海瀾の家は男裝専門店を経営する會社です。店の數(shù)だけ見れば、ここ數(shù)年、海瀾の家の発展は「爆発的成長」と形容されています。募集説明書によると、會社は2009年末の655店舗から、2011年の1919店舗まで、約2年間しか使っていません。このすべては海瀾の家の実際支配人周建平が作った「軽資産」ブランドモデルのおかげです。では、これは一體どのようなパターンなのか、なぜ短期間で急速に拡大したのか、記者はこの問題を調(diào)査しました。

　　ビジネスモデルは違法資金集めの疑いがあります。

普通の加盟店海瀾の家の加盟店は違っています。直営店」をクリックします。加盟店は加盟店の具體的な経営に參加する必要がないので、すべての店舗の內(nèi)部管理はすべて海瀾の家が擔(dān)當(dāng)します。このような加盟モードでは、加盟企業(yè)がアパレル業(yè)界に対して経験がなくても大丈夫です。海瀾之家の業(yè)務(wù)開拓部のスタッフは記者に対し、加盟企業(yè)は200萬元の費(fèi)用を支払う必要があります。その中の100萬元は保証金として海瀾の家に預(yù)けられます。殘りの100萬は店舗の家賃、內(nèi)裝、人工及び起動資金を支払うために使われます。そうすれば、海瀾の家の加盟店を持つことができます。また、加盟者が毎年6萬元の管理費(fèi)用を納めている限り、會社は加盟者の稅引き前利益100萬元を保証できますが、會社は損失に対してだけ保証します。

このような約束収益の行為に対して、深セン知明弁護(hù)士事務(wù)所の主任汪騰峰弁護(hù)士はこれは革新的なモデルのようですが、過程は金融市場管理規(guī)範(fàn)に違反する可能性があります。経営リスクは誰も保証できないが、経営者はこの100萬円の敷金を持って投資家を誘惑し、金融貸付政策と銀行業(yè)の貸付政策に抵觸した。これは形を変えた貸付行為で、わが國の金融秩序を妨害し、不法経営、不法資金集めの疑いがあります。海瀾の家の資金チェーンに問題があれば、加盟店は大きなリスクに直面しています。

海瀾の家に保証金100萬円の安全性について質(zhì)問したところ、海瀾の家華南地區(qū)開拓部の劉経理は「會社は加盟商と契約してリスクを確保する」と誓いを立てました。海瀾之家の業(yè)務(wù)拡張部のスタッフは記者の質(zhì)問に対していらだちを感じています?！笗绀蠐pすることができないので、會社は2000近くの加盟店を持っていますが、大きな會社はどうして損することができますか？會社はもうすぐ上場します。どうして危険と損失があるのですか？」と繰り返し強(qiáng)調(diào)しています。

電話でのコミュニケーションの中で、海瀾之家の関係者は「上場」「肯定」「契約締結(jié)」などの言葉を使って記者を保証してきましたが、法律的にはこれらは実質(zhì)的な保証にはなりません。汪騰峰弁護(hù)士は、書面と口頭の保証はすべて主観的で、客観的な結(jié)果ではなく、本質(zhì)が金融政策と秩序の変化に対する妨害であれば、契約の法的効力は議論に値すると考えています。また、數(shù)年後に経営不振が生じたら、何千人もの加盟業(yè)者の保証金が返還されないことを意味します。この革新モデルは法律上大きなリスクがある。

　　利潤保証は虛名だけです。

會社の株式募集説明書によると、2011年末までに、會社の資産負(fù)債率は82%に達(dá)し、負(fù)債総額は56億元である。そのうち、37億元は仕入先の代金で、殘りの15億は加盟先の保証金です。

その中の法律リスクを抜きにして、魅力的な加盟條件の下に、実は巨大な財務(wù)リスクが含まれています。

加盟者にとって、投入した200萬元、100萬元の敷金は資金の占用コストに相當(dāng)し、さらに100萬元の機(jī)會コストを加えて、5年後には100萬元の稅引き前利益を確保できる。計算した結(jié)果、これは年化の収益に相當(dāng)して20%しかなくて、もし毎年支払うべき6萬元の管理費(fèi)を計算するならば、実際の稅引前の年化の収益率は14%だけあって、このような収益率はとても普通です。海瀾の家ならば資金連鎖問題會社の運(yùn)営に問題が発生したら、加盟企業(yè)が直面しているのは元手が戻らないということです。

深セン電視臺の財政経済評議員の唐文勝さんは「実質(zhì)的に返済することを約束したのは借金の関係です。海瀾の家と加盟商が締結(jié)した協(xié)議は厳密に言えば、加盟協(xié)議ではなく借入契約です。その過程で、會社は何の擔(dān)保形式もなく、一般的な借入契約よりリスクが高いです。加盟する過程で自分がもうすぐ発売すると宣伝して、天地を覆い盡くす広告の投入を含んで、実質(zhì)的にすべて加盟商の様々な手段を惑わすので、それに會社の自身の実力を信じさせて、それによってこの資本集めのゲームの中に參加します。

深セン電視臺の経済評論家の朱雁峰氏は、海瀾の家のこのようなモデルは本質(zhì)的には資金集めゲームのようで、海瀾の家は自分でお金を出さないで、加盟店のお金で拡張します。また、會社の稅引前収益率は高くないですが、実際には高利貸しや違法な資金集めに觸れる會社の高圧線が心配されています。明らかに、海瀾の家のこのような加盟という名目で保証金を受け取り、5年間の投資報告書の疑似加盟資金運(yùn)営モデルを承諾しました。

　　監(jiān)督を呼び、厳しく審査する。

服裝企業(yè)の運(yùn)営は主に二つに分けられます。加盟と直営です。加盟モードの企業(yè)は主にブランド宣伝に投入し、全體の投入は比較的低いです。ほとんどのアパレル企業(yè)は発展の初期にこのようなモデルを使用しています。しかし、このようなモデルは実際の経営過程で不規(guī)範(fàn)な行為が発生しやすく、主に業(yè)務(wù)収入の確定と在庫の両面に現(xiàn)れています。この二つの方面は操作空間が比較的大きいので、偽りや過剰包裝の狀況が現(xiàn)れやすいです。

深セン電視臺財経評議員の朱雁峰氏は、海瀾の家にとって、業(yè)務(wù)収入の確定と在庫の両面に注目するほか、各方面の資金負(fù)擔(dān)と往來の真実性、コンプライアンス性、サプライヤーとの協(xié)議の真実性、操作性、実行性及び在庫量の高すぎ、値下がり準(zhǔn)備の計算などの各方面に審査重點として注目すべきだと呼びかけています。