専門家によると、この通貨政策ツールは銀行業(yè)の転換加速、流動性の回収、リスク低減など多くの目標(biāo)の実現(xiàn)に役立つという。

専門家はこの件について

「差別引當(dāng)金の動態(tài)調(diào)整を?qū)g施する」という言い方が登場したばかりで、各方面の注目を集めています。

データは最も重要な手がかりです。1月に人民元の貸付けが新たに増加したのは同期比3500億元余りで、M 2は同17.2%増（2010年12月19.7%増）、2008年11月以來の単月の増速率が最も低いです。

このコントロールの効果はどこから來ましたか？

中央銀行の関係者はこのほど、その秘密を述べました。

適用範(fàn)囲を地方法人銀行に広げる

差別準(zhǔn)備金の動態(tài)調(diào)整を?qū)g施していますが、頻繁に各種の新聞を見たのは中央経済工作會議の後です。

昨年末には、中央銀行の胡暁煉副総裁が中央経済工作會議の精神內(nèi)部會議を?qū)g行する上で演説し、次の段階では、さまざまな準(zhǔn)備金の動態(tài)調(diào)整を行い、金利、預(yù)金準(zhǔn)備率、市場業(yè)務(wù)などの従來型の通貨政策ツールに協(xié)力して、「流動性のより適切な回収」を図ると述べました。

この措置は銀行の信用成長に基づいて國民経済の必要適度な水準(zhǔn)から逸脫し、同時に各

現(xiàn)在、中央銀行は40以上の資本充足率が低く、信用の伸びが速すぎ、周期的リスクが増大する地方金融機(jī)関に対して差別準(zhǔn)備金の要求を?qū)g施しました。

また、ある地方商業(yè)銀行の幹部によりますと、中央銀行が実施する動的調(diào)整積立金率は、これまでの全國的な金融機(jī)関から地方法人銀行に拡大されてきました。

現(xiàn)在20社余りの農(nóng)村信用社がその中に入れられています。

この関係者によると、中央銀行の各地の支店は現(xiàn)地の法人銀行の差別準(zhǔn)備率を決定する責(zé)任があり、政策の徹底を保証することができる。

昨年以來、中央銀行はすでに8回にわたって金融機(jī)関の預(yù)金準(zhǔn)備率を引き上げました?，F(xiàn)在、大手金融機(jī)関の預(yù)金準(zhǔn)備率は19.5%の高位に達(dá)しており、引き続き普遍的な空間は限られています。

差別引當(dāng)金の動的調(diào)整は、既存の差別引當(dāng)金制度にマクロ慎重要求を?qū)毪贰⒁?guī)範(fàn)化、透明化したものであり、主に社會融資総量、銀行信用の投入と社會経済の主要な発展目標(biāo)からの逸脫の度合い及び具體的な金融機(jī)関の全體からの逸脫の影響に基づき、金融機(jī)関のシステムの重要性、穏健な狀況及び國家信用政策の実施狀況などを考慮した。

四大國有商業(yè)銀行の人士によると、差別準(zhǔn)備金の動き調(diào)整は経済金融情勢の発展変化によって、中央銀行はその貨幣政策の道具箱の中で、過去に選択的な政策ツールとして使われたり、あるいは補(bǔ)充的な政策ツールとして取り出されたりして、新たな思想を?qū)毪筏啤ⅴ蕙恁偿螗去愆`ル手段と道具をさらに豊かにしました。

重み調(diào)整後、1月のCPIの発表値は4.9%で、公表された分類データと歴史データの対比によって分析され、前の5.2%の平均予想値を下回る原因は、主に食品類の同時期の増加速度は10.3%で、重さ調(diào)整自體の影響ではない。

食品類の価格は依然としてCPIに大きな貢獻(xiàn)があります。

2月に入って、各種の食品の価格は安定していて、農(nóng)産物の卸売り価格の総指數(shù)は曲がって下を向いています。商務(wù)部が発表した各種の食品の週は肉類を除いて高い上昇幅を維持しています。その他の種類の上昇率は安定して下がっています。

昨年2月の食品類の価格は3.3%の月サイクルで増加したことを考慮し、今月の食品類は前年同月比で9%前後に下がる見通しです。

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食品以外の価格は大きな上り圧力に耐えます。

國家発展改革委員會は2月20日午前0時からガソリン、ディーゼルオイルの価格を引き上げ、前年同期比13.8%と15.25%の上昇率を記録し、1月よりそれぞれ4.9%と5.5ポイント増加した。

私たちは3月のCPIは相変わらず上り圧力に直面していると思います。

天気がよくなるにつれて、一部の種類の食品の価格は下落傾向にありますが、食品の価格は全體的に2月より安定している可能性が高く、去年の基期要因を合わせて、前年同期比の上昇幅は拡大しています。

また、國際原油と基本金屬の価格が上昇している中、中國の輸入型インフレ圧力が急増しているため、食品以外の価格は上昇の勢いを維持します。

3月のCPIは再度上昇し、5%を突破する可能性が高い。

経済成長については、このほど発表された2月のHSBC PMIプレビュー指數(shù)が7カ月ぶりの安値を記録し、引き続き緊縮する金融政策と厳しい不動産コントロール政策の累積効果が現(xiàn)れ始め、中國の製造業(yè)の景気はやや下がり始めたと説明しました。

昨年1-2月の基數(shù)が小さいため、2011年1-2月の工業(yè)増価は14.5%まで上昇する見込みですが、3月は12.1%前後まで下がります。

2月の平日が少ないため、一部の製品は1月の輸出を前倒ししています。2月の輸出は伸び率が大幅に下がる見込みです。2月の輸出は同26.1%増の見込みです。3月は25.1%に落ち込んでいます。

通貨の投入については、M 1は同2月には反発し、3月には反落し、M 2は同時期の増速が緩やかに低下すると予想しています。

2010年2月中旬は春節(jié)で、M 1は5300億元減少しました。2011年2月にM 1の伸びが大きく反発する見込みです。

四半期ごとに調(diào)整した後、年率換算では、3月のM 1の増速は15%まで下がると予想されます。

新規(guī)融資は2月に約6000億元～7000億元となり、3月には5000億元～6000億元に減少し、2月、3月には3500億元の外貨増加が見込まれています。対応する2月、3月のM 2増速はさらに17.1%と16.4%に下落します。