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PTAは発振の強(qiáng)い動(dòng)きを維持します。

2011/9/7 14:42:00 31

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振動(dòng)の強(qiáng)い動(dòng)きを維持する

PTAは6日に1028にリバウンドして、パターンの上の肩の底が破位した後に首のラインをテストして、9800點(diǎn)は中期の強(qiáng)弱な境界線になります。

筆者はPTAの動(dòng)きの不確実性が増加しており、現(xiàn)在は全體的に振動(dòng)を維持していると考えています。

考え方

基本的な要因が明らかになるまで待つ。

マクロ環(huán)境の変動(dòng)が激しくなる

ラベルから米國債の格付けを下げた後、業(yè)界はアメリカ経済の見通しに対して

予想する

明らかに悲観的になり、主要機(jī)関はアメリカの経済成長率の見通しを次々と引き下げた。

ヨーロッパでは、歐州債問題がいつまでも合理的な解決策を見いだせず、歐州債問題が定期的に発生し、市場に寒風(fēng)をもたらし、ユーロの安定性がさらに問われ、ギリシャなどの周辺國がユーロ圏から退出する可能性があるとのうわさが浮上しています。

歐米の株価が暴落し、原油が大幅に下落した後、反発が鈍り、金とドルが一斉に飛ぶ光景が現(xiàn)れた。

これらの現(xiàn)象は、現(xiàn)在のマクロ環(huán)境が極めて不安定であり、避難ムードが資金の流れを主導(dǎo)していることを示している。

國內(nèi)では、CPIが高企業(yè)の場合、國務(wù)院と中央銀行は再確認(rèn)した。

コントロール

物価は依然としてマクロコントロールの重點(diǎn)であり、これはこれまで市場が予想していた下半期の金融政策調(diào)整會(huì)の緩和の見込みが外れたことを意味しています。2011年初めのマクロコントロールはすでに3四半期続いています。2004年と2008年の2回のマクロコントロールは4－5四半期続いています。

PX主導(dǎo)PTAの動(dòng)き

原油のPTAへの影響は低下していますが、一般的にPTA産業(yè)チェーンの変化が大きい場合、原油はPTA関連度を下げています。

今年上半期の原油は80ドルから110ドルに値上がりしましたが、同期のPTAは11000元/トンから9000元/トンに下落しました。下半期にPTAはしっかりと回復(fù)し、原油は高位から反落しました。

今年の下半期、中海油惠州PXプロジェクトは生産停止と大連です。

福佳

移転事件はPTA産業(yè)チェーンの構(gòu)造を徹底的に変えました。逸盛の270萬トンの新生産能力が続々と生産されています。PXの供給に深刻な刃物差が現(xiàn)れました。これはPXの強(qiáng)い地位を打ち立てました。現(xiàn)在アジアPXは1650–1700米ドル/トンの間に上昇しています。また、主なPX生産裝置の9月のアジア決済価格は1655ドルに決まりました。PTAの生産コストも9600元ぐらいまで上がっています。

PTAの生産能力は拡大していますが、上流PXの供給から見ると、PTAの供給は効果的に増加しにくく、下流需要が安定している場合、供給が増大する衝撃は限られています。

現(xiàn)在のPTA産業(yè)チェーンの利潤率構(gòu)造から見ると、PXとポリエステルの利潤水は平均的に高く、PTAの利潤レベルは1000元/トン以內(nèi)に縮小しています。この構(gòu)造ではPXはPTAのコスト推進(jìn)力がより強(qiáng)いです。

つまり、PXのサポートがあり、PTAが暴落する恐れがあります。

下流のポリエステルは景気がいいです。

下流の不況下では、コスト推進(jìn)型の上昇は持続しにくく、PTAに対して最大の利益と下流の良好な需要があり、今年下半期にはポリエステル長糸と短繊維の利潤水準(zhǔn)は長期的に高位に維持され、単トンの粗利益は2000元を超える上に持続的な時(shí)間が長く、ポリエステルメーカーの生産販売は良好で、在庫滯積がほとんどなく、PTAに対する需要は基本的に剛性であり、良好な需要は前期PTAの回復(fù)の原動(dòng)力となる。

産業(yè)チェーンの良好な景気はポリエステル、下流の白地工場に止まっています。

利益

レベルが低く、製品の滯積が深刻でPTAの更なる抵抗力になります。ポリエステル環(huán)節(jié)の生産販売が良好であれば、PTAの短期需要は保証されますが、裏道が有効に開かれていなければ、相場の持続性はやはり警戒に値すると思います。

ポリエステル代替効果が弱まります。

ポリエステルの良好な表現(xiàn)部分はポリエステルに取って代わられたもので、去年は綿が狂暴になったため、ポリエステルの差額は一時(shí)的に15000元/トンまで大きくなりました。このような狀況ではポリエステルの代わりに、紡績工場は明らかにポリエステルの短繊維の使用を増やしました?；瘜W(xué)繊維情報(bào)網(wǎng)の統(tǒng)計(jì)によると、短繊維の稼働率は25ポイント上昇しました。

最近は綿花の価格が大幅に下がるにつれて、短繊維は堅(jiān)調(diào)で、洗浄綿の価格差は7000元/トンぐらいに戻ります。価格差は比較的合理的な範(fàn)囲に戻ります。短繊維は綿花に対する代替効果が下がります。

現(xiàn)在PTA産業(yè)チェーンは健康で、各環(huán)節(jié)の利益水準(zhǔn)は比較的合理的で、これはPTAが比較的強(qiáng)い動(dòng)向を維持することを支持していますが、マクロ的な不安定性の増加と綿の代替効果が弱まる背景において、PTAの強(qiáng)い力は弱まり、振動(dòng)の強(qiáng)い確率を維持することができます。