2009年11月、工業(yè)?情報(bào)化部、國(guó)家発展?改革委員會(huì)、財(cái)政部など7部門が共同で印刷した「アパレル?紡織の自主ブランド建設(shè)の加速に関する指導(dǎo)意見」（以下「指導(dǎo)意見」）は、條件に合致する自主ブランド服裝、紡績(jī)企業(yè)の上場(chǎng)、債券の発行、資本市場(chǎng)の直接融資の促進(jìn)について、企業(yè)が自主ブランドを紐帯として合併?再編することを奨勵(lì)すると指摘した。

「指導(dǎo)意見」の全體目標(biāo)は2015年までに、健康、規(guī)範(fàn)的な服裝、紡績(jī)自主ブランドの発展の市場(chǎng)と社會(huì)環(huán)境を基本的に形成し、自主的創(chuàng)造革新を核心とし、有名ブランドを標(biāo)識(shí)とし、競(jìng)爭(zhēng)力の強(qiáng)い優(yōu)位服裝、紡績(jī)企業(yè)を育成します。

「指導(dǎo)意見」では、自主ブランドの服裝、紡績(jī)企業(yè)をサポートし、核心競(jìng)爭(zhēng)力を高めると提案しています。

服、家庭用紡績(jī)の自主ブランド建設(shè)のために金融サービスを提供します。

新しいタイプの銀行と企業(yè)の関係を確立し、金融機(jī)関が商業(yè)運(yùn)営モードを革新するよう誘導(dǎo)し、服裝、紡績(jī)企業(yè)が自主ブランドを抵當(dāng)に入れるよう奨勵(lì)し、法により規(guī)定に従う。

広東省ファッション産業(yè)経済研究院院長(zhǎng)、比藍(lán)國(guó)際投資顧問有限公司の李凱洛総裁によると、資本の觸角はすでにアパレル業(yè)界にまで伸びており、十年來の発展を経て、服裝企業(yè)と資本の融合はバンド型の発展傾向が現(xiàn)れています。

たとえば2007年以前の第一バンドは杉、ヤゴールなどが発売されました。2007年から2008年にアパレル業(yè)界が第二バンドを迎えました。代表企業(yè)は百麗、安踏、吉報(bào)鳥、波士登、美邦などがあります。

資本が競(jìng)爭(zhēng)力としての価値が次第に現(xiàn)れてくるにつれて、李凱洛は中國(guó)服裝企業(yè)の資本運(yùn)営はまもなく第五帯に入ると考えています。

資本は急速に伝統(tǒng)産業(yè)に入り、これまでにない力で伝統(tǒng)企業(yè)の思考と運(yùn)営方式を変え、商業(yè)ポテンシャルエネルギーを爆発させ、さらに中國(guó)の服裝産業(yè)の発展経路を変え、影響を與える。

模範(fàn)的な力が市場(chǎng)の潮流を刺激して加速させる。

李ケロ氏は、この4つの波の中で、4つの刺激點(diǎn)が中國(guó)のアパレル企業(yè)の上場(chǎng)を加速させたと指摘した。

資本市場(chǎng)で90億香港元近くの資金を獲得した百麗は、上場(chǎng)當(dāng)時(shí)に一連の大手手書きの買収行動(dòng)を行い、複數(shù)の元の競(jìng)爭(zhēng)相手を名義に収めると同時(shí)に、百麗グループの業(yè)務(wù)規(guī)模は上場(chǎng)後に急激に進(jìn)歩し、競(jìng)爭(zhēng)相手との差を急速に拡大した。

2008年8月、米邦服飾は深交所に登録され、保有株式は瞬く間に160億元以上の時(shí)価総額に達(dá)した。

宣伝効果は5000萬元の広告投入に相當(dāng)し、米邦代表取締役の周成建氏は最新のフォーブスグローバル富豪ランキングで307位にランクインし、大量の激勵(lì)を受けている。

李ケロによると、新しく発売されたアパレル會(huì)社は前のスギ、ヤゴール、楊創(chuàng)世、実業(yè)を開くなどの古風(fēng)なアパレル企業(yè)とは大きな違いがあり、スギ、ヤゴール、オンなどの古風(fēng)なアパレル企業(yè)は工業(yè)時(shí)代の製品に屬しています。

