のマイナス効果も明らかだ。競(jìng)売の成約方式はオークション価格を高くし、間接的に綿価格の大幅な上昇を刺激した。國(guó)は100萬(wàn)トンの綿花を貯蔵し終わって、國(guó)家の手の中の殘りの綿花は窮屈で、後続の市場(chǎng)のコントロールに対して強(qiáng)力な手段が欠けている。

四、種子綿の買(mǎi)収価格が相次いで上昇し、市場(chǎng)ゲームはまだ終わっていない

今年、中國(guó)の種子綿の買(mǎi)収価格は上昇し、2010年9日と1日から10月15日まで、中國(guó)の新綿328級(jí)種子綿の買(mǎi)収価格は4元/斤から5.71元/斤に上昇し、328級(jí)皮綿に換算する価格は24877元/トンだった。

以上の価格に直面して、綿農(nóng)と綿企業(yè)の心理狀態(tài)はそれぞれ異なっている。綿農(nóng)の惜売心理が強(qiáng)く、綿花生産コストの上昇と綿花の減少を背景に、綿農(nóng)は綿を押さえて惜売し、価格のさらなる上昇を期待している。綿を受け取る企業(yè)は左右に困っているが、買(mǎi)収を開(kāi)くと価格が高すぎて、企業(yè)は消化しにくい。綿花を買(mǎi)収しなければ、手に綿がなく、企業(yè)の生産が続けられない。

企業(yè)の観點(diǎn)から見(jiàn)ると、綿価格の上昇は市場(chǎng)の共通認(rèn)識(shí)である。企業(yè)が納得できないのは、綿花価格の「直線(xiàn)90度」が急上昇したことだ。高綿価格の時(shí)代、大中型企業(yè)は価格対応の面で小企業(yè)より耐えられる能力が強(qiáng)く、下流ブランドの服裝の価格消化能力が一般の服裝より強(qiáng)いため、小企業(yè)が高企業(yè)の綿価格に耐えられないからといって、綿花価格が必ず下落すると斷定することはできない。投げ売りの成約価格と成約率から分かるように、激しい競(jìng)爭(zhēng)の中で、高価に綿を受け取ることができる企業(yè)が大量に存在し、市場(chǎng)の高綿価格に対する消化能力は楽観的な態(tài)度で見(jiàn)るべきだ。

総合分析によると、短期的には綿花価格の上昇方式に調(diào)整の必要があるが、綿花価格は千丈に落ちることはなく、緊張した供給と旺盛な需要の牽引の下で、國(guó)內(nèi)の綿花価格は依然としてしんどうじょうしょう。