インフレ高企業(yè)では、預(yù)金準(zhǔn)備ができない。

多くの入り交じった矛盾の中で、不注意で全面的に負(fù)けた肝心な時(shí)期に、どうやって繭を剝き出しにして、問題の喉を捉えて、政府のマクロコントロール蕓術(shù)を?qū)g際に試練します。

6月14日、5月の全國(guó)住民の消費(fèi)価格は同期比5.5%上昇したというニュースが出たばかりです。激しい勢(shì)いで中央銀行は再び各金融機(jī)関の0.5%の預(yù)金準(zhǔn)備率を引き上げました。

20日、各商業(yè)銀行は正式に預(yù)金準(zhǔn)備金を納付します。

その影響を受けて、

この信號(hào)を見て、金利引き上げを主張する専門家が真っ先に表明しました。

先週以來、市場(chǎng)金利の上昇が期待されるようになり、中央券の1、2級(jí)市場(chǎng)の利差が広がっていることに加え、流動(dòng)性が緊張していることから、中央銀行は今回1級(jí)を引き上げた。

今回の引き上げは予想通りで、6月と7月は依然として引き締めの敏感な時(shí)期で、「ダブルレートアップ」の可能性が高いです。

申銀萬(wàn)國(guó)証券研究所のチーフマクロアナリスト、李慧勇氏によると、年內(nèi)に1回の利上げの機(jī)會(huì)があるという。

このほか、利上げ派が再確認(rèn)したもう一つの最大の理由は、1月に調(diào)整されたリズムで、預(yù)金準(zhǔn)備率という通貨政策ツールが終わりに近づいてきて、調(diào)整スペースが次第に縮小されていることです。

これで、大手銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率はすでに21.5%に達(dá)しましたが、小金融機(jī)関の預(yù)金準(zhǔn)備率も19.5%に達(dá)しました。

中央銀行は預(yù)金準(zhǔn)備率に理論的な上限はないと強(qiáng)調(diào)していましたが、実際の操作から、専門家は一般的に預(yù)金準(zhǔn)備率の最高値は23%と考えています。

李慧勇氏は、今回の預(yù)金準(zhǔn)備率の引き上げは主に6月6000億元余りの資金満期量と関連しており、主に流動(dòng)性を回収するためであると強(qiáng)調(diào)した。

下半期は預(yù)金準(zhǔn)備率の引き上げが続く可能性があるが、値上げの頻度は上半期の月一回の引き上げの頻度より明らかに少ない。

引き上げのタイミングは外貨の持ち分によって決まります。

中央銀行の量的なツールへの偏愛とは違って、利上げはお金を溫めるリスクを心配するので、RBAは利上げの有効性に慎重です。

去年から今まで、中央銀行は4回しか金利を上げておらず、預(yù)金準(zhǔn)備率の回?cái)?shù)を引き上げたのは3分の1です。

みずほ証券アジア會(huì)社のマネージングディレクターの沈建光氏は、マイナス金利の持続時(shí)間は普通は長(zhǎng)すぎる時(shí)間を超えてはいけないと書いています。長(zhǎng)期のマイナス金利は住民の貯蓄に深刻な損失をもたらし、資金がより多くの価値確保の道を求め、さらに新たな物価上昇を誘発するということです。

預(yù)金金利の引き上げは住民の財(cái)産移転を緩和し、インフレ予想を安定させる効果がある。

ますます深刻になっている負(fù)の金利は、庶民に貯金を始めさせました。

株式市場(chǎng)やファンドが今年に入ってからは好調(diào)だったため、銀行の投資信託商品の売れ行きは好調(diào)だった。

しかし、専門家は、投資信託商品の予想?yún)б媛胜瑥?qiáng)制的な保障性に欠けているため、將來的には預(yù)金者にダメージを與えることを警戒しなければならないと指摘しています。

利上げ派と引き上げ派を除いて、市場(chǎng)にまた新しい派閥が出しました。それは企業(yè)派です。

同派は、現(xiàn)在の最大の問題はインフレではなく、中小企業(yè)の融資難をどう緩和するかだとみている。

中央銀行が過度に資金のチェーンを締めると、中小企業(yè)が大量に倒産し、一時(shí)帰休者が大幅に増加する狀況が現(xiàn)れやすいからです。

後者は中國(guó)経済の安定的な発展に影響します。

華林証券研究センターの胡宇副主任は、重要な問題は、中國(guó)の金融システムが徐々に利率市場(chǎng)化を?qū)g現(xiàn)し、中小企業(yè)の借り入れコストを低減し、公正で公平な市場(chǎng)メカニズムと環(huán)境を確立することであると指摘しています。

金利を上げるという簡(jiǎn)単で亂暴な方法で、現(xiàn)在の中國(guó)の経済発展の深層的な矛盾を解決することは不可能です。

金利引き上げは、地方政府の融資プラットフォームと個(gè)人住宅ローンの部分に深刻な打撃を與えることになります。これは金利引き上げ能力を擔(dān)う最も脆弱な部分であり、現(xiàn)在金融機(jī)関の融資シェアの最大の2つの「部門」を占めています。

資金コストが高くなると、地方政府は財(cái)政（特に中央財(cái)政）に大きな圧力をかけるが、個(gè)人貸與者にとっては、引き上げた利息コストを転嫁するのは難しい。

上記の多くの変數(shù)と関連要素の中でどのように最適な選択をするかは難しいです。

しかし、ある専門家はインフレ局面において、最も基本的な道理と論理関係があると指摘しています。それは「基礎(chǔ)通貨のコストを高めて、それを使う人がコストを払って、それを減らすために使う」ということです。