“負(fù)債性」外貯留比が高い現(xiàn)象はずっと変わっていない。國家外國為替局が26日に初めて発表した四半期の國際収支のヘッディング?テーブルのデータによると、2011年3月末現(xiàn)在、我が國の対外金融資産は前年末比7%増の43948億ドル、対外金融負(fù)債は24608億ドルで、5%増加した。対外金融純資産は19340億ドルで、8%増加した。

注目すべきは、今年第1四半期、我が國の外貨準(zhǔn)備高は1973億元に達(dá)し、対外金融純資産の増加は1433億元だった。

「外貨準(zhǔn)備高の伸びは依然として対外より高い」純債権の増加、つまり、第1四半期に540億ドルの新規(guī)積立金が新規(guī)対外負(fù)債に由來している」と述べた。対外経済貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院の丁志傑院長は「経済參考報（微博）」記者に語った。記者の試算によると、この新たに増加した540億ドルの負(fù)債性外部貯蔵は全體の1973億ドルの外部貯蔵の新たな増加分の27%を占めている。

「もし預(yù)金量で計算すると、第1四半期末までに、我が國の外貨準(zhǔn)備高は30447億ドルに達(dá)し、対外純債権は19340億ドルに達(dá)した。仮に中國のすべての純債権が外部預(yù)金に反映されているとしたら、11107億ドルの外部預(yù)金は対外債務(wù)に由來し、約37%を占めている。これは某甲のポケットに3000元を持っていたようなもので、そのうち1000元は同級生から借りたものだ」と丁志傑氏は言う。

彼は、「債務(wù)性」外貨準(zhǔn)備高はコストがあるが、外貨準(zhǔn)備高の収益は債務(wù)コストよりはるかに低いため、「損失」になる可能性があると指摘した。

外國為替局が発表したデータによると、対外的には金融資産のうち、準(zhǔn)備資産が71%を占め、対外金融負(fù)債のうち、外國の直接投資が62%を占めており、対照的だ。

外國為替局はこれまで、我が國の対外資産は外貨準(zhǔn)備高を主とし、流動性と制御性が強い、負(fù)債以來、中國の直接投資を主とし、安定性が強い。しかし、中國建設(shè)銀行の趙慶明上級研究員は「経済參考報」の記者に対し、備蓄資産は流動性が強いが、収益率は低く、年化収益率は3%から5%で、外國からの直接投資の年化収益率は基本的に15%以上で、このような「資産の低収益、負(fù)債の高コスト」の狀況は改善されていないと述べた。

今年第1四半期のデータと2010年末のデータを比較すると、対外金融資産の下で、対外直接投資は66億ドル増加し、対外証券投資は64億ドル増加し、その他の投資は544億ドル増加し、備蓄資産は2014億ドル増加した。対外金融負(fù)債の下で、外國からの直接投資は496億ドル増加し、証券投資は15億ドル増加し、その他の投資は744億ドルだった。

「収益率の高い直接投資プロジェクトでは、外國から中國に直接投資増加額496億ドルは我が國の対外直接投資増加額66億ドルの約7.5倍であり、比較的に強い。」趙慶明は言った。

趙慶明氏はまた、このような國際投資のヘッドライン時計の構(gòu)造も我が國の企業(yè)の「出て行く」ことが依然として非常に困難であることを明らかにし、國はこの方面の開放的な政策をさらに開放し、特に個人資金のさらなる出て行くことを奨勵すべきだと指摘した。

「人民元切り上げ予想下の資本流入を減らし、國際収支のバランスをさらに促進し、外貨準(zhǔn)備高の増分を抑えることも重要だ」と趙慶明氏は述べた。
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