すべての人は靴を履きますが、重さはやはり重さで実用的です。私達(dá)のポケットの中にいくらあるかを見(jiàn)ます。

そのため、靴は消費(fèi)者支出のバロメーターとなった。

中國(guó)國(guó)內(nèi)の靴の売り上げは年間約400億ドルで、靴の輸出額に相當(dāng)します。

このような高い需要は百麗やダファニーなどの中國(guó)の靴企業(yè)の株価を支えています。

市場(chǎng)の価値は150億ドルに達(dá)しています。ブリーチは今週中に財(cái)政報(bào)告を発表します。その競(jìng)爭(zhēng)相手で、市価がやや小さいダファニーは月曜日に財(cái)務(wù)報(bào)告を発表しました。

長(zhǎng)期的に言えば、収入の増加と都市化の進(jìn)行が速くなるにつれて、中國(guó)人の靴の需要見(jiàn)通しは明るいです。

しかし、短期的には、百麗と達(dá)芙妮の発展の見(jiàn)通しには違いがあります。

百麗旗下のブランド――ヨーロッパブランドに似ている百麗、彼女から思加図まで――中國(guó)の消費(fèi)者に最も人気のあるブランドの中にランクされています。

しかし、ミリーの売上高は大都市の百貨店に大きく依存しており、このチャネルの売上高の伸びは鈍化している。

その結(jié)果、昨年第4四半期の百麗同店売上高（SameStreSales）は8%の伸びとなり、前年第3四半期の半分以上の伸びとなった。

これに対して、ダファニーの70%の売上高は中國(guó)の中小都市の獨(dú)立店舗から來(lái)ています。この分野での売上高の伸びは全國(guó)平均を超えています。

これにより、ダファニーの同店売上高は年間25%の水準(zhǔn)を維持し続けている。

これは、なぜダファニーの店舗數(shù)が6分の1増加し、2011年の売上高を3分の1近く増加させたのかを説明しています。一方、百麗の店舗數(shù)は4分の1増加し、売上高の伸びはダファニーを下回ると予想されます。

野村証券（Nomura）によると、2015年までに、中國(guó)の中小都市の百萬(wàn)人あたりの靴屋數(shù)は累計(jì)60%増加し、伸びは第一線の都市の二倍になる。

百麗はもっと多くの措置を取って投資家に証明してもらいたいです。高級(jí)百貨店から大衆(zhòng)市場(chǎng)と電子商取引に転向しています。

その時(shí)になってこそ、市場(chǎng)は百麗相場(chǎng)（19倍）がダフネより5分の1高い局面が合理的だと考えられます。