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子供服市場(chǎng)のカジュアル服は日増しに激烈になってきた。

2012/4/17 18:29:00 14

青少年

カジュアル？ウエア

業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)はますます激しくなり、第二線都市のハイエンド市場(chǎng)は中國(guó)市場(chǎng)への進(jìn)出を加速させたZara、H&M、Uniqloなどの國(guó)際的なファッションブランドの衝撃を受け、中低市場(chǎng)はネットショッピングと価格がより低い地域的ブランドの衝撃を受けました。

子供服業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)力はまだ青少年のレジャー服ほど激しくないです。他のレジャーと服裝ブランドも積極的に子供服市場(chǎng)に進(jìn)出していますが、バラバラの市場(chǎng)占有率とルートの規(guī)模優(yōu)勢(shì)は明らかです。

2011年には森馬カジュアル衣料の販売が堅(jiān)調(diào)になり、加盟店の在庫(kù)も多くなりました。

しかし、子供服の販売の伸びは依然として強(qiáng)く、業(yè)務(wù)収入の伸びは40%近くに達(dá)し、ルートは700軒以上を展開し、総店舗は約3200軒である。

今後數(shù)年間、森馬さんは子供服の比率を現(xiàn)在の約1/4から1/3-1/2に引き上げることを目標(biāo)にしています。

國(guó)金証券研究員の張斌氏は、ランニング量を中心とした中低エンドカジュアルウェアのターゲット消費(fèi)者グループの価格感度が高く、インフレの背景に価格引上げ能力が限られており、現(xiàn)在コスト上昇、消費(fèi)増速の減速による衝撃が最も顕著であると指摘した。

前期はコストの上昇で高製品の価格を押し上げていますが、將來(lái)は消費(fèi)の伸びが鈍くなっています。

現(xiàn)在、森馬はすでに「チャネル駆動(dòng)業(yè)績(jī)」から「製品駆動(dòng)、小売能力駆動(dòng)」に移行しており、將來(lái)は「エピ式」の拡大から「內(nèi)生性」の成長(zhǎng)調(diào)整の段階に入り、レジャー服の將來(lái)の成長(zhǎng)速度は比較的安定しており、収入の増加速度は業(yè)界全體の増加水準(zhǔn)よりやや高いが、調(diào)整のリズムと効果はまだ観察されていない。

張斌氏は、子供服市場(chǎng)は現(xiàn)在5年前のレジャー服の発展段階にあり、

子供服

業(yè)界は急速な発展期にある。

バラバラの子供服の競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位性は際立っていて、中高級(jí)の位置を決めて、一定の価格引き上げ能力を備えていて、しかも子供服の利益水準(zhǔn)はより高くて、コストの上昇に対応する弾力性はわりに大きくて、消費(fèi)の増加速度の下落は業(yè)績(jī)に対して影響が比較的に小さいです。

子供服の業(yè)務(wù)基數(shù)が低いことを考慮して、先発優(yōu)勢(shì)が明らかになりました。將來(lái)の成長(zhǎng)速度は森馬全體の成長(zhǎng)速度より速くなります。子供服の業(yè)務(wù)の成長(zhǎng)速度は會(huì)社全體の業(yè)績(jī)の伸びを牽引する可能性があります。

総合的に見ると、201-2011年の純利益はそれぞれ12.08億元、14.61億元、17.24億元と予想され、EPSはそれぞれ1.804元、2.180元、2.377元で、それぞれ同20.77%増、20.86%と18.04%伸びた。

2011年23倍のPEを付與し、「購(gòu)入」を評(píng)価する。

中金會(huì)社の郭海燕研究員は、2011年會(huì)社のレジャー服の収入の伸びは約20%で、2010年より著しく下がりました。子供服は依然として高い収入の伸び率を維持しています。40%ぐらいです。

2012年會(huì)社の主な目標(biāo)は製品を向上させることです。次はブランドの宣伝と維持です。

チャネル拡張

スピード。

服裝の消費(fèi)需要は絶えずアップグレードして細(xì)分化しています。青少年はレジャー服の製品設(shè)計(jì)、ファッション度の要求がもっと高いです。

森馬元有の粗い商品シリーズの分?jǐn)啶冗Wい商品の更新速度はますます需要に満足できなくなりました。2012年には伝統(tǒng)的な注文會(huì)と違って、より短い期間のファッションモデルの婦人服を発売する予定です。

小幅の下方修正による利益予測(cè)は、2012-2013年のEPSはそれぞれ2.24、2.79元と予想される。

「慎重推薦」の格付けを維持する。