本當(dāng)に大金を投資させることができる會(huì)社のほとんどは比較的高い利潤(rùn)率を持っています。通常は業(yè)界で最高の利潤(rùn)率があります。

投資家のフィリップ?フィッシャー氏は著書(shū)『成長(zhǎng)株をどう選ぶか』で述べている。

食品飲料、不動(dòng)産、飲食旅行と情報(bào)サービスの四つの業(yè)界の粗利率は30%以上である。15の業(yè)界は粗利率の下落の警報(bào)を鳴らしている。その中で、粗利率の下落が一番大きい業(yè)界はそれぞれ交通運(yùn)輸、採(cǎi)掘、農(nóng)林牧畜と化學(xué)工業(yè)で、いずれも3ポイントを超えた。

インフレの反落に伴い、コスト圧力は徐々に緩和され、元の粗利益が圧迫された業(yè)界の収益力は回復(fù)するが、需要はまだ後退しているため、現(xiàn)在は需要の安定を堅(jiān)持するしかなく、粗利率は回復(fù)する業(yè)界配置になっている。

投資アナリスト

経済の苦境の下で、どのような業(yè)界が目立つでしょうか？

陳文招氏は、2004年と2008年の二回インフレの下振れサイクルにおいて、粗利益の改善、需要の安定した業(yè)界は主に食品飲料、紡織服裝、軽工業(yè)製造、醫(yī)薬生物、公共事業(yè)、商業(yè)貿(mào)易と飲食旅行などがあると指摘しています。

2011年年報(bào)の狀況から見(jiàn)ると、これらの業(yè)界の粗利率は同じである。

A株の上場(chǎng)會(huì)社全體の粗利率が下落したことを背景に、データ統(tǒng)計(jì)によると、23の業(yè)界の中で、依然として8大業(yè)界の昨年の粗利率の水準(zhǔn)が上昇しており、それぞれ不動(dòng)産、総合、食品飲料、建築材料、非鉄金屬、家電製品、

細(xì)分業(yè)界では粗利率の上昇幅が最も大きかったのは園區(qū)開(kāi)発業(yè)で、業(yè)界平均粗利率は前年同期の35.95%から48.82%に上昇し、粗利率は12.87ポイント上昇した。

ネットサービス業(yè)の粗利率は毎年上昇しています。2008年には、業(yè)界の平均粗利率は29.11%しかなく、昨年になって、業(yè)界平均粗利率の水準(zhǔn)は38.22%まで上昇しました。

その中で、百視通（600637.SH）の粗利益率は2010年と比べて10.9%から58.1%まで上昇しています。主な原因は高利のIPTV業(yè)務(wù)収入比率の上昇です。

飲食の旅行、飲み物の製造と高速道路の晉の“暴利”の前の3

昨年多くの上場(chǎng)企業(yè)が困難な経営環(huán)境に直面していますが、まだいくつかの業(yè)界が活気にあふれています。

データの統(tǒng)計(jì)によると、申萬(wàn)二級(jí)の業(yè)界の中で、業(yè)界の平均販売の粗利益率が最も高い業(yè)界はそれぞれホテル、飲食、飲み物の製造、高速道路と観光スポットで、粗利益率は平均的に50%を超えて、名実ともに「暴利」の業(yè)界と言えます。

「飲食旅行業(yè)の急速な発展は國(guó)民の経済収入の増加によるもので、大勢(shì)の推進(jìn)によるものである」

群益証券は研究報(bào)告で指摘している。

データによると、飲食旅行業(yè)界の2011年の平均粗利率は36.07%で、細(xì)分化業(yè)界の中で、ホテル業(yè)界の粗利率は68.08%に達(dá)し、飲食業(yè)界は60.89%で、観光スポット業(yè)界は50.64%で、いずれも申萬(wàn)二級(jí)業(yè)界の中毛利率の上位5位の中に入っています。

原材料の上昇を背景に、飲食旅行業(yè)界の負(fù)傷が一番小さいのは、業(yè)界の転嫁コストの能力が強(qiáng)いため、高毛率の狀況が続くからです。

國(guó)泰君安のあるアナリストは、伝統(tǒng)的な観光業(yè)は労働集約型の業(yè)界に屬していると指摘している。毛利率は高いが、純利益率は低いということにも注意すべきだ。

一方、業(yè)界の見(jiàn)通しについては、東北証券アナリストの周思立氏は、業(yè)績(jī)駆動(dòng)、政策の良さと休日効果の三乗馬車(chē)の牽引の下で、飲食旅行業(yè)界の景気が上昇し、業(yè)界の基本面は良好であると指摘した。

飲料製造業(yè)の2011年の平均粗利率は58.24%に達(dá)しました。その中で、ワインと白酒業(yè)界の粗利率は最高で、それぞれ72.38%と71.89%に達(dá)しました。

その中で、白酒の第一ブランド貴州マオタイ（600519.SH）は91.57%の粗利益水準(zhǔn)で、A株の十大一番「暴利」上場(chǎng)會(huì)社にランクされました。

高速道路業(yè)界の「暴利」も無(wú)視できません。2011年の平均粗利率は55.05%に達(dá)しました。その中で、最高の重慶路橋（60060.SH）の粗利率は91.14%にも達(dá)しました。