國家統(tǒng)計(jì)局が12日発表した最新のデータによると、インフレ水準(zhǔn)を表す住民消費(fèi)価格指數(shù)（CPI）は昨年12月に比べて4.1%上昇し、5カ月連続で反落し、15カ月ぶりの安値を記録した。

これは、現(xiàn)在のインフレ狀況が各當(dāng)事者の予想通り、さらに下落していることを示しています。

しかし、國家統(tǒng)計(jì)局のデータによると、元旦などの休暇の影響で昨年12月の食料品価格が上昇したため、CPIは前月比0.3%上昇し、前月比マイナスとなった。

また、これは昨年12月の4.1%の上昇率は、以前の市場予想を上回った。

多くの市場関係者は、短期的にマクロコントロール政策が大幅に緩和される可能性は低いと信じています。

國家統(tǒng)計(jì)局のデータによると、2011年通年のCPIは同5.4%上昇し、年初の政策決定レベルで設(shè)定された4%以上の目標(biāo)を上回った。

祝日の要因はCPIが市場予想を上回ることを招いた。

國家統(tǒng)計(jì)局が昨日発表したデータによると、2011年12月、CPIは前年同期比4.1%上昇した。

このデータは市場の予想よりやや高いです。

分析者は、最終的なデータが高いのはなぜだと思っていますか？

前輪比のデータから見ると、昨年12月、食品価格は前月比1.2%上昇した。

データによると、食品の細(xì)目が公表されている中で、主に野菜の価格が高騰している。

新鮮な野菜と水産物の価格は前月比で13.9%と0.9%上昇しました。（11月は前月比でそれぞれ6.0%と0.7%下落しました。）2つの合計(jì)の影響で価格全體の水準(zhǔn)は前月比で約0.36ポイント上昇しました。

また、果物の価格は前月比2.7%上昇しました。

今年のCPI「底を探るのが遅い」

だが、學(xué)者たちは食料品の価格については「あまり関心がない」という。

交通銀行

興業(yè)銀行の首席エコノミストである魯政委によると、肉類と製品の価格動向は食品の動向を決定する肝心な點(diǎn)であり、最近の豚肉価格の上昇幅は前年同期より大幅に弱くなり、豚の飼育が増えたことは、來年の食品価格の下落圧力が大きいことを意味する。

データから見ると、數(shù)ヶ月前にCPIが大幅に上昇した「主力」の豚肉の価格は最近のところまだ比較的に溫和です。

肉鳥とその制品、卵の価格はそれぞれ0.8%と1.7%下落しています。二つの合計(jì)の影響価格は全體の水平リング比で約0.07%下落しています。油脂価格はループ比で0.2%下落しています。

昨年12月、豚肉の価格は前月比2.0%下落し、11月の前輪比マイナス3.3ポイント縮小した。

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多くの専門家の観點(diǎn)を総合してみると、大部分の學(xué)者は今年の1月を過ぎると、食品の価格が下がるにつれて、今年のCPIの価格が下がるのは大勢の傾向にあると信じています。

もう一つの信用できる信號は、統(tǒng)計(jì)局が昨日発表した最新のデータによると、昨年12月の工業(yè)生産者出荷価格指數(shù)（PPI）もさらに下落し、前年同期比1.7%上昇し、24カ月ぶりの低水準(zhǔn)となり、前月比0.3%減少した。

PPIは一般的にCPIに先行指標(biāo)の意味がある。

魯政委は昨日、今年のCPIの探査が遅くなると予測しました。

1月のCPIは春節(jié)の影響で小幅な反発が4.3%近くになるかもしれませんが、4.5%を超える可能性は非常に小さいです。2月に引き続き反落し、4.0%を下回る可能性があります。

今年の年間CPIは2.5%から34%の間に月ごとに「探訪が遅い」という傾向があり、低さは7月から10月にかけて大きな可能性がある。低さは絶対レベルで2%以下に下がる可能性があるが、1.0%以下の可能性は低い。

政策が明らかに緩和されており、第二四半期に出現(xiàn)する見込みです。

CPIが1月以降に低下するなら、マクロコントロール政策については何を意味するのか？多くのアナリストは、短期金融政策は大幅な緩和條件を備えていないことを意味していると考えている。

「政策は短期的にも実體の成長を維持することを重點(diǎn)にしており、政策の立場は比較的緩やかであるが、リラックス力の面ではこれまで以上に慎重になるだろう」

ゴールドマン?サックス高華中國マクロ経済學(xué)者の宋宇さんは言います。

交通銀行金融研究センターも、2012年の金融政策は全體的に2011年より適度に緩和され、柔軟なバランスと展望と対策の三つの著しい特徴を示していると考えています。

金利が下がる可能性は低いです。2012年の預(yù)金基準(zhǔn)金利は基本的に安定していると予想されます。

しかし、外部からの衝撃がひどい場合、金利が小幅で1回、0.25ポイント下がる可能性もあります。

預(yù)金準(zhǔn)備率の政策に対して、交通銀行は相対的に楽観的です。

銀行振り込みは、中央銀行が今年2～4回の預(yù)金準(zhǔn)備率を引き下げる可能性があると予想されます。

総じて、ほとんどの専門家は短期インフレは4%前後の高位にあるため、通貨政策は大きな変化がないと予想しています。

特に、金利政策はほとんど緩むことはありません。外國為替の預(yù)金殘高が引き続き流出するなどの影響があれば、中央銀行は預(yù)金準(zhǔn)備率を何度も引き下げる方法で対応することができます。

しかし、もっと目を長くして、専門家たちの観點(diǎn)は「ゆとり」が必要です。

ほとんどの専門家は、外郭情勢が引き続き不確かなら、今年中にCPIが3%以下に下がると、一回の利下げの機(jī)會があるかもしれないと信じています。

中國社會科學(xué)院の李揚(yáng)副院長は昨日行われたフォーラムで、物価上昇圧力が緩やかになる中で、成長と物価抑制の二つの政策の間で、今年の第二四半期には、「成長を維持する」ことがより重要な目標(biāo)となるだろうと述べました。

李揚(yáng)氏によると、現(xiàn)在の國際環(huán)境はすでに貿(mào)易ルートを通じて中國の経済成長に直接影響を與えており、中國の経済成長速度の低下傾向は比較的顕著であり、一部のデータの予測は中國経済の下向きを示している。

したがって、物価上昇の圧力が緩やかになる中で、「成長を保つ」と「物価をコントロールする」という二つの政策の間で、「成長を保つ」と「物価をコントロールする」というのは見やすいです。

李揚(yáng)氏はこの傾向は第二四半期にさらに顕著になる可能性があると考えている。