このようなアパレル企業(yè)はハードウエアの條件の面で非常に強(qiáng)大で、近代化した工場(chǎng)を持って、イタリアなどの歐米國(guó)家の最も先進(jìn)的な生産ラインに匹敵します。

ヤゴールはさらにアパレル産業(yè)の産業(yè)チェーンを上流の綿栽培分野にまで伸ばし、新疆では良質(zhì)の綿花栽培基地を持ち、原料栽培、紡織、捺染、服飾生産、販売などすべての環(huán)節(jié)を通しました。

しかし、このような會(huì)社は製造系の會(huì)社にしか帰せず、急速な成長(zhǎng)を示すのは難しい。

このような重資產(chǎn)型會(huì)社の収益力は主に加工生產(chǎn)に反映されており、機(jī)械設(shè)備の多寡が會(huì)社の収益レベルを決定しており、業(yè)績(jī)の伸びは主により大規(guī)模な機(jī)械設(shè)備投資によって牽引されている。

同時(shí)に看板加工パターンは産業(yè)チェーンの最下端利益しか得られず、成長(zhǎng)性が強(qiáng)くなく、その業(yè)績(jī)は注文の変動(dòng)に影響されやすいと決めました。

注文が落ちたら、會(huì)社の業(yè)績(jī)も下がってきます。

だから資本市場(chǎng)も高評(píng)価を與えることはあまりできません。

それに比べて、

上場(chǎng)先から見ると、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)アパレル企業(yè)の選択は主に3つあります。即ち、中國(guó)大陸部のA株、中國(guó)香港株式市場(chǎng)及びアメリカのナスダックです。

服飾企業(yè)の上場(chǎng)のメリットとデメリット

李ケロ氏は資本は企業(yè)発展のブースターであり、上場(chǎng)後は企業(yè)の質(zhì)の飛躍があり、多くの企業(yè)はもともと國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)において秋の色を分けていたが、上場(chǎng)によって両者の間に大きな距離が開いたと述べた。

企業(yè)の上場(chǎng)後、生産能力、規(guī)模の増加、企業(yè)の発展に必要な資金を解決し、會(huì)社の持続的な発展のために安定した長(zhǎng)期的な融資ルートを獲得し、それによって良性の資金循環(huán)を形成することができます。

上場(chǎng)には多くの利益がありますが、一枚の硬貨の裏表があるように、企業(yè)の上場(chǎng)の弊害にも言及されています。

上場(chǎng)後の企業(yè)は個(gè)人會(huì)社ではなく、定期的に公衆(zhòng)（競(jìng)爭(zhēng)相手を含む）に十分な情報(bào)開示を行う義務(wù)があり、主な業(yè)務(wù)、市場(chǎng)戦略などの情報(bào)を含む。上場(chǎng)企業(yè)に高い関心を與えるメディアがあることもある。上場(chǎng)企業(yè)にとっては、上場(chǎng)企業(yè)の利益を保護(hù)するために、企業(yè)の重大な経営決定は一定の手順を履行しなければならない。民営企業(yè)として享受される経営の柔軟性を失う可能性がある。上場(chǎng)後の株式は希釈され、上場(chǎng)企業(yè)により多くの管理層が必要となる。上場(chǎng)企業(yè)は上場(chǎng)企業(yè)の一部を失い、上場(chǎng)企業(yè)の財(cái)務(wù)諸表の費(fèi)用を失う。上場(chǎng)企業(yè)にとって、上場(chǎng)企業(yè)の費(fèi)用を失い、上場(chǎng)企業(yè)に対して、上場(chǎng)企業(yè)の費(fèi)用を失うことは上場(chǎng)企業(yè)に多くの費(fèi)用を失うことが避けられ、上場(chǎng)企業(yè)に対して、管理職も大きなストレスを受けるなどしています。

