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資金規(guī)模の「雙方向拡張」

2011/3/4 10:23:00 70

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二重拡張資本市場

年に一度の全國「両會」が始まった。

聞くところによると、証券市場の発展に関する「

十二五
今後5年間の中國の株式市場は発行規(guī)模、資金規(guī)模の「雙方向拡大」を?qū)g現(xiàn)する見込みで、マザーボード、中小板、創(chuàng)業(yè)板、場外市場を含む多段の資本市場體系がより完備されていく。

直接融資上位

「上海証券報」が計畫中の重點業(yè)務(wù)についての予測によると、今後5年間で上場企業(yè)の數(shù)はここ2年の水準を下回ることはないということです。

さらに専門家は、2015年末までに上海のマザーボード、深センの中小ボード、創(chuàng)業(yè)ボードの合計上場會社の數(shù)が7割増加する可能性を予測している。

近年、資本市場の直接融資は急速に発展していますが、全體的に銀行の間接融資は依然として主導(dǎo)的です。

資本市場が國民経済の発展にサービスする機能をよりよく発揮するには、直接融資の割合を高め、経済発展の銀行間接融資に対する「過度の依存」を軽減しなければならない。

このため、市場化に向けた新株発行體制の改革は引き続き進められます。

関係者によると、監(jiān)督層は中小版の新株発行の市場化改革を推進し、さらなる価格安定メカニズムを構(gòu)築し、柔軟に新株発行の時間ウィンドウを選択し、中小企業(yè)の資本調(diào)達を?qū)彇?承認の段階に投入することを促進する見込みである。

再融資制度の改革も発行體制改革の重要な一環(huán)となる。

聞くところによると、監(jiān)督層は再融資市場の制約を完備し、再融資に対する分類監(jiān)督管理を研究する予定です。

関連部門も引き続き既存の再融資審査手順を簡素化し、適切な証券品種に対して登録制の試行を行う。

また、立法を通じて上場會社の取締役會に適切な権限を與え、証券の発行行為を柔軟に決定する予定です。

多元化投資家が市場に入る。

過去5年間、監(jiān)督管理部門は多元化の機構(gòu)投資家の參入を推進し、長期資金の市場參入ルートを広げ、A株市場投資家の構(gòu)造が著しく改善された。

権威あるデータによると、2010年末までに、各種機関投資家の株価が流通市場価値に占める比率は70.9%に達し、2005年末より倍増した。

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十二五

期間中、監(jiān)督管理部門は引き続き機構(gòu)投資家を発展させ、機構(gòu)資金、長期資金を積極的に市場に誘導(dǎo)し、市場発行規(guī)模、資金規(guī)模の「雙方向拡大」を?qū)g現(xiàn)する。

上場企業(yè)の配當を奨勵する政策や、上場企業(yè)の配當と再融資資格の関係をさらに密接にし、上場企業(yè)の配當力を効果的に増加させること、ファンドの參入條件を秩序よく緩和し、さらにファンド投資範囲を緩和し、中長期投資目標に基づく評価システムを構(gòu)築し、ファンド業(yè)界の製品革新と組織革新を推進すること、さらに保険資金持分類の投資比率制限を開放し、年金と保険資本の積極的な參入を奨勵することなどが挙げられます。

多段階市場體系のアップグレード

また、監(jiān)督管理部門は多段階資本市場體系の建設(shè)と完備を推進し、マザーボード市場の発展に力を入れています。

創(chuàng)業(yè)板

市場と場外市場は、中小版の発展を加速させる。

公開データによると、2月25日までに、マザーボード、中小ボード、創(chuàng)業(yè)ボードはそれぞれA株の上場會社1376社、552社、183社があります。株式譲渡システムは全部で79社あり、時価総額は約12.84億元です。

今後5年間、中國のマザーボード市場は依然として比較的速い発展のペースを維持しており、大規(guī)模企業(yè)の域內(nèi)外同時上場、企業(yè)全體の上場、上場會社の合併再編などはいずれも政策の支持と推進の中にあると予想されます。

業(yè)界では、條件に合致するH株は中小の板、創(chuàng)業(yè)板にA株、品質(zhì)の優(yōu)れたレッドチップ會社が創(chuàng)業(yè)板に復(fù)帰するなど、問題解決が期待されています。

2010年以來、株式譲渡システムを基礎(chǔ)とした場外市場の建設(shè)が「快速車道」に入り、関連する実施案、規(guī)則、ガイドラインなどの制定作業(yè)もほぼ完了しました。

場外市場の融資機能が顕著に発揮されることが期待されます。

代理店システムの試行範囲はさらに拡大され、市商や合格個人投資家などの制度が同時に導(dǎo)入される予定で、監(jiān)督管理部門はシステムの優(yōu)良企業(yè)を中小板、創(chuàng)業(yè)板市場に上場する転換板のメカニズムを探る。

一部の主催者は、システムの上場企業(yè)が中小板、創(chuàng)業(yè)板に移ると予想しています。審査?承認の程度、情報開示などが簡略化されたグリーンスピード転板のメカニズムを?qū)g施することが期待できます。

また、今後5年間の中小企業(yè)債の発行は徐々に問題を解決し、高信用の等級債も取引所市場に上場する見込みです。

年に一度の全國「両會」が始まった。

聞くところによると、証券市場の発展に関する「第12次5カ年」の重點工作計畫が検討されている。今後5年間の中國の株式市場は発行規(guī)模、資金規(guī)模の「雙方向拡大」を?qū)g現(xiàn)する見込みで、マザーボード、中小ボード、創(chuàng)業(yè)板、場外市場を含む多段階の資本市場體系がより完備されていくだろう。

直接融資上位

近年、資本市場の直接融資は急速に発展していますが、全體的に銀行の間接融資は依然として主導(dǎo)的です。

このため、市場化に向けた新株発行體制の改革は引き続き進められます。

再融資制度の改革も発行體制改革の重要な一環(huán)となる。

聞くところによると、

監(jiān)督する

再融資市場の制約を完備し、再融資に対する分類監(jiān)督管理を研究する。

関連部門も引き続き既存の再融資審査手順を簡素化し、適切な証券品種に対して登録制の試行を行う。

また、立法を通じて上場會社の取締役會に適切な権限を與え、証券の発行行為を柔軟に決定する予定です。

多元化投資家が市場に入る。

権威あるデータによると、2010年末までに、各種機関投資家の株価が流通市場価値に占める比率は70.9%に達し、2005年末より倍増した。

「第12次5か年」期間中、監(jiān)督管理部門は引き続き機構(gòu)投資家を発展させ、機構(gòu)資金、長期資金を積極的に市場に誘導(dǎo)し、市場発行規(guī)模、資金規(guī)模の「雙方向拡張」を?qū)g現(xiàn)する。