レポートキー：

　　
???スーツサブ業(yè)界伸びが鈍化する

　　
マルチブランド戦略：細(xì)分化市場を多角的かつ全方位にカバー

　　
會社の將來の収入構(gòu)造：多點開花

　　
正裝サブ業(yè)界の成長率は減速している。2000～2010年ニットウエアと編物ウエア生産量の複合成長率はそれぞれ17.5%、13.6%で、ニットウェア生産量の伸び率は紡績服をはるかに上回っている。近年の國內(nèi)メンズスーツ、シャツ、ウエストパンツ販売臺數(shù)はいずれも減少傾向にある。2004-2009年の3つの販売臺數(shù)の複合成長率はそれぞれ7%、4%、5%だった。これらのデータを総合すると、私たちはカジュアルな服裝化は將來のアパレル業(yè)界の発展の大きな趨勢であり、將來的にはスーツサブ業(yè)界は10%以下の成長率を維持すると予想されている。

　　
自主+外注の多ブランド戦略、細(xì)分化市場の位置づけ。會社はブランド、マーケティングルート、製品の研究開発設(shè)計などの競爭力がブランドアパレル企業(yè)に対する重要性をよく知っている。私たちは、多ブランドの枠組みが発展の基礎(chǔ)を固め、會社の競爭優(yōu)位性を強化し、會社の次の高成長を保障すると考えています。

　　
有効なVIPカスタマーサービスモデル。一般的に顧客のリピート消費と新規(guī)顧客の即時成約率はハイエンドアパレルブランドの主な収入に貢獻し、現(xiàn)在會社は吉報鳥ブランドの有効VIPユーザーは8萬人程度で、50%以上の売り上げに貢獻している。

　　
將來のブランド販売戦略。報喜鳥ブランドは著実に発展し、普及に力を入れているサンジェロブランド、大寶鳥ブランドの団體購入業(yè)務(wù)を行い、外注ブランドの安定に貢獻して収入の増加量を増やす。

　　
利益予測と投資提案。利益予測とコア仮説に基づき、2010-2012年の會社収入と純利益複合成長率はそれぞれ22.8%、30.8%で、2010-2012年の會社EPSはそれぞれ0.84元、1.10元、1.41元で、「購入」格付けを維持し、目標(biāo)価格は36元であると予想している。

　　
リスク提示。1、多ブランド戦略は會社の運営リスクを高める、2、販売端末のコスト増加のリスク。