民間資本はどこに行くべきですか？ずっと橫にあります。

市場(chǎng)の不開放と民間資本の融資の不調(diào)は中國(guó)獨(dú)特の市場(chǎng)環(huán)境をもたらしました。大量の民間資本が活路を見つけられなくなり、市価をつり上げる遊資になり、株式市場(chǎng)、不動(dòng)産市場(chǎng)、農(nóng)産物及び漢方薬などの市場(chǎng)で活発に活動(dòng)し、濃厚な投機(jī)雰囲気と資産価格のバブルを形成しました。

つまり、民間資本の中國(guó)経済発展における位置づけは、極めて気まずいものがある。

最近のこの期間、特に2011年の國(guó)慶節(jié)溫首相は溫州を調(diào)査した後、民間資本の生存環(huán)境についての討論熱が急に上がりました。特に2012年に入ってから、國(guó)務(wù)院はしばしば新しい36條を?qū)g行し、民間資本を獨(dú)占業(yè)種に導(dǎo)入し、経済発展の良いところを分かち合い、スケジュールを提示し、行政命令の方式で上半期に各細(xì)則を?qū)毪工毪缺砻鳏筏蓼筏俊?/p>

このようなきっぱりした態(tài)度は中國(guó)民間の資本にとって確かに良いですが、肝心な點(diǎn)はまだ行動(dòng)にあります。

しかし、今のところ、事情は変わりつつあるようです。

これに先立ち、発改委も明らかにしたように、民営資本が鉄道分野に進(jìn)出することを支持し、鉄道部も「放権」を意図し、地方政府と民営資本も鉄道建設(shè)というかつての禁止區(qū)域に參加させた。

さらに注目すべきは、溫家寶國(guó)務(wù)院総理が地方債問題を解決する考えを表明したことです。

3月14日の両會(huì)後の記者會(huì)見で、溫首相は、地方債務(wù)の返済は資産処分、プロジェクト譲渡、株式売卻の方式で行うことができると述べた。

これは中央政府の地方債問題に対する姿勢(shì)を強(qiáng)調(diào)し、民間資本が世界で最も魅力的なインフラ資産市場(chǎng)に參入する機(jī)會(huì)を與えた。2011年3月期のデータを見ると、上海深株式市場(chǎng)19社の高速道路上場(chǎng)會(huì)社の全體販売粗利益率は59.27%に達(dá)し、最高の重慶路橋は89.14%に達(dá)した。

このような開放は確かに市場(chǎng)に目を見張らせていますが、安邦研究チームから見れば、形勢(shì)は決して表面的には楽観的ではなく、開放されたこれらの市場(chǎng)自體にはすでにいくつかの興味深い政策的意味が含まれています。

例えば、シェールガスは、「第12次5か年」計(jì)畫がその將來性についての説明は素晴らしいが、現(xiàn)狀から見ると、シェールガス採(cǎi)掘の前期作業(yè)はリスクの高い投資であり、技術(shù)水準(zhǔn)とエネルギーの実際利用効率は大きな不確実性がある。

ここから見れば、中國(guó)市場(chǎng)の民間資本開放に対する論理は、どこにリスクがあり、どこに困難があっても、民間資本に開放されているのか？

さらに、2009年の山西炭鉱の國(guó)有化など、地方政府は民営炭鉱のオーナーがお金を稼いでいるのを見て、反対の聲を無視して強(qiáng)引に回収した。

この開放的なロジックは、民間資本にとっても福音とは限らないだろう。

でも、総じて言えば、開放はしないよりいいです。多く開放するほうが少ないよりいいです。

問題の鍵は、このような市場(chǎng)開放が債務(wù)問題に対処するための安い対策になるべきではなく、國(guó)有資本が高リスク投資を行うための補(bǔ)充にもならず、市場(chǎng)化改革を堅(jiān)持し、體制改革を深化させ、政府の権力と市場(chǎng)の境界を明確にし、民間資本に安定的な見通しを與えることである。

このようにしてこそ、民間資本の道を本當(dāng)に解決し、経済の転換を促進(jìn)する道です。