また、國(guó)內(nèi)のアパレル企業(yè)の90%以上は民間企業(yè)であり、その中の大多數(shù)は家族経営管理を中心としており、資本市場(chǎng)の慣習(xí)と合致していない株式制ゲームのルールであり、上場(chǎng)するには株式制改革が必要である。

上記のような企業(yè)の上場(chǎng)申請(qǐng)の過程で明らかになった問題について、ある証券會(huì)社の投資部の人は、企業(yè)自身の制度変更が徹底していないため、短期では変えられない潛在的なリスクを殘しているかもしれないと分析しています。

同関係者によると、「過會(huì)」未果の企業(yè)は3つの最終回がある。第一の結(jié)果は「大シャッフル」を開始し、すべて上場(chǎng)業(yè)務(wù)を擔(dān)當(dāng)するキーパーと機(jī)構(gòu)を撤去し、改めて申告する。第二の結(jié)果は企業(yè)自身の問題を整理し、改善してから報(bào)告する。

企業(yè)の上場(chǎng)動(dòng)機(jī)を見直す

李ケロは、資本調(diào)査企業(yè)の理性に対して、企業(yè)が資本を探すのは全く茫然としています。上場(chǎng)するのはなぜなのかさえ分かりません。

彼は、現(xiàn)在特に業(yè)績(jī)と収益モデルを突出させていない紡績(jī)類企業(yè)は資本市場(chǎng)の注目を得るのが難しく、獨(dú)特性を持っているかどうかは服裝企業(yè)と資本の握手の分銅です。

服裝企業(yè)からの申請(qǐng)

ヒヌールは上場(chǎng)融資を借りて、直営店の建設(shè)を加速させたいと考えています。會(huì)社の出資書によると、會(huì)社は資金を集めて5億4千萬元をマーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクトに投資し、旗艦店と直営店を建設(shè)する46社を示しています。

2011年には公募計(jì)畫で殘りの37店舗を完成させる予定です。

カエサル株式の最初の募金計(jì)畫は23個(gè)の自営マーケティングネットワークポイントを追加し、その外延式拡張も自営店を主とする。

メットスウェーデンは募集した資金の「85%を店舗（チャネル端末）に開設(shè)し、15%をITプラットフォームに投資してB 2 Cネットワークチャネルを構(gòu)築する」を発売する。

アメリカは全國(guó)に専門店が2 211軒あります。

今回募集した資金は68店舗で、うち31店舗は直営の旗艦店とイメージショップで、37店舗は加盟旗艦店と戦略的加盟店である。

同様に、百麗は上場(chǎng)後、買収會(huì)社や戦略パートナーとの提攜を含む27%から31%の資金を各拡張計(jì)畫に使用する。

また、24%～25%の資金を新店の開設(shè)に使い、年間1000店の新店を新設(shè)し、3年ごとに店舗をリニューアルする計(jì)畫です。

また、もっと多くの小売運(yùn)動(dòng)商店街を建設(shè)します。

発売後のローサは、靴下業(yè)の資産を中に入れず、初歩的な下著業(yè)務(wù)を選んだ。

これに対して、浪莎靴下業(yè)有限會(huì)社の董事長(zhǎng)翁?hào)呀黏?、靴下業(yè)務(wù)の「皿」が大きすぎて、短期間で上場(chǎng)會(huì)社に入るのは難しいと説明しています。資本市場(chǎng)のプラットフォームを借りて、急速に下著産業(yè)を作って、靴下業(yè)の後のもう一つの柱産業(yè)にしたいです。

しかし、ある専門家は、盲目的に業(yè)界をまたいで投資するリスクが比較的に大きいと指摘しています。例えば、アパレル企業(yè)が不動(dòng)産などの業(yè)界に投資する場(chǎng)合、企業(yè)の立場(chǎng)から見れば、非難の余地はないですが、ブランドを大きく作りたい企業(yè)にとっては、資金をもっと研究開発などの一環(huán)に置くべきです。

アパレル上場(chǎng)會(huì)社は非主要分野の多元化を行う時(shí)、自身の持っている資源と優(yōu)位條件を合わせて、投資の方向と具體的なプロジェクトを決めるべきです。

華夏証券研究所の業(yè)界アナリスト、ルヤン氏は言う。